市場は予期された激しい調整を経験しています。連邦準備制度（FED）1月の利下げ確率は以前の高水準から急落して22%にまで落ち込みました。この数字の背後には何が反映されているのでしょうか？簡単に言うと、年初の期待された緩和市場は基本的に無理になりました。

問題はどこにあるのか？連邦準備制度（FED）副主席ウィリアムズは最近、最新のCPIデータが過小評価されている可能性があり、実際のインフレ圧力は見た目よりも強いことを示す信号を発表した。言い換えれば、連邦準備制度（FED）は利下げの道をより遅く、より慎重に進む必要があり、さらには高金利を長く維持する可能性もある。これは市場の雰囲気に対して実際に打撃を与える。

しかし、これはまだ全てではありません。ホワイトハウスでは圧力をかけ続けており、トランプ政権はより緩和的な金融政策と急速な利下げを全力で推進しています。想像できるでしょう——一方はデータに基づいた連邦準備制度（FED）の慎重な態度、もう一方は政治的な利下げの要求です。この対立は暗闇の中で進行しており、市場もこの不確実性の中でますます緊張しています。

この状態で何が起こるか？とても簡単だ。予想外の雇用データ、インフレの発表、またはパウエルの一言があれば、数分で市場の期待が一変する可能性がある。その22%の利下げ確率が瞬時に急上昇し、資産価格の急激な反発を引き起こす——私たちは通常この反発を「報復的」と呼ぶ。

現在の操作ロジックは非常に明確です：マクロデータと政策の表明を注意深く注視することですが、特定の方向に全ての資金を賭ける必要はありません。重要なのは、十分な流動性と敏感さを維持することです。期待の反転信号が本当に現れたときに、迅速に反応できる必要があります——底値を拾うにせよ、勢いに乗って上昇を追うにせよ。

市場は期待を低い水準に押し込んでおり、これはしばしば最も弾力的な瞬間でもあります。次の激しい変動がすぐそこにあるかもしれません。準備はできていますか？