2025年末、世界の金融市場は予期しない揺れに見舞われた。日本中央銀行の金利引き上げの決定は市場にとって驚きであり、25ベーシスポイントの利率上昇は、正式にマイナス金利時代の終焉を告げた。このニュースは静かな水面に投げ込まれた小石のように、瞬時に千の波紋を引き起こした。

前半期を振り返ると、米連邦準備制度は頻繁に利下げの信号を発信し、市場は期待を寄せていた。しかし、ドットプロットが発表されると現実はやや気まずいものとなった：2026年には1度しか利下げを計画していない。この「ハト派的緩和」の操作手法は、その背後にあるメッセージが明確である——米連邦準備制度は引き続き世界の資本流入を取り込むつもりだ。しかし、日本中央銀行のこの一手は予想を大きく超え、その結果、美日金利差は3％を割り込むことになった。本来、ウォール街で盛んに行われていたアービトラージ取引は瞬時に魅力を失った。

資本の流れは常に最も正直です。大量のドル資産が売却され、その中で中国市場は180億ドルの資本流入を吸収しました。この世界的な資本の移動は偶然ではなく、背後には深いロジックがあります——ヨーロッパの経済成長は依然として鈍化しており、米国株の評価はすでに歴史的高値に達していて、適切なヘッジ対象を見つけることが投資家の前にある難題となっています。

このような背景の中で、暗号資産が市場の視野に入ってきました。ビットコインの「デジタルゴールド」という特性が完全に活性化され、インフレーションに対抗し、システムリスクを回避する特性がこの瞬間に特に魅力的に見えます。外資は一斉にこの新興の避難所ツールに目を向けました。一方、イーサリアムには別の論理があります——市場が依然として金利引き下げの期待を維持している大環境の中で、テクノロジー関連の成長資産の上昇余地が最も大きく、弾力性が最も強いのです。

資産配分について言えば、この戦略はA株のクラシックな「ダンベル戦略」と非常に似ています。一端は防御的なバランスシート、もう一端は攻撃的な先鋒です。ビットコインは防御機能を担い、イーサリアムは攻撃役を果たしますが、基本的な支えが欠けており、単に題材を炒作する品種は、すでに機関投資家によって排除されています。

2026年を展望すると、世界の金融市場の変局はまだ始まったばかりです。米連邦準備制度は引き続き堅持する可能性が高く、利上げの期待も完全には排除できません；日本の中央銀行は金利をさらに1%に引き上げる可能性があります。世界的な流動性が引き締まるという大背景の中で、暗号市場は新たな機会を迎えています——これは少し直感に反するように聞こえるかもしれませんが、歴史は何度も証明しています。市場が大きな変化に直面する時こそ、本当に希少な資産がその価値を際立たせます。実際の特性を持つデジタル資産は、彼らの時を待っています。