## スタグフレーションを理解する：定義と市場への影響

**クイックサマリー** 経済が同時に大規模な失業、GDPの縮小、持続的な価格上昇に直面しているとき、私たちはスタグフレーションに直面しています。典型的な経済シナリオとは異なり、この状況は政策立案者にジレンマを生み出します: インフレに対処するための行動は経済をさらに減速させ、一方で成長を促進することは価格を悪化させます。暗号通貨投資家にとって、これは複雑な環境を表しています。

## スタグフレーションとは何かを簡単に説明すると？

スタグフレーションとは、経済収縮(またはゼロ成長)、高い失業率、そして消費者物価の上昇という3つの悪が同時に共存するマクロ経済シナリオです。この用語は1965年にイアン・マクレオドという英国の政治家によって造られ、「停滞」と「インフレーション」を組み合わせて、従来の経済学では不可能に思えたことを説明しました。

通常、高インフレは完全雇用と経済拡大と相関します。しかし、スタグフレーションではこの関係が崩れます。GDPを通じた成長の測定は、弱いまたは負の値を示しながら、価格は上昇し続けます。この断絶こそが、この状態を扱うのを難しくする理由です。

## 経済政策のジレンマ

政府や中央銀行は、景気後退やインフレーションに対処するための手段を持っていますが、逆の方向に行動しています。

経済の停滞を打破するために、中央銀行は経済に資金を注入し、金利を引き下げます。これにより、企業や消費者にとっての借入が安くなり、支出や投資が促進されます。典型的な結果は回復と雇用です。

逆に、インフレーションを抑えるために、貨幣供給を減らし、金利を引き上げます。信用が高く、資金が不足すると、消費者は支出を減らし、需要が減少し、価格が落ち着きます。

スタグフレーションでは、1つの戦略を適用すると自動的にもう1つの条件が悪化します。この矛盾が政治的な足止めを生じさせるのです。

## スタグフレーションはなぜ発生するのか？

### 財政政策と金融政策の非両立性

政府が税金を増やしたり支出を減らしたりする(制限的な財政政策)と同時に中央銀行がマネーを拡大する(拡張的な金融政策)を行うと、効果が部分的に相殺されます。消費は収入の減少により減少しますが、過剰なマネーのためにインフレは増加します。結果：高価格の弱い経済。

### ゴールドスタンダードの終焉

歴史的に、通貨は金によって裏付けられており、これが通貨の発行を制限していました。第二次世界大戦後、このシステムは物理的な裏付けのないフィアットマネー(に取って代わられました。供給に制限がないため、中央銀行は無制限に発行でき、インフレリスクが高まります。

) 供給コストの衝突

外部要因が生産コスト、特にエネルギーを引き上げると、2つのことが起こります。生産者は価格を上げ、###供給が限られ高価(になり、消費者は購入を減らします。)エネルギーと燃料によってお金が吸収される(。需要が減少し、生産が鈍化し、価格は上昇し続けます。

## スタグフレーションから抜け出すための経済的展望

異なる経済学派は異なる解決策を提案しています:

**マネタリズムのアプローチ:** 流通するお金を減らすことでインフレを制御することを優先し、一時的に失業率を高めることを受け入れます。インフレが制御されたら、その後の回復のために刺激策を適用します。

**供給のアプローチ:** 生産効率に投資し、重要な産業を補助し、エネルギーコストを管理する。これにより、単に資金を注入することなく生産能力が向上し、価格と失業を同時に減少させる。

**自由市場の解決策:** 供給と需要を自然に均衡させること。過剰供給は価格を下げ、失業は安価な労働力を引き寄せ、経済は自己修正する。このプロセスの欠点は、数年または数十年かかることです。

## クリプトマーケットへの影響

スタグフレーションはデジタル資産に非常に特定の文脈を作ります:

**インフレーション制御段階:** 中央銀行はインフレを抑えるために金利を引き上げます。これにより、投資家は低リスクの資産)債券、預金(を探し、暗号通貨や株式を手放します。ビットコインや他のデジタル通貨は、資本の流出が見られることが多いです。

**成長が鈍化するとき:** 消費者と企業は緊急時のために現金を保持し、投機的な購入を減らします。暗号市場は需要の減少と流動性の制限に苦しみます。

**インフレの機会:** 当局がインフレを制御すると、通常は再びお金を拡大し)量的緩和、低金利(を行います。このような期間には、ビットコインや暗号通貨のようなリスク資産が上昇します。多くの投資家は、ビットコインを将来のインフレに対する避難所と見なしており、その供給は限られているため)2100万枚(、「デジタル資産の保存」として機能します。

しかし、この暗号を用いたヘッジ戦略は長期的にはより効果的です。純粋なスタグフレーションの短期的な期間では、流動性の圧力が価値の保存としての魅力を上回る可能性があります。

## 歴史的事例:1973年のオイルショック

1973年、OAPEC )アラブ石油輸出国機構(は、ヨム・キプール戦争への対応として、いくつかの国に石油禁輸を課しました。世界の石油供給は急落し、価格が急騰し、世界的なサプライチェーンにおいて不足を引き起こしました。

アメリカとイギリスは経済を刺激するために金利を引き下げて応じました。論理的には、これは成長を促進するはずです。しかし、エネルギーが消費と生産の基本的なコストであるため、実際の成長が回復しないままインフレが急増しました。結果：70年代の古典的なスタグフレーション。

## 結論

スタグフレーションは、通常共存しない2つの問題を組み合わせているため、独特の課題を表しています。1つの問題を解決するための手段は、もう1つの問題を悪化させることがあります。特に暗号通貨の投資家にとっては、マクロ経済の文脈を理解することが必要です：マネーサプライ、金利、供給と需要のダイナミクス、失業率。経済がどのフェーズのスタグフレーションにあるのかを予測することは、投資の意思決定において重要です。