このビットコインの大きな下落の背後には、重大に過小評価されている推進力がある——円金利の引き上げ。

データはここにあります：日本銀行の利上げ確率は97%に達し、これは30年ぶりのことです。歴史的な規則は非常に厳しいもので、日本が利上げを行うと、ビットコインはしばしば20〜30%下落します。一見偶然のようですが、実際には世界の暗号市場の最底辺でのアービトラージロジックが影響を及ぼしています。

過去30年、日本は低金利さらにはマイナス金利を続けており、円は世界の金融市場で最も安価な"借金ツール"となっています。どうやって遊ぶのでしょうか？投資家は日本の銀行から円を借りて、ドルに換え、その後ビットコインや他のリスク資産に突っ込むのです。この資金の規模は小さくありません——大まかな推定では、世界の暗号通貨市場の少なくとも15%-20%の資金がこの操作から来ています。これらの流動性は、ビットコインの価格を静かに支えてきました。

今、日本銀行が利上げを始めたので、ゲームのルールが完全に変わった。

第一、円の金利が上昇し、アービトラージコストが急騰し、元々の利益の余地が消えてしまった。第二、円高の圧力が強まり、為替で損をしないために、投資家はビットコインを売却して円建て債務を返済せざるを得なくなった——これを「受動的なポジション解消の波」と呼ぶ。売り圧力の威力は想像に難くない。

さらに心が痛むのは、2026年に日本銀行が引き続き利上げを行う可能性があることと、5500億ドルのETF資産を売却する計画があることです。この一連のコンボは、世界の流動性をさらに吸い上げることになり、ビットコインのようなリスク資産は押し続けられることになります。

暗号通貨市場の人々にとって、円の利上げは短期的な大きな下落ではなく、長期的なトレンドの変化です。この力は今後の取引で継続的に解放されるでしょう。