日本央行の今回の利上げは、「引き締め」ではなく「正常化に向かう」ことを重視している。この見方は一見普通に見えるが、実は日本経済が長期のデフレ泥沼から脱却しつつある重要な転換点を反映している。

まず良いニュースを見てみよう。利上げが可能なのは、経済のファンダメンタルズの実質的な改善に基づいている。44ヶ月連続でインフレ目標を達成し、賃金は5.25%の高水準に達し、企業の信頼感も4年ぶりの高水準にある—これらのデータは何を示しているのか？ 日本はついに「三低循環」（低成長、低インフレ、低金利）を打破した。これは過去20年では考えられなかったことだ。

しかし、問題も目の前にある。日本政府は既に18.3兆円の財政刺激策を打ち出したばかりだが、中央銀行が利上げを始めることで、政府の債務返済コストが直接上昇し、政策の方向性が一致しないためリスクは小さくない。ましてや、世界情勢はこれほど複雑だ—米国の関税やサプライチェーンの変動など、外部からの衝撃一つで日本経済の回復ペースが乱される可能性もある。

それでも、今回の利上げは日本が極端な金融緩和時代に正式に別れを告げたことを意味している。日銀が強調する「段階的な」アプローチは、正常化を進めつつリスクを最小限に抑え、経済を穏やかに移行させることを狙ったものだ。これはグローバルな流動性やBTC、ETHなどの資産価格の変動にも実質的な影響を与えるだろう。