金融の風景は、投資の流れを再形成する可能性のある興味深い乖離を示しています。S&P 500が23.1のフォワードP/E比率で取引されている一方で、これは歴史的な17.5の中央値を大幅に上回っていますが、代替資産クラスは価値を重視する投資家にとってますます魅力的に見えています。このバリュエーショングギャップは、歴史的に主要なセクターの再配分の前に発生しており、暗号通貨は利益を得る位置にあるかもしれません。
最近のマクロ条件とオンチェーンの発展の両方におけるトレンドは、デジタル資産への資本の関心が再び高まる条件を整えています。ビットコイン(BTC)のような価値の保管手段は、現在$88.50K近くで取引されており、1年間のパフォーマンスは-9.19%ですが、インフレ懸念が高まる中で、通貨の減価に対する非相関のヘッジへの需要が続いています。中央銀行が金利引き下げの可能性を示唆する中、流動性の影響は、現在主流ポートフォリオの外側に位置するリスク資産にとって重要なものとなる可能性があります。
しかし、実際の成長の触媒はトークン化インフラにあります。実世界の資産(RWAs)がブロックチェーン上で約183億ドルの総価値に急増しました。これは2023年のベースラインの4倍以上です。もしBCGが2030年までに予測する兆ドル規模のRWA市場のほんの一部でも公開チェーン上に実現すれば、Ethereum(ETH（現在の価格は$2.99K)）、Solana(SOL（$125.41)）、および他のスマートコントラクトネットワークのネイティブトークンは、ガス料金の要求により大きなユーティリティ需要を経験するでしょう。
現在の市場は魅力的な対比を呈しています。テクノロジー重視の指数は不確実性にもかかわらずプレミアム評価を受けている一方で、グローバルな暗号通貨市場の時価総額は、ビットコインETFの流入やイーサリアム、ソラナ、XRPへのエクスポージャーを可能にする新しいデリバティブ商品の登場にもかかわらず、年初から約10%減少しています (現在の価格は$1.91)です。この悲観主義は非常に根強くなっており、ビットコインは過去12ヶ月で10%下落し、2025年の初期の利益を消し去っています。
しかし、評価圧縮は自動的に資本を引き寄せるわけではなく、投資家は基本的な価値メカニズムに対する信頼が必要です。暗号通貨にとって、これは進化し続けるフレームワークであり、リアルタイムでの誤価格を特定することが難しくなります。逆説的なのは、最も安く見える市場は、しばしば最も多くの確信を必要とする市場であるということです。
回転を促進するメカニズムは、いくつかの柱に基づいています。まず、利下げがコンセンサスの予想通りに実現すれば、金融システムの流動性があまり注目されていない市場にあふれ出す可能性があります。次に、トークン化に関する成長の物語は、投機を超えた具体的で測定可能なテーゼをブロックチェーンに提供します。第三に、インフレの持続性は、特にビットコインとそのユースケースのネットワークが、機関投資家にとって関連性のある実資産のヘッジを維持することを促します。
タイミングは未知のままですが、方向性の設定は好ましいようです。エントリーモーメントを正確に特定しようとするのではなく、洗練された投資家は通常、主要なローテーションが始まる前に最も価値を捉えると信じる資産にポジションを蓄積します。特に暗号通貨に関しては、これは機会のウィンドウが広がっている可能性を示唆しています。
2025年12月末現在、主要な暗号資産は短期的な勢いにおいて混合した動きを示しています。
基礎的な発展(RWAの成長、ETFの普及)と価格パフォーマンスとの間のギャップは、ローテーションがしばしば最大の懐疑心のあるポジションから始まることを強調しています。
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暗号資産は大規模な資本流入の準備ができているか？市場の状況はそのように示唆している
金融の風景は、投資の流れを再形成する可能性のある興味深い乖離を示しています。S&P 500が23.1のフォワードP/E比率で取引されている一方で、これは歴史的な17.5の中央値を大幅に上回っていますが、代替資産クラスは価値を重視する投資家にとってますます魅力的に見えています。このバリュエーショングギャップは、歴史的に主要なセクターの再配分の前に発生しており、暗号通貨は利益を得る位置にあるかもしれません。
市場回転の基盤が形成されています
最近のマクロ条件とオンチェーンの発展の両方におけるトレンドは、デジタル資産への資本の関心が再び高まる条件を整えています。ビットコイン(BTC)のような価値の保管手段は、現在$88.50K近くで取引されており、1年間のパフォーマンスは-9.19%ですが、インフレ懸念が高まる中で、通貨の減価に対する非相関のヘッジへの需要が続いています。中央銀行が金利引き下げの可能性を示唆する中、流動性の影響は、現在主流ポートフォリオの外側に位置するリスク資産にとって重要なものとなる可能性があります。
しかし、実際の成長の触媒はトークン化インフラにあります。実世界の資産(RWAs)がブロックチェーン上で約183億ドルの総価値に急増しました。これは2023年のベースラインの4倍以上です。もしBCGが2030年までに予測する兆ドル規模のRWA市場のほんの一部でも公開チェーン上に実現すれば、Ethereum(ETH（現在の価格は$2.99K)）、Solana(SOL（$125.41)）、および他のスマートコントラクトネットワークのネイティブトークンは、ガス料金の要求により大きなユーティリティ需要を経験するでしょう。
評価のギャップが機会を生む
現在の市場は魅力的な対比を呈しています。テクノロジー重視の指数は不確実性にもかかわらずプレミアム評価を受けている一方で、グローバルな暗号通貨市場の時価総額は、ビットコインETFの流入やイーサリアム、ソラナ、XRPへのエクスポージャーを可能にする新しいデリバティブ商品の登場にもかかわらず、年初から約10%減少しています (現在の価格は$1.91)です。この悲観主義は非常に根強くなっており、ビットコインは過去12ヶ月で10%下落し、2025年の初期の利益を消し去っています。
しかし、評価圧縮は自動的に資本を引き寄せるわけではなく、投資家は基本的な価値メカニズムに対する信頼が必要です。暗号通貨にとって、これは進化し続けるフレームワークであり、リアルタイムでの誤価格を特定することが難しくなります。逆説的なのは、最も安く見える市場は、しばしば最も多くの確信を必要とする市場であるということです。
流動性が戻ると、資本は急速に流入する可能性がある
回転を促進するメカニズムは、いくつかの柱に基づいています。まず、利下げがコンセンサスの予想通りに実現すれば、金融システムの流動性があまり注目されていない市場にあふれ出す可能性があります。次に、トークン化に関する成長の物語は、投機を超えた具体的で測定可能なテーゼをブロックチェーンに提供します。第三に、インフレの持続性は、特にビットコインとそのユースケースのネットワークが、機関投資家にとって関連性のある実資産のヘッジを維持することを促します。
タイミングは未知のままですが、方向性の設定は好ましいようです。エントリーモーメントを正確に特定しようとするのではなく、洗練された投資家は通常、主要なローテーションが始まる前に最も価値を捉えると信じる資産にポジションを蓄積します。特に暗号通貨に関しては、これは機会のウィンドウが広がっている可能性を示唆しています。
現在の市場スナップショット
2025年12月末現在、主要な暗号資産は短期的な勢いにおいて混合した動きを示しています。
基礎的な発展(RWAの成長、ETFの普及)と価格パフォーマンスとの間のギャップは、ローテーションがしばしば最大の懐疑心のあるポジションから始まることを強調しています。