スタグフレーションとは何か、そしてなぜあなたにとって重要であるべきなのか？

クイックサマリー

スタグフレーションは、すべての投資家が恐れる経済シナリオです。経済が停滞または後退している一方で、物価が制御不能に上昇する状況です。高い失業率、成長なし、しかしインフレが急上昇しています。両方の問題に同時に機能する簡単な解決策がないため、政府にとっては悪夢のように思えます。

中央銀行を恐れさせるジレンマ

中央銀行だと想像してみてください。通常、あなたには2つのツールがあります。

景気後退を止めるために、お金を注入します：金利を下げて、借りるのが安くなり、人々がより多く使うようになります。経済が再活性化します。

インフレーションを抑制するためには、逆のことを行います：金利を引き上げ、信用を引き締め、人々の支出を減らし、価格を下げるのです。

しかし、スタグフレーションでは両方が同時に発生します。もし再活性化のためにお金を注入すれば、インフレを悪化させます。もし引き締めれば、景気後退を深刻化させます。だから経済専門家は、スタグフレーションに対処することは互いに矛盾する2つの問題を解決しようとするようなものだと言います。

この経済モンスターはどのように誕生したのか？

この用語は、1965年にイアン・マクレオドというイギリスの政治家によって「スタグネーション」と「インフレーション」を組み合わせて作られました。しかし、なぜ両方が同時に発生するのでしょうか？

矛盾した経済政策: 政府は税金を上げることができ、(手元にお金が減る)一方で、中央銀行は通貨供給量を増やすことができ、(流通するお金が増える)。結果として、物価は上昇するが、経済は成長しない。

金本位制の放棄: 以前は、通貨は金の準備に固定されていました。第二次世界大戦後にこれが消え、法定通貨が登場すると、貨幣供給への自然な制約が取り除かれました。今では中央銀行は制限なく発行できるため、制御のないインフレーションを引き起こしやすくなっています。

供給ショック: 財の生産コストが急激に上昇する時、(高価なエネルギー、供給危機)、価格は上昇するが生産は崩壊する。1973年に起こったことと全く同じである。

1973年の教訓：石油が西洋をほぼ崩壊させた時

1973年10月、OAPEC (アラブ石油輸出国機構)は、ヨム・キプル戦争中にイスラエルを支持するために西側諸国への石油を禁輸しました。その結果、先進国の経済にとって壊滅的でした。

石油がなくなると、エネルギー価格が急騰しました。サプライチェーンが崩壊しました。消費者はすべてに対してより多くの支払いをしていました。同時に、アメリカとイギリスは成長を再活性化することを期待して金利を引き下げました。

動かなかった。来たのはスタグフレーション：非常に高いインフレと停滞した経済の組み合わせだった。これはこの現象の現代における最初の大きな例であり、従来の経済手法には魔法の解決策がないことを示した。

異なる経済学派がどのようにそれを解決しようとしているか

マネタリストは言います：まずインフレを制御し、流通するお金を減らすこと。金利を上げること。はい、短期的にはもっと痛みが伴いますが、インフレは下がります。そして、価格を制御することができれば、成長を刺激できます。問題は、その間に多くの人々が失業に苦しむことです。

供給側の擁護者たちは提案します：生産コストを下げてください。エネルギーを subsidien し、効率に投資し、規制を減らしてください。もし安価に生産できれば、供給側からインフレが低下し、消費側からではありません。これにより、生産と雇用が同時に促進されます。

市場の自由主義者はこう信じています：市場に自ら調整させなさい。供給と需要は自然な均衡を見つけるでしょう。失業は自己調整されます。しかし、1つの詳細があります：これには数年または数十年かかるかもしれず、その過程で人々は多くの苦しみを経験することになります。

スタグフレーションと暗号通貨：複雑な関係

暗号投資家にとって、スタグフレーションは逆説を呈しています。

成長が鈍化すると、消費者は投機に使えるお金が少なくなります。基本的な支出のために現金が必要な人々がいるため、暗号通貨の売上が増加します。大口投資家もビットコインやアルトコインのような高リスク資産から逃げます。

金利が上昇すると、高利回りの投資は魅力を失います。高金利で銀行にお金を預ける方が、暗号資産のリスクよりも安全です。暗号通貨の価格は圧力を受けています。

しかし、ポジティブな側面があります: 一部の投資家はビットコインをインフレーションに対するヘッジと見なしています。高いインフレーションでは、フィアットマネーは購買力を失います。供給が限られているビットコインは、従来の通貨よりも価値を保持する可能性があります。

問題: 歴史的に見て、これは長期的な期間において機能し、短期的な期間には機能しません。深刻な停滞中には、一般的なパニックが皆を流動性を求めるように導くと、ビットコインでさえ苦しむ可能性があります。

スタグフレーションと通常のインフレーションの違いは何ですか？

インフレーションは単に価格の上昇です。経済は成長しているかもしれませんし、失業率は低いかもしれません。これは正常で、管理可能です。

スタグフレーションとは、インフレーション + 不況 + 高失業率です。これは、最悪のマクロ経済シナリオを伴うインフレーションです。通常の手段では対抗できません。

結論：簡単に解決できない問題

スタグフレーションは、政治家や中央銀行にとって最大の課題の一つとして残っています。これは頻繁に発生するわけではありませんが、発生した際には現代の経済政策の限界を明らかにします。インフレーションと戦うための手段は、景気後退を引き起こします。景気後退と戦うための手段は、さらなるインフレーションを生み出します。

そのため、スタグフレーションの時期には、利用可能な資金、金利、供給と需要、雇用など、全体の文脈を理解することが最も重要です。暗号通貨の投資家にとっては、政府がスタグフレーションにどのように対応するかに警戒していることを意味します。なぜなら、その決定がビットコインやアルトコインが避難所となるのか、自由落下するのかを決定するからです。