最近の連邦準備制度（FED）の動きが市場を少し不安にさせています。12月のFOMC会議では、3人の連邦準備制度（FED）関係者が反対票を投じ、これは過去6年間で最も多い反対記録です。その中でクリーブランド連邦準備銀行のハマーク総裁の立場は非常に明確です——今、利下げをする必要は全くありません。この声が上がると、市場の利下げに対する楽観的な期待は一気に冷やされました。

政治的な圧力も高まっている。トランプは公然と4人の連邦準備制度（FED）議長候補を名指しし、金利が大幅に低下することを望んでいると明言し、1％の目標すら叫んだ。この背後にある論理も理解できる——アメリカの国債の規模は37.7兆ドルに達しており、高金利は毎日巨額の利息を債務に対して支払わなければならないことを意味し、金利の引き下げが1日遅れるごとに、アメリカは約10億ドルの債務コストを追加で支払わなければならないという試算もある。

目の前にある問題は3つあります。まずは債務の圧力で、高金利環境の中、国債の利息負担がますます重くなっています。次にインフレと政策のジレンマ——新しい関税政策を導入すればインフレが上昇する可能性がありますが、同時に金利を下げて対抗すると、複雑な政策の螺旋に陥ります。第三は株式市場の流動性に対する懸念で、市場の流動性に警鐘が鳴らされているという声もあります。

連邦準備制度（FED）内部の駆け引きも非常に興味深い。タカ派の人々は、データがまだ利下げ決定を支持するには不十分であると主張し、彼らのインフレデータや失業データに対する解釈にはそれぞれの論理がある。このような対立は市場に反映されており、先物市場では現在1月の利下げの価格設定が約21％の確率でしかない。債券市場の利回り曲線も歪んでおり、投資家は自らのリスクヘッジ戦略を調整している。

ある角度から見ると、この利下げに関する争いは単純な金融政策の問題だけではなく、連邦準備制度（FED）の独立性、政治的圧力、債務の持続可能性など、複数の次元のゲームに関わっています。連邦準備制度（FED）議長の最終的な決定は、今後60日間で徐々に明らかになる可能性があります。毎回の会議、毎回のデータ報告が市場の再評価の引き金になる可能性があります。

暗号市場にとって、このプロセスも同様に重要です。流動性環境、金利期待、政策の不確実性、これらの要因は資金の配分選択に影響を与えます。現在の重要な点は、連邦準備制度（FED）と政治的側面が最終的にバランス点を見つけられるかどうかです。