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モルガン・スタンレーの最近の動きは多くの注目を集めています。数ヶ月のうちに、彼らは連邦準備制度に預けていた資金を4,090億ドルから630億ドルに大幅に削減し、次に米国債に4,500億ドルを投資しました。このような規模は確かに珍しいです。

表面上は資産配分の調整に見えるが、実際には現在の金利環境に対する判断を反映している。米連邦準備制度は金利を3年ぶりの低水準に引き下げたが、明らかな事実は——高金利の時代が終わりを迎えている。モルガン・スタンレーは明らかに長期的なリターンを確保するチャンスを逃したくないと考えており、その背後には流動性周期の正確な把握がある。彼らは債券の損失が広がる中で早めに底を打ち、これは長期債に関する慎重な選択に由来している。

より注目すべきは市場の全体状況です。シャドーバンキングの規模は630兆ドルに膨れ上がり、プライベートクレジット市場も1.8兆ドルの蓄積を見せており、これらの分野は集中した償還の圧力に直面しています。同時に、高利回り債が明らかな異変を示しており、資金が静かに撤退しています。米連邦準備制度は最近、短期債に毎月400億ドルを投入して安定操作を行っており、これにより流動性管理がかなり厳しくなっていることが示されています。

したがって、モルガン・スタンレーのこの一手は、結局のところ機会を捉えたのか、それとも嵐の前にうまく身をかわしたのか？現時点では、世界の資金の流れが確かに敏感な位置にあることが見て取れます。これが、市場参加者がこれらの大手銀行の動きに注目している理由でもあります。