10月には、世界の資本ポジショニングに顕著な変化が見られました：外国投資家は米国債の保有を58億ドル削減し、合計で9.2兆ドルとなりました。このことはプルバックを示していますが、より大きな視点を見落とさないでください—私たちは依然として記録された中で2番目に高い水準に位置しています。この数字は、ドル建て資産に対する国際的な信頼と、地政学的緊張、金利サイクル、暗号のような代替投資が伝統的な資本フローをどのように再形成しているかについての物語を語っています。外国の中央銀行や機関がこのように米国債のエクスポージャーを調整すると、すべての市場に波及効果が広がります。