投資のリスクレベルに応じた期待リターンの評価方法

主な側面

• ボラティリティのある資産に投資する際に、安全なオプションと比較して求める追加のリターンが、あなたの投資戦略を定義します。
• 市場リスクプレミアムは、ボラティリティ、債務者の支払い能力、ポジションの清算の容易さなどの要因によって変動します。
• この概念をマスターすることで、リスク許容度に応じたバランスの取れたポートフォリオを構築することができます。

なぜ市場はリスクを取るためにより高い収益を要求するのか？

ボラティリティの高い投資にお金を入れることを決定するとき、基本的な期待があります。それは、その不確実性を補う経済的インセンティブが存在しなければならないということです。このインセンティブは、より安全なオプションと比較して受け取る追加のリターンとして表されます。

実例を挙げてみましょう：アメリカの国債が年率2%を生み出す一方で、企業の株が5%を提供している場合、その3パーセントポイントの差があなたが求めている「リスクプレミアム」を表しています。これは、安全な投資で得られるものと、リスクのある投資で期待するものとの違いです。

この概念は、暗号通貨市場において潜在的なリターンが伝統的な債券や株式よりも著しく高い理由を説明しています。ビットコインは、暗号エコシステム内で最も安定した選択肢と見なされていますが、依然として従来の資産と比較して極端なボラティリティを伴います。一方、アルトコインは、価格の制御不能な変動、急激な規制の変更、ラグプルのリスク、セキュリティの脆弱性、市場のナラティブが常に変化するという、指数関数的に大きなリスクを提示します。

期待されるリターンの異なる要素

リスク補償には唯一のタイプは存在しません。各投資カテゴリーには独自のインセンティブ構造があります。

株式のリスクプレミアムは、企業の価格が安全な債券よりも変動するために生じます。株主は、彼らの投資が経済の変化により敏感であるため、より高いリターンを要求します。

信用リスクプレミアムは、返済されない可能性のある法人にお金を貸すときに発生します。財務が不安定な企業は、融資を引き付けるためにより高い金利を提供する必要があります。デフォルトのリスクは現実であり、それゆえ市場は補償します。

流動性リスクプレミアムは、特定の不動産やコレクタブルのように迅速に売却するのが難しい資産に適用されます。必要なときに簡単に現金に変えられないものは、その流動性のなさを正当化するために、高いリターンを提供する必要があります。

暗号通貨市場では、これらの三つのプレミアムが結合し、増幅されます。エコシステムは若く、高度に変動し、規制は予測不可能で、流動性は資産によって大きく異なります。そのため、潜在的なリターンは非常に優れています。

プロフェッショナルはこのリスク・リターンの関係をどのように測定するか

アナリストは、リスクの水準を考慮して投資が提供すべきリターンを推定するために、資本資産評価モデル(CAPM)のような高度なモデルを使用します。このモデルは、次の質問に答えるのに役立ちます：このリターンは、私が取っているリスクに対して適切ですか？

基本的な計算は直接的です：リスク資産の期待リターンから安全な投資のリターンを引きます。もしあなたがある株式が年間8%のリターンを生むと考え、安全な債券が3%を支払うのであれば、プレミアムは5%です。この5%は、市場がその特定の不確実性のレベルに対して適切な補償と見なすものです。

しかし、これらの数字は固定されたものではありません。市場リスクプレミアムは、経済状況、市場の感情、および資産の特性に応じて常に変動します。

報酬の期待が変わる要因

リスクプレミアムは常に動いています。経済が不確実性に直面している時、投資家は損失の可能性が高まるため、より大きな補償を要求します。安定した期間には、リスクが低く見なされるため、より少ない補償で満足します。

全体的なマクロ経済の健康は重要です。金融危機、金融政策の変更、政治的不安定などのイベントは、投資家がリスクを引き受けることで得たい追加収益を劇的に変えることがあります。

投資の新しさ、ボラティリティ、流動性がどれほど影響するかも深く関わってきます。アルトコインは、ビットコインよりもリスクプレミアムの変動が大きくなるのは、正にそれがあまり知られておらず、売却が難しく、予測が難しいからです。

情報に基づいた戦略の構築

リスクプレミアムを理解することで、より意識的な決定を下すことができます。目的は常に最高のリターンを追求することではなく、あなたの個人のプロフィールに応じて機会とリスクのバランスを取ることです。

異なるリスクプレミアムを持つ資産の間で分散投資することは、古典的な手法です。安定した投資と高リスク・高リターンの機会を組み合わせれば、壊滅的なリスクにさらされることなく成長を目指すことができます。適切なバランスは、あなたの財務目標と心理的に許容できるボラティリティの程度によって異なります。

良く構築されたポートフォリオは、各投資タイプが特有の不確実性に対して異なるリスクプレミアムを提供することを認識しています。賢明なのは、どれだけのリスクプレミアムを引き受け、どの程度の規模で行うかを意識的に選択することです。

最終メッセージ

魅力的なリターンを得たいのであれば、ほぼ必然的に追加のリスクを引き受ける必要があります。重要なのは、それらを理解し、定量化し、その対価が自分にとって価値があるかどうかを意図的に決定することです。

リスクプレミアムの概念をマスターすることで、リスクとリターンの適切な視点から機会を評価できる、より洗練された投資家になります。