市場はまだ迷いの中で回っていますが、いくつかの深い変化は実際に静かに起こっています。

最近データを見ていると、少し感じることがあります。ビットコインは8.7万ドル近辺で反復して揺れ動いており、確かに多くの人々を心配させています。しかし、実際に警戒すべきなのは価格そのものではなく、基盤となるマクロ環境で何が起こっているかです。

まずアメリカの経済データを見てみましょう。11月のCPIの年率は2.7%に落ち込み、コアCPIはさらに2.6%にまで低下しました——これは2021年以来の最低水準です。正直なところ、このスピードは少し予想外でした。

**政策の転換点はそれほど遠くない**

米連邦準備制度は12月に25ベーシスポイントの利下げを行ったが、すぐにタカ派のシグナルを出した——来年はわずか2回の利下げを予想している。市場はすぐには反応できなかったため、ビットコインのパフォーマンスはやや疲れている。

しかし、この状況は長く続かないでしょう。インフレの鎮静化の速度は予想を上回っており、経済成長の勢いは下向きに進んでいます。このような環境で、中央銀行が引き締め政策を続けることはできるでしょうか？基本的には長くは持たないでしょう。歴史的にこの重要な時期に、市場はしばしば方向性を先取りします。

昨年の状況を考えてみてください——金利引き下げの期待が高まり始めたとき、ビットコインは一時75％以上急騰しました。今は状況が似ていますが、その背後のファンダメンタルは実際にはより堅実です。

**投資家の麻痺はどれくらい続くのか**

周りの友人を見ると、大多数はまだ様子を見ている。データによれば、10月にビットコインが12.6万ドルの歴史的高値に達して以来、約30%の調整があった。この調整は、多くの人にとって熊市が来るかもしれないと感じさせるが、別の視点から見ると——これはちょうどポジションを取るためのウィンドウかもしれない。