まず結論から言うと、年末には一方向の市場ではなく、価格が特定の範囲にロックされて反復的に揺らぎ、そして重要な瞬間に選択的にブレイクするパターンになるでしょう。

オプション規模に関するいくつかの事実——

ネット上で言われている「230億ドルのオプション」は明らかに誇張されています。実際の状況は、12月末のBTCオプションの決済規模が約20-30億ドルであり、主に12月26日前後に集中しています。多くの人々はこれらのオプションが直接的に価格を押し下げたり押し上げたりすると思っていますが、実際にはそうではありません。オプションの核心的な役割は、価格を「多くの人が損をする位置」に「固定」することです。

構造論理から見ると、現在の特徴は非常に明確です——コールとプットが同じ広い範囲に重なり、強気と弱気の双方が中央にロックされています。マーケットメイカーが最も快適な状態とは何でしょうか？価格が上昇も下降もせず、その範囲内で繰り返し変動し、双方が絶えず証拠金を支払わなければならない。これが典型的なマックスペインの価格固定環境です。

重要な価格帯は実際には非常に明確です。具体的な数字を無理に推測する必要はありません。構造を見れば大丈夫です——

上部には密集した前回の高値ゾーンがあり、ここには解消のための売りとコールのロングポジションが積み上げられています。価格が近づくと、巨大な売り圧力に直面することになります。下部にもサポートレベルがあり、主にプットの看跌の防衛陣地です。この中央の範囲が、年末に最も反復して揺れ動く可能性のある場所です。

真の転換点は、2つの条件から来ます。1つはオプションの集中決済の時間ウィンドウ、もう1つは重要な構造のレベルを突破する出来高です。出来高のない突破はすべて虚偽です。