米国株式市場は金曜日に週初めの陰霾を晴らし、強力な反転を見せた。その背後にある理由は明確である——世界的な地政学的緊張や貿易摩擦の高まり、これらの要因が資産配分の論理を直接的に書き換えた。

過去12ヶ月の数字は問題を明確に示しています。ドルは9%下落しましたが、金は1979年以来の最高の年を記録し、驚異的な上昇幅を見せました。これに対して、欧州の防衛産業株は、懸念の高まりから株価が65%も急騰しました。しかし、すべての商品が順調だったわけではありません——原油価格はほぼ10年ぶりの低水準にまで下落し、ココアは史上最悪の年を経験しました。

現在の焦点は連邦準備制度に移っています。来年には利下げのペースを縮小する可能性がありますが、この論理は簡単に聞こえますが、間に変数があります：トランプは2026年5月頃に新しい連邦準備制度の議長をパウエルの後任として任命する計画を立てています。トランプは大幅な利下げを支持する候補者を常に探しており、国家経済会議の議長ケビン・ハセットが有力候補です。具体的な時期はまだ決まっていませんが、「今後数週間内に」発表される予定です。

それに加えて、最高裁判所は来年、大統領の全面的な関税権限について裁定を下す必要があり、これはもう一つのサスペンスです。

商品投資家にとって、これらの政策変更は何を意味するのでしょうか？もし連邦準備制度が金利を引き下げ続け、ドルが引き続き価値を失い、供給面に変化が現れれば、金価格は2026年の上半期に4400ドルの大台を突破する可能性があります。銀は40ドル台中盤まで調整するかもしれませんが、真の勝者はプラチナとパラジウムになるでしょう——それらは全体の商品市場をリードする見込みです。言い換えれば、もしあなたが「銀の圧縮」を経験したことがあるなら、2026年の「銀の洪水」が起ころうとしています。