この数日、日本の中央銀行の利上げ決定を見ましたが、なかなか興味深いです。政策金利が25ベーシスポイント引き上げられて0.75%となり、30年ぶりの高水準を記録しましたが、市場の反応はまったく従来の論理に合致していません。

多くの人がこのニュースを待っていて、市場はすでに心理的準備をしていました。25ベーシスポイントの幅は完全に予想の範囲内で、何の驚きもありません。重要なのは、この「靴」が最終的に落ちたとき、逆に市場がホッとする瞬間になったことです。データを見ればわかります——日経225指数は決議後に直接1.28%上昇しました。これが最良の証明です。

ビットコインのこちらの動きはより興味深い。歴史的な規則に従えば、日本中央銀行が金利を引き上げるたびにビットコインは20%-30%の下落を引き起こす。しかし、決定の前に暗号市場の恐怖と貪欲の指数は既に「極度の恐怖」に落ち込んでいた。結果は？発表後、ビットコインは逆に回復した。多くの業界の人々は、真のルールが変わった可能性があることに気づいた。

最も驚くべきは円のパフォーマンスです。一般的に考えれば、中央銀行が金利を上げると通貨の価値が上がるはずですよね？しかし、円はドルに対して金利が上がった後、逆に弱くなり、155.92から156-157の範囲まで下落しました。これは伝統的な経済学の論理を完全に打ち破るものです。

日本の中央銀行総裁植田和男は記者会見で、たとえ金利を引き上げたとしても、日本の実質金利は依然として「著しくマイナス」であり、金融環境は引き続き緩和を維持し、経済活動を支援し続けると率直に述べました。言い換えれば、今回の金利引き上げの強さは実際には限られており、真の緩和政策の基調は変わっていません。このようなシグナルが発信されることで、市場も特に恐れることはなくなります。