$NIGHTオンチェーンデータを追跡したところ、最近の大幅変動は確かに現物清算に起因していることが分かりました。単一の清算規模は約150万枚のNIGHTで、流通盤の0.9%に相当します。オンチェーンデータから見ると、上位10位の保有割合は135.7%から134%に減少しており、今回の清算規模と基本的に一致しています。

現在の市場構造は更に注目すべきであり、上位10の占有率は135%の高水準を維持している一方、借りたコインの量は35%に達しています。この組み合わせの状態は確かにリスクを抱えています。市場には段階的な売却の兆候が見られていますが、現在も存在するレバレッジのポジションや借りたコインのプレッシャーを考慮すると、今後もリスクイベントが発生する可能性があります。一体誰が市場のヘッジを行い、誰がポジションを積み上げているのか、この状況は変化しています。