最近業界のベテランアナリストの見解を見ましたが、彼のビットコインに関する判断は非常に興味深いです。核心的なロジックはこうです——BTCの基本面は実際には問題がなく、中長期的な動向を決定するのはやはりその三つの駆動要因：機関資金の流入、現物ETFの構造的需要、加えてマクロの流動性状況です。

短期の振動については、ファンダメンタルの転換というよりも、市場構造の面での変動といった方が良い。この点は非常に重要だ。

その清算イベントに関する解釈は非常に明白です——トレンドの反転信号ではありません。本質的には、高いレバレッジポジションが低い流動性環境で集中して決済されることに起因しており、"銀行の取り付け騒ぎ"のように聞こえます。一旦流動性が改善されれば、このような恐怖はしばしば消え去ります。

なので、BTCの真の動向を判断するためには、機関の態度、ETFデータ、そして市場全体の流動性環境に注目する必要があります。