なぜ経済は信用で機能し(、どのように不安定になるのか)

市場経済は単純な原則に基づいて動いています：信用が成長を促し、成長がより多くの信用を生み出します。しかし、このエンジンが過熱するとどうなりますか？

市場経済の3つの柱

あらゆる市場経済は、連携して機能する3つのセクターの上に構築されます：

一次産業は資源を抽出します - 木材、金、農産物。二次産業はそれらを加工し、最終製品に変えます。三次産業はサービスを提供します - 流通、マーケティング、コンサルティング。

私たちは毎日この動きに参加しています：(消費者)を購入し、(生産者)を売り、(労働力)を働かせ、(債権者)に投資します。市場経済はこの絶え間ないダイナミクスなしでは機能しません。

しかし、こんなに複雑なシステムの健康をどのように測定するのでしょうか？ GDP – 国内総生産です。この指標は、特定の期間内に国で生産された財やサービスの総価値を計算します。GDPの増加は拡大を示し、減少は収縮を示します。

クレジット：市場経済の潤滑油

シナリオは次のとおりです: あなたは使っていないお金を持っています。他の誰かがビジネスを始めたいのですが、資金がありません。あなたは、追加料金 – 利子を支払う条件で、100,000 USDを貸すことを提案します。

これがクレジットの本質です。貸し手(と)借り手のもう一方(は契約関係を築きます。借り手は今お金を得て、後で利息をつけて返済することを約束します。その見返りに、貸し手は何もないところから収入を生み出します。

商業銀行は、この方程式の仲介者です。彼らは人々から預金を集め、それを債務者に貸し出します。部分準備制度により、銀行は手元にある以上の金額を貸し出すことができます - 実質的には、空気からお金を創造します。そして、それは日々機能しますが、全員が同時にお金を戻してほしいと思うと、銀行の取り付け騒ぎを引き起こします。

短期信用サイクルの仕組み

簡単にクレジットにアクセスできる市場経済を想像してみてください:

ステップ1: 人々と企業は大規模に借り入れを行います。支出は指数関数的に増加します。

ステップ2: より多くのお金が流通する = より多くの人々が収入を得る。銀行はさらに多くの信用を提供し、債務者は支払い能力があるように見える。

ステージ3: 収入は生産性よりも早く増加します。経済は過熱しています。

しかし、ここで問題が発生します：あなたは無限に生産する以上に支出することはできません。商品の希少性が高まりますが、需要は爆発的に増加します。価格が上昇します - これがインフレーションです。

インフレーションが制御を失うと、中央銀行が介入します。アメリカ連邦準備制度や欧州中央銀行のような機関は、金利を引き上げます。金利が高くなると、借入れが高くなります。人々は融資を受ける前に二度考えます。支出が減少します。価格は下がるべきです。

問題は、時々価格が下がりすぎて、デフレーション – 価格の一般的な下落に達することです。デフレ経済は危険です：誰もがより低い価格を待って)お金を使わず(、企業は売上を上げず、従業員が解雇されます。不況が訪れます。

解決策：中央銀行は金利を引き下げ、再び安価な融資を提供します。人々は消費を促されるでしょう。サイクルが再開します。

この振動は5〜8年ごとに繰り返されます - レイ・ダリオが短期債務サイクルと呼ぶものです。

長期債務サイクル：システムが不安定になるとき

しかし、何年、何十年後に何が起こるのでしょうか？各短期サイクルは、より多くの未払いクレジットを残します。負債が蓄積されていきます。

ある時点で、負債は管理不可能になります。人々や企業は考えます：支出を減らし、負債を返済しなければなりません。債務削減 )deleveraging(が始まります。何百万もの人々が同時に資産を売却して現金を得ます。資本市場は崩壊します。なぜなら、資産の供給は膨大で、需要が減少するからです。

今、中央銀行は再び金利を下げたいと思っていますが、すでに0%です。では、どうするのでしょうか？

お金を印刷する。中央銀行は何もないところからお金を作り出し、それを経済に注入します。政府はそれを使って経済を刺激しようとします - そして短期的には効果があるようです。

しかし問題は？ 無からお金を作り出すことは、マネーサプライを増加させます。私たちは同じ量の財を持っていますが、それを追いかけるお金が増えています。突然、それらは少なくなります。インフレーションは加速します。

極端な場合、つまり政府が無制限にお金を印刷する場合、ハイパーインフレーションに至ります：インフレーションがあまりにも速く進行し、通貨の価値を破壊します。1920年のワイマール共和国、2008年のジンバブエ、2018年のベネズエラ – すべてがこの惨事に直面しました。

長期債務サイクルは50〜75年に一度発生します。短期サイクルよりもはるかに壊滅的です。

市場経済を均衡させるものは何ですか？

答えは：金利です。これは中央銀行が経済の行動を制御するための主要な手段です。

金利が高い → 人々は貯蓄し、消費しない。投資は減少する。経済は収縮する。

金利が低い → 人々は消費し、借り入れをする。投資が増加する。経済が拡大する。

中央銀行は、拡張と収縮の間のバランスを取らなければなりません。)過剰な信用はインフレを引き起こし、(信用が不足すると不況を引き起こします。)問題は、効果が遅れて現れ、予測不可能であることです。そのため、金融政策は科学よりもむしろ芸術といえます。

結論:永久機械としての市場経済

市場経済は混沌としているわけではなく、繰り返しのパターンに従います。信用が成長を促進します。成長はより多くの信用を生み出します。負債が蓄積されます。ある時点で、システムは不均衡になり、中央機関が介入する必要があります。

これらのメカニズムを理解することはあなたを裕福にはしませんが、金融危機がなぜ発生するのか、中央銀行がなぜ特定の動きをするのか、市場経済がどのように自己修正するのかを理解するのに役立ちます(時には痛みを伴い、時には持続不可能です)。

経済的な車は巨大ですが、よく見ると神秘的ではありません。それはただの信用、負債、そして次の世代が請求書を支払えることを期待するゲームです。