最近面白い現象を見ました——世界中で「通貨の価値下落取引」が行われています。スウェーデンクローナやスイスフランなどの低債務通貨が突然団結し、貴金属の動きと完全に同期しています。

さらに心を打つのは、日本銀行が必死に金利を引き上げて円のアービトラージ取引を抑えようとしているのに、結果はどうなったのか？結局、防げなかった。アービトラージ取引のプレーヤーたちは、死なざる者のように、借りるべきものは借り、投機するべきものは投機する。実際に利益を上げたのは貴金属の方で、金は素晴らしいパフォーマンスを見せ、この波の相場で最も安定した勝者となった。

この背後の論理は実は理解しやすい——世界的に流動性が豊富で、各国の中央銀行の政策が異なる中で、資金は自然と安全資産や強い通貨に集まる。低債務国の通貨や貴金属などは、市場の"避難所"となっているようだ。この通貨の価値下落の大劇は、まだ終わる時ではないようだ。