スタグフレーション：定義、原因、そして暗号通貨への影響

スタグフレーションとは正確に何ですか？

スタグフレーションは、負の成長または停滞と高い失業率、加速するインフレーションが組み合わさったパラドキシカルな経済の状態です。この用語は、1965年にイアン・マクレオド、イギリスの政治家であり財務大臣によって、「停滞」と「インフレーション」を融合させて作られました。

スタグフレーションのこの定義の特異性は、従来の経済論理を破るところにあります。通常、経済が成長すると失業率が下がり、物価が上がります。しかし、スタグフレーションでは逆のことが起こります：経済は収縮しながら物価は上昇し続けます。これにより、政府や中央銀行はジレンマに直面します：景気後退に対抗するための措置はインフレを悪化させ、その逆もまた然りです。

スタグフレーションはなぜ発生するのか？

###矛盾する経済政策

政府は税金を引き上げ、市民の購買力を低下させることができます。同時に、中央銀行は量的緩和を実施するか、金利を引き下げます。その結果：消費者の支出は減少しますが、流通しているお金は増えます。これにより、実際の成長を刺激することなく、価格に対して上昇圧力が生じます。

金本位制の放棄

第二次世界大戦後、経済は金の裏付けから法定通貨へと移行しました。この移行により、貨幣供給に対する自然な制限が排除され、制限のない貨幣の拡張が可能になりました。その結果、インフレサイクルに対する脆弱性が増しました。

###供給危機

生産コストが急上昇すると(特にエネルギー)、企業はより厳しい利益率に直面します。消費者はより高い価格を支払いますが、可処分所得は減少します。インフレーションが続く中、経済は凍結します。

ソリューションに関する三つの思想学校

モネタリストは、インフレーションを抑制するためにマネー供給を減少させることを優先し、成長が遅くなることをコストとして受け入れます。

供給経済学者は、効率性への投資、エネルギー価格の管理、そして生産の補助を提案して、総供給を増加させることを目指しています。

自由市場の視点は、自然な供給と需要が価格を調整すると主張していますが、これは数年または数十年かかる可能性があります。

スタグフレーション vs. 単純インフレーション

インフレーションとは、単に価格の上昇を指します。スタグフレーションは、重要な要素を追加します：経済成長が消失するか、マイナスになります。価格が上昇する中で、あなたの雇用が危険にさらされ、経済が縮小します。同時にすべてが悪化するため、さらに悪化します。

スタグフレーションは暗号市場にどのように影響しますか？

シナリオ 1: 経済の収縮

経済が収縮すると、投資家はリスク資産から資本を引き揚げます。多くの人が基本的な支出のために現金が必要なため、暗号通貨は強制的な売却に苦しみます。大口投資家もボラティリティの高い資産へのエクスポージャーを減らします。

シナリオ2：金利の上昇

政府は金利を引き上げることでインフレーションを抑えています。これにより、銀行に貯金することが再び魅力的になり、借り入れは高くつきます。暗号などの高リスク・高リターンの投資は魅力を失います。需要は減少し、価格は下がります。

シナリオ3: 復旧後

インフレーションが抑制されると、政府は量的緩和と低金利で刺激します。ここで資金の流れが戻ります。このフェーズで暗号通貨を保持していれば、流動性の増加から利益を得ることができるかもしれません。

ビットコイン インフレーションヘッジとして

多くの投資家は、持続的なインフレーションに対する価値の保存手段としてビットコインを見ています。その供給の限界は、制限なく拡大するフィアット通貨と対照的です。歴史的に、インフレ期間中にBTCを蓄積した人々は貴重な地位を獲得しました。しかし、深刻なスタグフレーションと短期の間、この戦略は同時に信用が収縮するため、機能しない可能性があります。

先例:1973年の石油危機

1973年、OAPECはヨム・キプール戦争中にイスラエルを支持するために特定の国々に対して石油を禁輸しました。エネルギーの不足が価格を急騰させ、供給不足を引き起こしました。中央銀行は成長を刺激することを期待して金利を引き下げましたが、そのメカニズムは機能しませんでした。

結果は？アメリカとイギリスは同時に加速したインフレーションと停滞した経済を経験した。この古典的なエピソードは、なぜスタグフレーションが解決するのが非常に難しいのかを教えている：利用可能なツールは新たな問題を生み出す。

最終的な考え

スタグフレーションは、伝統的な経済政策のツールボックスに挑戦します。一方を抑えようとすると、もう一方が悪化します。それに対処するために、投資家や政策立案者は、マネーサプライ、金利、雇用、総供給などの複数の要因を考慮する必要があります。スタグフレーションの時代には、すべてに適用できる単一の解決策は存在しません。マクロ経済の現実が、各ステップを決定します。