数日前、暗号資産の世界のフレンのグループチャットで、ある人がちょっと心に響く問題を提起しました——取引所に預けたUで得られる年利収入が、実際には銀行にお金を預ける方が得であるということです。この言葉は一見誇張に聞こえますが、データをじっくり計算してみると、確かに何かがあります。

まずはドルのこの一年のパフォーマンスを見てみましょう。年初の時点で、ドルは人民元に対して7.30-7.35の範囲で安定していましたが、年間最高値は7.34を超えることもありました。しかし現在（12月下旬）では直接7.03前後まで下落しています。7.35から7.03まで下がるということは、何を意味するのでしょうか？ドルは人民元に対して一年で4.35%の価値が下がったということです。言い換えれば、1万ドルのUSDTを持っていると、この為替レートの変動だけで400ドル以上の購買力を失ったことになります。

再看取引所のUSDTの資産運用、どんな状況でしょうか？トップ取引所の柔軟なステーキング商品は、今年基本的に4%-8%の間で揺れ動いており、イベントの効果が大きければもう少し高くなりますが、平均レベルでも6%-7%程度です。中小プラットフォームの普通預金商品はさらに厳しく、2%-6%の様子で、8%-10%の収益を得たい場合は、基本的にロック期間を設けるか、構造化商品を購入する必要があります。

データはそのままです。6%の平均年利で計算すると、為替の価値下落による4.3%を差し引いた後、実際に手に入る人民元の純利益はどれくらいになりますか？およそ1.7%です。この数字が出た後、銀行の資産運用商品を見ると面白くなります。

普通預金は確かにイマイチで、0.2%-0.35%は基本的に誰も見向きもしません。でも、1年から3年の定期預金はどうでしょう？簡単に1.5%-2.5%が得られます。大口定期預金や構造的預金はさらに凄く、2%-3%に達することもあります。ほとんどの銀行の資産運用商品やマネーマーケットファンドも、利回りの範囲は基本的に2%-3.5%に留まっています。これに対して、Uを担保にした実際の利回りは確かに逆転されてしまいました。

さらに興味深いことに、最近のデータによると、国内の貿易における人民元決済の割合が30%を超えたため、人民元の価値が上昇し続ける傾向があることを示しています。

問題が生じました——もし暗号資産の世界の投資者がこれに気づいたら、手元のUSDTの保有比率を調整し始めるのでしょうか？皆の手元のUの保有が減少すれば、市場の流動性も縮小するのでしょうか？これらの連鎖反応は最終的にエコシステムにどのように影響するのでしょうか？これらは考えてみる価値があるかもしれません。