日本中央銀行は9対0の投票結果で政策金利を25ベーシスポイント引き上げて0.75%とし、30年来の新高を記録しました。この決定は世界の金融市場に衝撃を与えました。

一見単純な利上げの動きが、実際には世界の資本の流れの論理を揺るがしている。日本の個人投資家、特に日本の小売外国為替取引の取引量のほぼ3分の1を握る「渡辺さん」たちは、リスク信号を感じ取っている。ソーシャルメディアやネットフォーラムでは、投資家たちがドル安の可能性について議論を始め、市場危機に関する声も急速に高まっている。データによると、彼女たちは数十年続いた資本ゲームの大規模なポジション縮小を進めている。

このゲームは「円キャリー取引」と呼ばれています。論理は実際には複雑ではありません：投資家はほぼゼロコストで円を借り入れ、ドルに交換し、米国株や米国債といった高利回りの資産に投資することで、安定した利ざや収益を得ることができます。過去10年間、世界市場の膨大な流動性の中で、相当部分がこの見えない資金ルートから来ていました。

今、状況が変わりました。日本中央銀行の利上げが直接的に円の借入コストを押し上げ、このアービトラージモデルの基盤が揺らぎ始めました。アメリカ商品先物取引委員会の最新の報告によれば、中央銀行が決定を発表する前の2週間で、投機資金の円に対するネットポジションが60％以上急激に減少しています。これは何を意味するのでしょうか？1兆規模の資本が新たな選択をしようとしています。

表面上は金利上昇の衝撃に見えるが、深層では世界の伝統的金融システムが直面している構造的な困難である——大規模な安価な流動性の供給源が断たれると、潜在的に長い間隠れていた資産配分リスクが徐々に浮上してくる。この資本流出の変化が、世界の投資市場に与える影響はまだ始まったばかりである。