経済におけるスタグフレーション：すべての投資家が理解すべき完璧な嵐

TL;DR 経済が同時に高失業、負の成長、およびインフレの上昇に苦しんでいるとき、私たちはスタグフレーションに直面しています。この組み合わせは、中央銀行や政府にとって頭痛の種です。なぜなら、ある状況を打破するための措置は、通常、別の状況を悪化させるからです。暗号通貨の投資家にとって、経済におけるスタグフレーションが何であるかを理解することは重要です。

最悪のシナリオ: 停滞 + インフレ = スタグフレーション

これを想像してみてください: あなたのお金は毎日価値を失い(インフレ)、しかし仕事は消え(不況)、経済は凍りついています。それがスタグフレーションであり、1965年にイアン・マクレオド、英国の政治家であり財務大臣によって作られた概念です。

スタグフレーションは、経済が不快なリンボに閉じ込められていることを示しています：最小限に成長するか、縮小し、失業率が上昇しますが、物価も上昇します。これは矛盾しているように聞こえますが、実際にそうです。通常、経済が成長すると、インフレも発生します。経済がリセッションに入ると、物価は下がります。しかし、スタグフレーションでは、両方の悪が同時に襲います。

挑戦は厳しいです：政府は通常の手段を使用できません。流通するお金を増やすことはインフレを悪化させます。金利を上げることは不況を深刻化させます。これは経済学の教科書に載っているジレンマです。

経済におけるスタグフレーションはどのように発生するのか？

金融政策と財政政策の不整合

中央銀行は通貨供給(金融政策)を管理し、政府は税金と支出(財政政策)を扱います。これらの政策が対立する方向に進むと、混乱を引き起こします。

例：政府が税金を上げる(消費者の手元にお金が減る)しかし中央銀行は金利を引き下げ、大量にお金を発行する。その結果：実際の支出は減少するが、浮遊しているお金は増え、成長なしにインフレーションを生み出す。

ゴールドパターンの終わり

以前は、通貨は金に裏打ちされており、創出できるお金の量が制限されていました。第二次世界大戦後、このシステムは放棄され、金の裏付けのない(通貨)が登場しました。中央銀行は自由を得ましたが、責任も増しました：物理的な制限がないため、制御不能なインフレーションのリスクが劇的に増加しました。

供給コストのショック

石油や原材料の価格が急騰すると、生産コストが上昇します。商品の製造が高くつき、その価格が上昇し、消費者の購買力が低下します。さらに経済が減速すると、スタグフレーションの完璧なレシピが出来上がります。

1973年の危機:歴史的な教訓

1973年、OAPEC (アラブ石油輸出国機構)は石油禁輸を宣言しました。石油供給は崩壊し、価格は急騰し、供給チェーンはパニックに陥りました。

アメリカとイギリスは経済を刺激するために金利を引き下げました。しかし、期待通りには機能しませんでした。エネルギーの高騰が消費者物価を圧迫し続ける一方で、成長は訪れませんでした。結果：スタグフレーションそのものでした。これは、従来の経済手段の限界を示す苦い教訓でした。

重要な違い：スタグフレーションと単純インフレーション

インフレーションとは価格の上昇だけを指します。スタグフレーションとは、失業と経済の収縮を伴うその上昇です。それは、リセッションという味方の敵を持つインフレーションです。

スタグフレーションを克服するための思考学校

通貨主義者: まずお金を管理する

貨幣主義者は、マネーサプライを減らすことが優先事項であると信じています。彼らの主張は、まずインフレを制御し、(流通するお金を減らし、金利を上げることで、成長はその後、拡張的な財政政策で刺激される可能性があるということです。欠点は、短期的な経済的苦痛の期間です。

) サプライサイド・エコノミスト:増産

これらの経済学者は、重要なのはコストを削減し効率を改善することだと言っています。エネルギー価格を管理し、生産性に投資し、生産を補助することです。より少ないコストでより多くを生産すれば、価格は自然に下がり、経済は成長します。

自由市場：放っておいて自ら修正させる

いくつかの経済学者は、市場が自己修正することを主張しています。価格が高すぎると、需要が減少し、価格が下がり、システムが再バランスされます。しかし、問題があります。このプロセスは、人々が苦しんでいる間に数十年かかることがあります。

スタグフレーションは経済にどのように影響し、暗号通貨にどのように影響しますか？

ビットコインや他のデジタル資産の投資家にとって、スタグフレーションは複雑なシナリオを提示します。

フェーズ 1: インフレとの戦い

政府がインフレーションをコントロールしようとすると、通常は金利を上げ、流動性を減らします。これはビットコインや暗号通貨にとって悪いことです。

• 投資家はお金を引き出し、銀行に預けます ###利息を得る(
• 高リスク資産としての暗号が大量に売却される
• お金の供給が凍結されます

フェーズ2: 成長を刺激する

インフレが抑制されると、政府は通常金利を引き下げ、)量的緩和(を通じてお金を注入します。ここでビットコインは光り輝く可能性があります。なぜなら、より多くの流動性が利用可能になり、投資家は自らの富を守るための代替資産を求めるからです。

ビットコインの「ヘッジ」論

多くの投資家は、供給が限られているため、ビットコインをインフレに対する保護として見ています)21万通貨(。歴史的に、インフレ期間中にBTCを蓄積することは長期的な価値の保存として機能してきました。しかし、スタグフレーションでは、特に短期的には、この戦略は機能しない可能性があります。なぜなら、一般的な需要がまず低下するからです。

さらに、ビットコインは従来の株式市場との相関が高まっており、マクロ経済危機における分散投資としての効果が低下しています。

簡単に解決できないジレンマ

スタグフレーションは完璧な政治的および経済的ジレンマです。なぜなら、すべての人に効果的な解決策は存在しないからです。ある条件を緩和するための措置は、他の条件を悪化させる可能性があります。

経済におけるスタグフレーションとは何かを理解することは、単なる学問的なことではなく、市場のナビゲーターにとって不可欠です。もし経済がスタグフレーションに陥ると、暗号通貨のボラティリティ、資産の相関関係の変化、そして中央銀行の予測不可能な決定が期待されます。

1973年から明らかになったのは、経済学者たちはまだ魔法の治療法を持っていないということです。ただ不完全なツールと難しい決断だけです。