アルミニウムは現代の製造業のバックボーンとなり、航空機から再生可能エネルギーシステムまであらゆるものを支えています。この重要なサプライチェーンを支配する国々を理解することは、投資家や業界の観察者にとって貴重な洞察を提供します。この深堀りでは、アルミニウム生産を再編成している国々と、市場を動かす地政学的な力について探ります。
世界のアルミニウム市場は明確な階層に分かれています。中国は全世界のアルミニウムのほぼ60%を生産しており、全く異なる規模で運営されています。インド、ロシア、カナダを含む第2のグループは地域的な影響力を競い合い、ノルウェーやマレーシアのような小規模生産者は市場で特化した役割を果たしています。
個々の国を分析する前に、アルミニウムが消費者にどのように届くかを理解することが重要です。このプロセスは3つの段階に分かれます: ボーキサイトの採掘(原鉱)、アルミナへの精製、そして最終的に純アルミニウムを生産するための溶解です。業界基準によれば、製造業者は2トンのアルミナを作成するために約4トンの乾燥ボーキサイトを必要とし、その後1トンの完成したアルミニウムを生み出します。この比率は、ボーキサイトが豊富な国々が重要な影響力を持つ理由を説明していますが、すべての主要なボーキサイト生産国が主要なアルミニウム製造国になるわけではありません。
世界のボーキサイト埋蔵量は、アフリカ、オセアニア、南アメリカ、カリブ海、アジアに集中しており、550億から750億メトリックトンと推定されています。2024年には既知の埋蔵量は290億メトリックトンに達し、ギニア、オーストラリア、ベトナム、インドネシア、ブラジルが最大の在庫を保有しています。
中国は独自のリーグで運営されています。2024年には、同国は4300万メートルトンのアルミニウムを生産しました—世界全体の生産量のほぼ60％に相当します。その驚くべき数字を超えて、中国は8400万メートルトンのアルミナ生産でも支配的であり、毎年9300万メートルトンのボーキサイトを処理しています。
この異常な集中を説明するものは何でしょうか？製造業者は、予想される貿易障壁により、生産を積極的に増加させています。投資アナリストは、企業が米国の関税引き上げの可能性を見越して、生産を前倒ししていることに注目しました。この戦略は、トランプ政権が2025年2月にすべての中国輸入品に対して追加の10％の関税を導入した後も続いています。これは、バイデン政権の25％のアルミニウム関税引き上げに続くものです。
貿易緊張にもかかわらず、2024年に中国はアメリカのアルミニウム輸入のわずか3%を占めており、これは国内消費と輸出制限を反映した小さな割合です。
インドは2024年に420万メトリックトンで世界の第2位のアルミニウム生産国として登場し、2021年の397万メトリックトンからの着実な成長を見せています。この国は過去3年間にわたり、着実にその影響力を拡大しています。650百万メトリックトンのボーキサイト埋蔵量と年間250万メトリックトンのボーキサイト生産を持つインドは、さらなる成長のための原材料を備えています。
主要なインドの企業が大規模な投資を行っています。国内最大のアルミニウム生産者であるヴェダンタは、2024年にアルミニウム事業にUS$1 億ドルの投資を計画しているとのことです。一方、ムンバイに本社を置く世界的なアルミニウム圧延企業であるヒンダルコ・インダストリーズは、その地位を強化し続けています。
インドの生産者にとって重要な利点：2026年に始まるEUの直接排出に対する炭素税は、インドの輸出に大きな影響を与えることはないと考えられています。これは、世界で2番目に大きなアルミニウム消費地域において競争上の優位性を提供します。
ロシアは2024年に380万メトリックトンを生産し、2023年の370万メトリックトンからわずかに成長しました。国内最大の生産者であるRUSALは、ウクライナ侵攻後の西側の制裁にもかかわらず操業を続けています。同社は焦点を移し、2023年だけで中国へのアルミニウム輸出が前年同期比でほぼ倍増しました。
しかし、2024年を通じて課題が増大しました。4月には、米国が英国と連携してロシアのアルミニウム輸入を禁止し、これらの金属を世界の取引所から制限しました。さらに重要なのは、2024年11月にRUSALが生産を少なくとも6%削減する計画を発表し、アルミナコストの上昇と国内需要の減少を理由に挙げたことです。
カナダは2024年に330万メトリックトンを生成し、前年の320万メトリックトンよりもわずかに増加しました。リオ・ティントは国内に約16の操業を行っており、ケベック州は10の主要な製錬所を持つ国のアルミニウムハブとして機能しています—9つが州内にあり、1つの追加の精製所があります。ブリティッシュコロンビア州には10番目の製錬所があります。
カナダの米国への主要供給者としての戦略的地位—2024年のアメリカのアルミニウム輸入の56%を占める—は、重要な試練に直面しています。トランプの2025年2月のカナダのアルミニウムに対する25%の関税は、2025年のこれらの貿易フローを根本的に再編成する可能性があります。
アラブ首長国連邦は2024年に270万メトリックトンを生産し、近年の安定した生産量を維持しています。地域最大の生産者であるエミレーツ・グローバル・アルミニウムは、世界供給のほぼ4％を占めています。UAEは2024年にアメリカのアルミニウム輸入の8％を占め、カナダに次ぐアメリカの第2の供給元となっています。
バーレーンは年間160万メトリックトンを処理し、ダウンストリームの専門家として機能しています。1981年に中東初のアルミニウム施設として設立された湾岸アルミニウム圧延工場は、毎年16万5,000メトリックトン以上の平らな圧延製品を生産し、2023年にはバーレーンに対して$3 億ドルの輸出収入を生み出しました。
オーストラリアは2024年に150万メトリックトンを生産し、以前の156万メトリックトンからわずかに減少しました。オーストラリアは世界最大のボーキサイト生産国の一つであり(100万メトリックトン)、主要なアルミナ生産国でもあります(180万メトリックトン)が、アルミニウムの生産は遅れています。その原因は、精錬所の運営に関連する非常に高いエネルギーコストであり、オーストラリアは世界で最も排出集約型のアルミニウム生産国の一つとなっています。リオ・ティントとアルコアは両社ともにそこで操業を維持していますが、アルコアは2024年1月に経済的な困難からクウィナナアルミナ精製所での生産を減少させました。
ノルウェーは130万メトリックトンを生産し、EUの最大の一次アルミニウム輸出国としての地位を確立しています。ノルスク・ハイドロは、サンナルにあるヨーロッパ最大の一次アルミニウム工場を運営しており、グリーン水素リサイクルのパイロットプロジェクトを先駆けています。2025年1月、ノルスク・ハイドロはリオ・ティントと提携し、炭素回収技術に対してUS$45 百万ドルを5年間投資することを決定しました。
ブラジルは2024年に110万メトリックトンを生産し、前年の102万メトリックトンから増加しました。この国は世界で4番目に大きいボーキサイトの埋蔵量を持ち、ボーキサイトの生産では4位、アルミナの生産では世界で3位にランクされています。ノルスク・ハイドロと日本のコンソーシアムによるジョイントベンチャーのアルブラスは、再生可能エネルギーを使用して年間約46万メトリックトンを生産しています。2025年までに国内で300億ブラジルレアルを投資する計画は拡大の野心を示唆しています。しかし、ブラジルはトランプの鉄鋼とアルミニウムに対する25%の関税にも直面しています。
マレーシアは2024年に870,000メトリックトンを生産し、2023年の940,000メトリックトンから減少しましたが、これは2012年の121,900メトリックトンからの爆発的な成長を示しています。Alcomは国内最大のアルミニウム生産者および圧延製品メーカーであり、Bosaiグループを含む中国企業は、年間100万メトリックトンの運営を計画し、マレーシアに製錬施設をますます設立しています。
アルミニウム産業は重要な瞬間を迎えています。米国の貿易政策、エネルギーコスト、排出規制、そしてグリーンエネルギーへの移行が、アルミニウムが生産される場所と供給者の関係を根本的に再編成しています。中国の優位性は量的には挑戦されていませんが、地政学的および環境問題によって引き起こされる断片化が、インド、中東、そしてそれ以外の地域での専門的な生産者に機会を生み出しています。産業金属を追跡する投資家にとって、これらの変化は注意深く見守る価値があります。
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世界のアルミニウムゲームで勝っているのは誰か？ 世界のトップ生産者の内部事情
アルミニウムは現代の製造業のバックボーンとなり、航空機から再生可能エネルギーシステムまであらゆるものを支えています。この重要なサプライチェーンを支配する国々を理解することは、投資家や業界の観察者にとって貴重な洞察を提供します。この深堀りでは、アルミニウム生産を再編成している国々と、市場を動かす地政学的な力について探ります。
三つの生産層：支配、競争、ニッチプレイヤー
世界のアルミニウム市場は明確な階層に分かれています。中国は全世界のアルミニウムのほぼ60%を生産しており、全く異なる規模で運営されています。インド、ロシア、カナダを含む第2のグループは地域的な影響力を競い合い、ノルウェーやマレーシアのような小規模生産者は市場で特化した役割を果たしています。
サプライチェーンの理解：ボーキサイトから完成した金属まで
個々の国を分析する前に、アルミニウムが消費者にどのように届くかを理解することが重要です。このプロセスは3つの段階に分かれます: ボーキサイトの採掘(原鉱)、アルミナへの精製、そして最終的に純アルミニウムを生産するための溶解です。業界基準によれば、製造業者は2トンのアルミナを作成するために約4トンの乾燥ボーキサイトを必要とし、その後1トンの完成したアルミニウムを生み出します。この比率は、ボーキサイトが豊富な国々が重要な影響力を持つ理由を説明していますが、すべての主要なボーキサイト生産国が主要なアルミニウム製造国になるわけではありません。
世界のボーキサイト埋蔵量は、アフリカ、オセアニア、南アメリカ、カリブ海、アジアに集中しており、550億から750億メトリックトンと推定されています。2024年には既知の埋蔵量は290億メトリックトンに達し、ギニア、オーストラリア、ベトナム、インドネシア、ブラジルが最大の在庫を保有しています。
競争のないリーダー：中国の供給への支配
中国は独自のリーグで運営されています。2024年には、同国は4300万メートルトンのアルミニウムを生産しました—世界全体の生産量のほぼ60％に相当します。その驚くべき数字を超えて、中国は8400万メートルトンのアルミナ生産でも支配的であり、毎年9300万メートルトンのボーキサイトを処理しています。
この異常な集中を説明するものは何でしょうか？製造業者は、予想される貿易障壁により、生産を積極的に増加させています。投資アナリストは、企業が米国の関税引き上げの可能性を見越して、生産を前倒ししていることに注目しました。この戦略は、トランプ政権が2025年2月にすべての中国輸入品に対して追加の10％の関税を導入した後も続いています。これは、バイデン政権の25％のアルミニウム関税引き上げに続くものです。
貿易緊張にもかかわらず、2024年に中国はアメリカのアルミニウム輸入のわずか3%を占めており、これは国内消費と輸出制限を反映した小さな割合です。
インドの急成長：新たな挑戦者
インドは2024年に420万メトリックトンで世界の第2位のアルミニウム生産国として登場し、2021年の397万メトリックトンからの着実な成長を見せています。この国は過去3年間にわたり、着実にその影響力を拡大しています。650百万メトリックトンのボーキサイト埋蔵量と年間250万メトリックトンのボーキサイト生産を持つインドは、さらなる成長のための原材料を備えています。
主要なインドの企業が大規模な投資を行っています。国内最大のアルミニウム生産者であるヴェダンタは、2024年にアルミニウム事業にUS$1 億ドルの投資を計画しているとのことです。一方、ムンバイに本社を置く世界的なアルミニウム圧延企業であるヒンダルコ・インダストリーズは、その地位を強化し続けています。
インドの生産者にとって重要な利点：2026年に始まるEUの直接排出に対する炭素税は、インドの輸出に大きな影響を与えることはないと考えられています。これは、世界で2番目に大きなアルミニウム消費地域において競争上の優位性を提供します。
ロシア：制裁は適応を止めていない
ロシアは2024年に380万メトリックトンを生産し、2023年の370万メトリックトンからわずかに成長しました。国内最大の生産者であるRUSALは、ウクライナ侵攻後の西側の制裁にもかかわらず操業を続けています。同社は焦点を移し、2023年だけで中国へのアルミニウム輸出が前年同期比でほぼ倍増しました。
しかし、2024年を通じて課題が増大しました。4月には、米国が英国と連携してロシアのアルミニウム輸入を禁止し、これらの金属を世界の取引所から制限しました。さらに重要なのは、2024年11月にRUSALが生産を少なくとも6%削減する計画を発表し、アルミナコストの上昇と国内需要の減少を理由に挙げたことです。
カナダ：新たな圧力に直面する信頼できる米国のパートナー
カナダは2024年に330万メトリックトンを生成し、前年の320万メトリックトンよりもわずかに増加しました。リオ・ティントは国内に約16の操業を行っており、ケベック州は10の主要な製錬所を持つ国のアルミニウムハブとして機能しています—9つが州内にあり、1つの追加の精製所があります。ブリティッシュコロンビア州には10番目の製錬所があります。
カナダの米国への主要供給者としての戦略的地位—2024年のアメリカのアルミニウム輸入の56%を占める—は、重要な試練に直面しています。トランプの2025年2月のカナダのアルミニウムに対する25%の関税は、2025年のこれらの貿易フローを根本的に再編成する可能性があります。
中東の役割の拡大：UAEとバーレーン
アラブ首長国連邦は2024年に270万メトリックトンを生産し、近年の安定した生産量を維持しています。地域最大の生産者であるエミレーツ・グローバル・アルミニウムは、世界供給のほぼ4％を占めています。UAEは2024年にアメリカのアルミニウム輸入の8％を占め、カナダに次ぐアメリカの第2の供給元となっています。
バーレーンは年間160万メトリックトンを処理し、ダウンストリームの専門家として機能しています。1981年に中東初のアルミニウム施設として設立された湾岸アルミニウム圧延工場は、毎年16万5,000メトリックトン以上の平らな圧延製品を生産し、2023年にはバーレーンに対して$3 億ドルの輸出収入を生み出しました。
混合された状況: オーストラリア、ノルウェー、ブラジル、マレーシア
オーストラリアは2024年に150万メトリックトンを生産し、以前の156万メトリックトンからわずかに減少しました。オーストラリアは世界最大のボーキサイト生産国の一つであり(100万メトリックトン)、主要なアルミナ生産国でもあります(180万メトリックトン)が、アルミニウムの生産は遅れています。その原因は、精錬所の運営に関連する非常に高いエネルギーコストであり、オーストラリアは世界で最も排出集約型のアルミニウム生産国の一つとなっています。リオ・ティントとアルコアは両社ともにそこで操業を維持していますが、アルコアは2024年1月に経済的な困難からクウィナナアルミナ精製所での生産を減少させました。
ノルウェーは130万メトリックトンを生産し、EUの最大の一次アルミニウム輸出国としての地位を確立しています。ノルスク・ハイドロは、サンナルにあるヨーロッパ最大の一次アルミニウム工場を運営しており、グリーン水素リサイクルのパイロットプロジェクトを先駆けています。2025年1月、ノルスク・ハイドロはリオ・ティントと提携し、炭素回収技術に対してUS$45 百万ドルを5年間投資することを決定しました。
ブラジルは2024年に110万メトリックトンを生産し、前年の102万メトリックトンから増加しました。この国は世界で4番目に大きいボーキサイトの埋蔵量を持ち、ボーキサイトの生産では4位、アルミナの生産では世界で3位にランクされています。ノルスク・ハイドロと日本のコンソーシアムによるジョイントベンチャーのアルブラスは、再生可能エネルギーを使用して年間約46万メトリックトンを生産しています。2025年までに国内で300億ブラジルレアルを投資する計画は拡大の野心を示唆しています。しかし、ブラジルはトランプの鉄鋼とアルミニウムに対する25%の関税にも直面しています。
マレーシアは2024年に870,000メトリックトンを生産し、2023年の940,000メトリックトンから減少しましたが、これは2012年の121,900メトリックトンからの爆発的な成長を示しています。Alcomは国内最大のアルミニウム生産者および圧延製品メーカーであり、Bosaiグループを含む中国企業は、年間100万メトリックトンの運営を計画し、マレーシアに製錬施設をますます設立しています。
これは市場にとって何を意味するか
アルミニウム産業は重要な瞬間を迎えています。米国の貿易政策、エネルギーコスト、排出規制、そしてグリーンエネルギーへの移行が、アルミニウムが生産される場所と供給者の関係を根本的に再編成しています。中国の優位性は量的には挑戦されていませんが、地政学的および環境問題によって引き起こされる断片化が、インド、中東、そしてそれ以外の地域での専門的な生産者に機会を生み出しています。産業金属を追跡する投資家にとって、これらの変化は注意深く見守る価値があります。