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アメリカの11月のインフレデータが予想を下回ったが、その背後で何が起こったのか？

最近発表されたCPI年率はわずか2.7%で、市場予想の3.1%を大きく下回っています——この差はかなり大きいです。ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁はその後、"技術的要因がデータを混乱させた"と説明しました。実は10月の調査が中断されたため、その月のデータがキャンセルされ、11月下旬には、プロモーションシーズンと"ゼロインフレーション"の計算方法が相まって、数値が無理やり押し下げられたのです。

重要な問題が浮上しました——ウィリアムズ氏はインフレが隠されている可能性があると明言しましたが、同時に「短期的には利上げは必要ない」と述べ、インフレが緩和する傾向が確かに存在することを強調しました。これを聞くと矛盾しているように思えますが、よく考えてみると合理的でもあります：現在のデータには疑問があり、真実の状況は12月に明らかになります。

市場が注目しているのは何か？家賃と原油価格という2つの変数がまだ力を蓄えており、12月のデータが米連邦準備制度の次の政策の指標となるだろう。この「データの迷宮」は、利上げサイクル全体の方向性を変える可能性があり、私たちの資産配置に深遠な影響を与える。