基準価額を理解する: 投資家のための実践ガイド

なぜすべての投資家がNAVを知っておくべきなのか？

純資産価値、英語の略称であるNAV（(Net Asset Value)）として知られるこの価値は、投資信託やETFに投資する際に基本的でありながら複雑に思える概念の一つです。基本的に、NAVはあなたの投資が実際にどれだけの価値があるかを表します。それは単なる画面上の数字ではなく、あなたが高く買っているのか安く買っているのか、ファンドが利益を上げているのか価値を失っているのかを理解するための指針です。

投資家がファンドの株式を購入または売却する決定を行う際、NAVは正確に支払う金額または受け取る金額を決定する基準です。NAVの変動は、あなたのポジションの価値の変動を直接反映します。

NAVの公式を分解する

基準価額の計算は単純な論理に従います：ファンドが保有するすべての資産を取り、負債を差し引き、結果を発行済み株式の総数で割ります。

基本方程式: 純資産額 = 総(Activos - 負債totales) / 発行済株式

各コンポーネントには何が含まれていますか？

総資産は、株式、債券、固定収入商品、現金、及びファンドが保有するその他のポジションを含みます。総負債は、ファンドの債務、義務、及び未払いの費用を含みます。

流通している株式は、ファンドが発行したすべての持分であり、現在、機関投資家と個人投資家(が保有しています)。ファンド自身が自社の財務のために買い戻した株式は含まれていません。

純資産をこれらの株式で割ると、単位あたりの価格が得られます。これは、各取引で支払うか受け取るかの正確な金額です。

NAVがあなたの投資に与える影響

リアルタイムパフォーマンスの追跡

基準価額は、取引日の毎に再計算され、ファンドの動向を反映します。異なる日付のNAVを比較することで、ファンドがリターンを生み出しているのか、または失速しているのかをすぐに特定できます。この指標により、四半期ごとの報告を待つことなく継続的に追跡することができます。

購入価格と販売価格の決定

投資信託では、株式の価格は市場の閉鎖時に計算されたNAVに直接基づいています。もし、日終わりに購入した場合、その日のNAVを支払うことになります。この構造は公平性を保証します：すべての投資家は同じ価格で購入および販売を行い、株式市場のように需給による価格変動はありません。

真の価値に関する透明性

NAVは曖昧さを取り除きます：ファンドのポジションの市場価値が正確にわかります。これは、実際に保有しているものの価値を知るのが難しい他の金融商品とは対照的です。NAVがあれば確実性があります。

ケーススタディ:NAVの計算

500百万ドルの資産を管理するファンドを想像してください。その運営費と管理費は5000万ドルです。このファンドは2000万株を発行しました。

式を適用する: NAV = (500M - 50M) / 20M = 一株あたり$22.50

取引を行うとき、これはファンドが使用する価格の概算であり、(に適用される手数料が加わります)。この価格が表示されるのは偶然ではなく、ファンドが保有している価値の数学的な結果です。

閉鎖されたファンドの異なる行動

すべてのファンドが同じように機能するわけではありません。変動資本ファンドは、従来のミューチュアルファンドやETFとは異なるルールの下で運営されています。

ミューチュアルファンドやETFは投資家の需要に応じて新しい株式を発行したり、株式を引き揚げたりできますが、クローズドファンドはIPO(の際に一度限りの固定数の株式を発行します。その後、それらの株式は個別企業の株式のように取引所で取引されます。

この違いは重要な影響をもたらします：クローズドファンドの株価はNAVに従いません。代わりに、市場の需要と供給に応じます。クローズドファンドは、投資家がより多く支払う意欲があるときにNAV)の上にプレミアム(で取引されることがありますし、関心が減少するときにはNAV)の下にディスカウント(で取引されることがあります。

例：クローズドファンドのNAVが$20であるが、多くの人々が購入したい場合、その株は)プレミアムで$2$22 で取引される可能性がある。逆に、購入したい人が少ない場合、同じファンドは(ディスカウントで$2)に落ちる可能性がある。

これらの乖離は、基礎資産の真の価値を常に反映するわけではないため、仲裁の機会と追加リスクの両方を生み出します。

ミューチュアルファンドとETFのNAV:微妙な点

両方のインストゥルメントは基準価格を使用していますが、それぞれ異なる方法で使用しています。

投資信託では、NAVがほぼすべてです。市場の閉鎖時に一度だけ発生する購入および販売の正確な価格を設定します。午前10時に購入を注文すると、午後4時のNAVを支払うことになります。異なる価格でのデイトレードはありません。

ETFはハイブリッド構造を持っています。同じ方法で計算されたNAVを持ちながら、通常の株式のように市場で一日中取引されます。その価格はリアルタイムで取引されるため、NAVから小さな範囲で乖離することがあります。しかし、NAVは依然として重要です：それはファンドの資産の基準価値を提供し、マーケットメーカーがETFをその理論値に近づけることを可能にします。

NAVを動かすもの:主な要因

基準価値は静的ではありません。さまざまな理由で変動します:

市場の動きは主なエンジンです。ファンドが保有する株式、債券、またはコモディティが上昇すれば、NAVは上昇します。下落すれば、NAVは下がります。ほぼ自動的です。

ファンド内で生成される収益—株式の配当、債券の利息—は資産を増加させ、NAVを引き上げます。これらの収益はポートフォリオに蓄積されます。

運用コストは逆の方向に働きます。管理手数料、管理費、取引コスト：すべてが資産から控除され、NAVを減少させます。だから、手数料が低いファンドは価値をよりよく保つ傾向があります。

市場のパフォーマンスと内部コストが常に変化しているため、NAVは継続的に変動し、投資家にファンドの実際の状態の最新の温度計を提供します。

最終的な考え

基準価額は単なる財務指標以上のものであり、投資信託を明確に評価するためのツールです。基準価額がどのように計算され、何がそれに影響を与え、異なる種類のファンド間でどのように変動するかを理解することで、より情報に基づいた投資家になります。購入、売却、収益性の監視、ミューチュアルファンドやETFのオプションの比較を行う場合でも、NAVはあなたが所有するものの実際の価値を説明する中心的な概念として残ります。