#美联储政策走向 連邦準備制度（FED）は今週の利下げがほぼ決定的であり、Polymarketのデータによると12月の利下げ確率は93%に達していますが、重要な信号は1月にあります——利下げの確率はわずか27%で、利下げを見送る確率は68%に上昇しています。

オンチェーン流動性の観点から、これは重要な政策の節目です。今週のパウエルの発言は市場の期待に直接影響を与えるでしょう——ドイツ銀行は、彼が2026年初頭の利下げのハードルが非常に高いことを強調するだろうと予想しており、これは短期的に緩和ウィンドウが閉じる可能性があることを意味します。

機関の予測の違いは注目に値する：野村の経済学者は市場が利下げのリスクを過小評価していると指摘し、ドイツ銀行は投票が一致して通過することはないと予想している。このような違い自体が信号であり、連邦準備制度（FED）内部で今後の政策の進路に対する不確実性が高まっていることを反映している。

戦略判断に対する示唆は、12月の利下げの確実性に惑わされないこと——真の流動性の転換点は来年の1月またはそれ以降にあるかもしれない。短期的にはパウエルの声明の具体的な表現に注目し、中期的には年末の機関資金のポジション調整と流れを追跡することに重点を置く。政策期待の反転は、大規模な操作の中で市場の反応に先行して現れることが多い。