円は一路下落し、日本中央銀行は内部警報を鳴らしました。市場の予想を大きく上回る攻撃的な利上げの波が迫っており、これは世界のリスク資産の資金調達コストがすぐに再評価されることを意味します。

"もし円が引き続き下落すれば、物価が制御不能になる可能性があります。" 中央銀行の総裁がこの発言をしたとき、市場の最後の一縷の望みは完全に絶たれました。

以前揺れ動いていた日本中央銀行は、今や加速的な利上げの道を歩まざるを得なくなった。モルガン・スタンレーの最新の研究は明確な予測を示している：2025年に2回利上げが行われ、2026年末には金利が1.25%に達する可能性がある。これは日本国内だけでなく、世界的な流動性ショックにも影響を与える。

**リスク信号が点灯しました**

円安は中央銀行が最も重視する底線である物価安定に達しました。総裁が言及した「上昇リスク」、これが政策転換の最も直接的なシグナルです。

今や「利上げをするべきか」という議論はもはやなく、「どれだけ早く、どれだけ強く上げるか」にみんなが頭を悩ませている。記者会見でのその心に響く質問——「行動は遅すぎるのではないか？」——は、まさに状況の緊急性を語っている。

投資銀行が描く利上げ曲線は非常に急であり、これは過去30年間、世界で最も安価な資金源の一つが急速に引き締められていることを意味します。

**世界の金融システムが変わる**

ショックウェーブは波のように外に広がります。最初に影響を受けるのは、世界の金融市場が長期的に依存している「円アービトラージ取引」です。

要するに、国際資本は長年にわたりほぼゼロのコストで円を借りて、ドルやユーロに交換し、その資金を使ってより高い利回りのもの—米株や米国債、さらにはビットコインのような暗号資産—を購入してきました。この仕組みは世界のリスク資産の価格を押し上げてきました。

日本中央銀行が本当に金利を引き上げ始めると、このゲームのコスト構造は根本的に変わります。安価な円の資金調達ルートが閉じられると、世界の流動性は明らかに引き締まり、高リスク・高リターン資産の魅力は自然に低下します。暗号市場にとって、この影響はかなり直接的です。