日本銀行は12月19日に利上げボタンを押し、基準金利は0.5%から0.75%に上昇し、30年ぶりの高水準となりました。 全会一致の投票が可決され、市場の期待は非常に高く(94%のカバー率)、弱気のシグナルのように見えましたが、逆に暗号市場は回復し始めました。

まずは政策の詳細を見てみましょう。 中央銀行は利上げを行いましたが、その雰囲気は明らかに穏やかでした。 声明は「進展の緩やかさ」を強調しており、2026年の計画では1〜2回ずつ25ベーシスポイントずつ利上げし、最終的な目標金利レンジは1%から1.5%の間である可能性があります。 これは積極的な金融引き締めではなく、制御可能で徐々に正常化のプロセスです。 その論理は理解できます。日本のインフレ率は43か月連続で2%を超え、円は長期間下落しており、中央銀行は本当に何か行動を起こさなければならないのです。 しかし同時に、日本の債務は膨大で、経済回復はまだ初期段階にあります。

では、なぜ通貨の輪は崩壊せず、むしろ熱くなったのでしょうか? 重要なのは、この利上げの波の「不確実性」がすでに消化されてきたことです。 市場は利上げ前から継続的に調整されており、そのニュースが正式に届いたとき、ついに心に響いた石が解かれました。 パニックに囚われた様子見の資金が流入し始め、必死の売りからディップ買いへと感情が移りました。

より重要なのは、グローバル流動性の「温度差」効果です。 FRBは利下げサイクルを開始しており、来年1月のさらなる緩和が予想される気温上昇中、米国の緩和政策は日本の引き締めをある程度抑えています。 言い換えれば、世界の流動性市場全体は実際にはタイトではありませんが、リスク資産の魅力は回復しています。

キャリートレードの変数を忘れないでください。 確かに4兆〜5兆円規模のキャリートレードの資金調達を縮小する圧力はありますが、この利上げの波は長らく予想されてきたため、その影響は構造的なものであり、圧倒的な売り圧力はありません。

全体として、今回の利上げは市場が望む「ブートランディング」と言えるものであり、政策は行動を起こしましたがペースはコントロール可能で、世界の流動性パターンは悪化せず改善しており、暗号資産はリスク許容度の代表として自然と反発の機会を得ました。