#三月非农数据来袭 3月非農復盤:データ「爆発」、利下げ夢破れる
昨夜(4月3日)発表された米国3月非農データは、「爆裂」と表現しても過言ではない。これは2月のデータに対する報復的反発であるだけでなく、市場の米連邦準備制度理事会(FRB)の最近の利下げ幻想を直接打ち砕いた。
主要データ概要
新規雇用:+17.8万人(予想は6-6.5万人)、2024年12月以来の最高記録。
失業率:4.3%(予想4.4%)、わずかに低下。
賃金増加率:平均時給前月比+0.2%、前年比+3.5%、増速は穏やかに鈍化。
前回値修正:2月データは-9.2万から-13.3万に下方修正され、雇用市場は予想よりも弱いことが示された。
データの裏にある真実:本当に「強い」のか、それとも「回光返照」なのか?
このデータは一見強力だが、構造上明らかな「水分」が含まれている:
ストライキの補填:主に医療保健業界(+7.6万)からの増加で、これは2月のケサ医療のストライキ終了後の「補充採用」であり、一時的な要因。
天候の回復:建設業、レジャー・ホテル業の回復は、暖かい春の天候による季節性の修復の大きな要素。
依然として懸念:連邦政府の雇用は引き続き減少し、賃金増速も鈍化していることから、労働市場の内在的な動力は表面上のデータほど強くないことを示している。
市場への影響:ドル高祭り、リスク資産圧迫
ドルと米国債:データ発