市場投票が終了したその瞬間、誰かがデータを分析している間に、オンチェーンのクジラはすでに未実現利益を計算し終えていた。今回のUNIガバナンス提案の投票結果は十分に衝撃的で——6900万票を超える圧倒的な賛成で「料金スイッチ」メカニズムの開始を支持した。しかし、実際に興味深いのは、この公開投票の背後にある見えない駆け引きである。

10倍のレバレッジを先行して配置したクジラは、投票発表前に150%以上の未実現利益を抱えています。これは運ではなく、暗号市場の最も露骨な真実です：重要な価値の再評価は常に情報公開の前に起こります。個人投資家がニュースの見出しを見ると、大口資金のアービトラージゲームはすでに終了しています。

この投票は本質的に何ですか？簡単に言えば、UNIの地位に関する「革命」です。以前はUNIは単なるガバナンストークンで、投票権が唯一の価値の支えでした。市場価値は膨大ですが、確固たるキャッシュフローの支えが不足していて、少し虚しいものでした。今、手数料のスイッチが入ったことで、Uniswapプロトコルの一部収入は、買い戻し・焼却プールに入るか、直接保有者に分配されます。これは何を意味しますか？UNIが初めてUniswapの実際の収益性に直接結びつき、「投票権証明書」から実際の「キャッシュフロー資産」へとアップグレードされたのです。

市場は投票で自らの判断を示した：69%の支持率は、この変化に対するコミュニティの認識を反映している。しかし、重要な問題は、この認識が市場の理性的な思考から来ているのか、それとも情報の差によって置いてきぼりにされた後知恵なのか？答えは非常に厳しい。