## Kakao創業者、ハイプロファイルな株操縦事件で最大15年の懲役刑の可能性

韓国の法制度は、何が犯罪的な市場操縦であり、積極的なビジネス戦略なのかについての画期的な判決を下す準備を進めている。Kakao Corpの創業者で最大株主のキム・ビョムスは、この決定的な瞬間の中心に立ち、検察は2023年のSMエンターテインメントの支配権争いにおいて株操縦の容疑で15年の懲役と5億ウォンの罰金($359,600)を求めている。

## 主要な告発内容：スキームの展開方法

法務チームは、キムがKakao Corpおよびその子会社がSMエンターテインメントの株価を人工的に吊り上げ、HYBEの1株あたり120,000ウォンの公開買付けを妨害するために協調したキャンペーンを仕掛けたと主張している。従来の入札プロセスを自然に進行させるのではなく、Kakaoは戦略的な市場内購入を行い、競合他社の排除を狙ったとされる。検察はこの操作により約2400億ウォン($172.6百万)の不当利益が生まれ、キムは同グループの24.12％の持株を通じて主な恩恵を受けたと推定している。

2024年7月に逮捕され、翌月に起訴されたキムは無罪を主張している。ソウルでの8月29日の裁判で彼は、「私はこれまで多くの会議に出席してきたが、一度も違法なことを承認したことも、戦略の一部と考えたこともない」と述べた。

## 検察が最大刑を求める理由

韓国の資本市場法に基づき、株操縦の有罪判決は不正利益の規模に応じて懲役刑が科される。30億ウォンを超える不正利益は通常、7年から11年の懲役をもたらす。しかし、検察はこのケースでは大規模な不公正取引、株価への大きな影響、そして悪意ある手法とみなされる行為を含むため、最大の15年刑を求めている。これらの基準は、法律が重罰を科すために定めたものだ。

この法的枠組みは、Kakaoのケースを通常の市場違反よりもはるかに深刻なものとして位置付けている。検察の積極的な懲役要請は、これらの行為を単なる個別の違反ではなく、体系的なスキームとみなしていることを示している。

## 重要な3つの結果：注目すべきポイント

**前例の設定：** ソウルの判決は、韓国のテック・エンターテインメント業界において、競争的な市場戦術と犯罪的な操縦の境界線を定めることになる。有罪判決は規制の執行を強化し、無罪判決は他のコングロマリットによる類似の戦略を促進させる可能性がある。

**エンタメ業界のM&A変革：** 世界的な投資家やエンタメ企業はこの動向を注視している。韓国のレーベルが今後の入札構造や株主の意向開示、競争入札の進め方をどう変えるかは、この判決次第だ。K-popの爆発的な成長は巨額の投資を呼び込み、買収争いがますます一般的になっている。

**キム個人の今後：** 現在59歳のキムは、韓国で4番目に富裕な人物（純資産51億ドル）だが、評判の崩壊の危機に直面している。2024年10月に健康上の理由で保釈されたものの(早期段階の膀胱癌治療中)、彼の遺産は危機に瀕している。最近の裁判出廷では身体的な衰えも見られ、長期にわたる法的手続きに耐えられるか疑問視されている。

## Kakaoのエンタメ帝国とSMエンターテインメントの重要性

Kakao Corpの日常的な韓国社会への浸透は、メッセージング、銀行、ゲーム、ショッピング、ライドサービスなど多岐にわたる。特にこの論争の中心にある子会社のKakaoエンターテインメントは、Starshipエンターテインメント、ISTエンターテインメント、High Upエンターテインメント、Antenna、EDAMエンターテインメントなど、多数のレーベルを擁する巨大なマルチレーベル体制を運営している。

同社は世界的にK-pop音楽を配信し、レーベル間のシナジーを生み出し、Kakaoのエコシステム全体に影響力を持つ。ラインナップにはIU(イ・ヒョリのK-pop界の先輩)、モンスターX、IVE、WJSN、CRAVITYなどの主要アーティストが含まれる。伝説的な歌手のイ・ヒョリもAntennaの一員として、確立されたタレントの獲得力を示している。

SMエンターテインメントの過半数支配権を獲得したことで、aespaや30年以上の歴史を持つレガシーを持つこの企業の市場地位は飛躍的に拡大した。しかし、その支配を確立したとされる方法は、今や戦略的勝利を危うくしている。

## 2021年のライセンス危機：Kakaoの市場支配力の一端

規制当局がKakaoの事業行動を厳しく監視する理由を示す前例がある。2021年初頭、KakaoとSpotify間のライセンス紛争により、Epik High、IU、ZICO、CL、HyunA、MAMAMOO、Monsta X、I-DLE、Jessiなどのアーティストの音楽が世界最大の音声プラットフォームから消えた。10日間にわたる業界の混乱とファンの怒りの後、対立は解決した。この事件は、Kakaoが世界的な音楽配信を妨害できる能力と、その権力行使のリスクを示した。

## 現在のKakaoエンタメロースター (2025)

**Antenna:** ユ・ヒヨル、ジョン・スンファン、イ・ジナ、Lovelyzのミジュ、イ・ヒョリ、チョ・ギュヒョン、トイ、Peppertones、Dragon Ponyほか

**EDAMエンターテインメント:** IU、WOODZ

**High-Upエンターテインメント:** STAYC、Black Eyed Pilseung

**ISTエンターテインメント:** VICTON、ATBO、Kep1erのフーニン・バヒイ

**Starshipエンターテインメント:** K.Will、Monsta X、WONHO、WJSN、Brother Su、CRAVITY、IVE、KiiiKiii、IDIDほか

韓国リリース以外にも、Kakaoは英国の制作会社Moon&Back Mediaと提携し、2025年初頭にUKのボーイズグループdearALICEを立ち上げ、法的な逆風にもかかわらずグローバル展開を継続している。

## 市場の反応と今後の展望

Kakao Corpの株価は8月29日金曜日に1,000ウォン($0.72)（1.57%）下落し、その週は2.95%の下落で終わった。裁判の逆風にもかかわらず、夏の上昇局面を経て、年初来約67%の上昇を維持しており、投資家の基本的な事業運営に対する信頼は依然として堅固であることを示している。

SMエンターテインメントの買収争いは、韓国のドラマに匹敵する企業ドラマとして展開され、プロのライバル関係、戦略的リーク、ファンの感情的な投資が絡んでいた。今回の法的案件は、物語の華やかさを排除し、次の根本的な問いを浮き彫りにしている：感情的に熱狂的な市場、特にK-popの中で、積極的な資本主義はどこで崩壊し、犯罪的行為はどこから始まるのか？