今日は市場は静かに見えますが、考慮すべき細部があります——BTCの取引所間の価格差が突然250-300Uのレベルに達しました。私はいくつかの主要な取引所の契約価格を一つ一つ確認しましたが、最大価格差は直接300Uに近づいています。この異常は通常の相場ではほとんど発生しません。

価格差がこれほどまでに大きいのはなぜですか？表面上は流動性の分布が不均一であるように見えますが、深層では市場で起こっているいくつかの事柄が明らかになります。特定の取引所の買い一売り一の注文量が急激に減少する一方で、別のプラットフォームでは大口注文が集中しているのが見受けられ、これは明らかに資金がポジションを調整していることを示しています。さらに重要なのは、価格差が持続的に拡大していることは、アービトラージメカニズムに問題が発生していることを示しています。通常、アービトラージを行う人たちはすぐにこの価格差を縮小するはずですが、もしそれが持続するならば、オンチェーンの送金コストが急上昇しているか、あるいは出金制限が利益を得られない状況を生み出しているということです。

この背後には無視できない三つの信号が隠れています。一つ目は、大口資金が故意に市場の深さをテストしており、小口投資家の追随意欲と対抗相手の実力を測っていることです。二つ目は、取引所間の感情が極端に分化しており、あるプラットフォームのユーザーは狂ったように強気であり、他の場所では悲観的な弱気が集まっています。この分裂は必ず価格の断層を引き起こすでしょう。三つ目は、価格差そのものがボラティリティの先行指標であり、歴史的データは繰り返し証明しており、価格差の異常は往々にして市場の大きな動きが間もなく来ることを示唆しています。

盤面は一見静かだが、この価格差の異常さはまさに、底で暗流が渦巻いていることを示している。