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円流動性のシフトと暗号資産リスク：BOJの利上げがビットコインと世界市場に与える意味
JPMorganは、日本銀行(BOJ)が2025年に複数回金利を引き上げ、2026年末までに政策金利を1.25%に向けて引き上げる可能性があると予測しています。数十年にわたる超低金利の後、これは世界の金融ダイナミクスにおける大きな変化を示唆しており、通貨市場だけでなく流動性、リスク選好、グローバル資本フローにも影響を及ぼし、ビットコインのような暗号資産も含まれます。
キャリートレードダイナミクス
日本円は、投資家が安い円を借りて高利回りの資産に資金を供給するグローバルキャリートレードの中心であり続けています。長年にわたり、ゼロ近くまたはマイナスの金利が円の借入を非常に安価にし、株式、コモディティ、債券、そして暗号資産にわたるレバレッジポジションを助長してきました。
BOJの引き締めにより、経済が変化します。日本の金利が上昇することで金利差が縮小し、キャリー取引の利益が減少します。トレーダーはポジションを解消し始め、安い円資金で購入した資産を売却して円建ての債務を返済するかもしれません。これにより、システム的な売り圧力が生じ、世界的な流動性が厳しくなる可能性があります。
暗号市場への影響
円キャリートレードによって以前は供給されていた流動性が縮小する可能性があり、BTCを含むリスク資産に影響を与える可能性があります。
アナリストは、BOJの引き締めが織り込まれていても、段階的なデレバレッジが依然としてエピソード的なボラティリティを生む可能性があると指摘しています。
最終的な影響は、BOJの正常化のペース、他の中央銀行の政策、そして投資家の反応に依存します。
ビットコインとリスク資産の重要なポイント
キャリートレードの巻き戻しは、資本をハイベータ資産からより安全なポジションへ押し出す可能性があります。
リスク選好が低下し、レバレッジポジションが減少すると、BTCは逆風に直面する可能性があります。
世界の流動性指標、円高、資金調達コストの変動は、モニタリングが重要です。
要するに、BOJの利上げと潜在的なキャリートレードの解消は、地域の金融シフト以上のものであり、グローバル市場や暗号資産のリスク環境を再構築する可能性があります。トレーダーや投資家は、今後数四半期にわたり、円の動向、資金調達条件、マクロ流動性のトレンドを注意深く追跡すべきです。