出典：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：ビットコインは$85K と$90Kの間で停滞？$24B オプション罠は2日で期限切れ オリジナルリンク： ビットコインはしばらくの間、強気派と弱気派の両方を苛立たせながら、$85,000と$90,000の間を行き来しており、明確なブレイクアウトの兆しは見られません。原因は買い意欲の欠如やマクロ経済の逆風ではなく、オプション市場にあります。
デリバティブデータは、ディーラーのガンマエクスポージャーが現在、機械的ヘッジフローを通じてスポット価格のボラティリティを抑制していることを示しています。この構造により、ビットコインは狭いレンジ内に固定されてきましたが、価格を抑えている力は12月26日に期限切れとなる予定です。
このダイナミクスの中心にあるのは、トレーダーが「ガンマフリップ」と呼ぶレベルで、現在は約$88,000付近に位置しています。
この閾値を超えると、ショートガンマポジションを持つマーケットメイカーはラリーに売り、ディップに買いを入れてデルタ中立を維持しなければなりません。この行動はボラティリティを抑制し、価格をレンジの中央に引き戻します。
フリップレベル以下では、メカニズムは逆転します。売り圧力は自己増殖し、ディーラーは価格の動きと同じ方向にヘッジを行うため、ボラティリティが増幅され、抑制されなくなります。
$90,000のレベルは繰り返し天井として機能しており、その理由は集中したコールオプションのポジションにあります。
ディーラーは$90,000のストライクで大量のコールオプションをショートしています。スポット価格がこのレベルに近づくと、彼らはエクスポージャーをヘッジするためにビットコインを売る必要があります。これが自然な売り圧力のように見えますが、実際にはデリバティブのヘッジによる強制供給です。
$90,000に向かうたびにこのヘッジフローが発生し、ブレイクアウトの試みが繰り返し失敗する理由となっています。
一方、下値の$85,000は、逆のメカニズムによって信頼できるサポートとして機能しています。
このストライクでのプットオプションのポジションが重いため、価格がそのレベルに向かって下落すると、ディーラーはスポットビットコインを買わざるを得ません。この強制的な需要は売り圧力を吸収し、持続的な下落を防ぎます。
結果として、市場は表面上は安定しているように見えますが、実際には対立するヘッジフローによって人工的な均衡が保たれています。
オプション駆動のレンジは孤立して動いているわけではありません。清算ヒートマップのデータは、レバレッジをかけた先物ポジションが同じ価格帯に集中していることを示しており、$85K-$90K の範囲を強化する追加の磁気的力を生み出しています。
$90,000を超えると、重要なショート清算レベルが蓄積しています。この天井を突破すると、強制的なショートカバーが買い注文の連鎖を引き起こします。逆に、ロング清算レベルは$86,000以下に集中しており、下落が加速する可能性があります。オプションディーラーのヘッジと先物の清算メカニズムは今や連携しており、ビットコインを現在のレンジに閉じ込めている構造的圧力を倍増させています。
12月26日のオプション満期は、ビットコインの歴史上最大規模となる見込みで、約238億ドルの名目価値がロールオフされる予定です。
比較のために、2021年の年間満期は約61億ドル、2023年は$11 十億ドル、2024年は198億ドルでした。この急速な成長は、ビットコインデリバティブ市場への機関投資家の参加増加を反映しています。
アナリストの報告によると、現在のガンマプロファイルの約75%はこの満期後に消失すると見られています。価格を$85K-$90K のレンジに固定していた機械的な力は、実質的に消滅します。
ディーラーのヘッジ活動の規模は、現在のスポット市場の需要を圧倒しています。データは、ディーラーのガンマエクスポージャーが約$507 百万ドルであるのに対し、日々のETF活動はわずか$38 百万ドルに過ぎず、比率はおよそ13対1です。
この不均衡が、ビットコインが一見強気の材料を無視している理由を説明しています。デリバティブのオーバーハングが解消されるまでは、ディーラーのヘッジの数学的側面が、機関投資の物語よりも重要となるでしょう。
12月26日の満期を過ぎると、抑制メカニズムは終了します。これは特定の方向性を保証するものではなく、単にビットコインが自由に動けるようになることを意味します。
もし強気派が$85,000のサポートを満期までに守りきれば、$100,000へのブレイクアウトが構造的に可能となります。一方、低ガンマ環境下で$85,000を下回ると、下落が加速する可能性があります。
トレーダーは、2026年初頭に向けて新たなポジショニングが確立されるにつれて、ボラティリティの高まりを予想すべきです。過去数週間のレンジ内の価格動きは、デリバティブのメカニズムによる一時的な現象であり、市場の根底にある確信を反映したものではない可能性が高いです。
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ビットコインは$85K と$90Kの間で停滞中？ $24B オプションの罠は2日後に期限切れ
出典：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：ビットコインは$85K と$90Kの間で停滞？$24B オプション罠は2日で期限切れ オリジナルリンク： ビットコインはしばらくの間、強気派と弱気派の両方を苛立たせながら、$85,000と$90,000の間を行き来しており、明確なブレイクアウトの兆しは見られません。原因は買い意欲の欠如やマクロ経済の逆風ではなく、オプション市場にあります。
デリバティブデータは、ディーラーのガンマエクスポージャーが現在、機械的ヘッジフローを通じてスポット価格のボラティリティを抑制していることを示しています。この構造により、ビットコインは狭いレンジ内に固定されてきましたが、価格を抑えている力は12月26日に期限切れとなる予定です。
ガンマフリップレベル
このダイナミクスの中心にあるのは、トレーダーが「ガンマフリップ」と呼ぶレベルで、現在は約$88,000付近に位置しています。
この閾値を超えると、ショートガンマポジションを持つマーケットメイカーはラリーに売り、ディップに買いを入れてデルタ中立を維持しなければなりません。この行動はボラティリティを抑制し、価格をレンジの中央に引き戻します。
フリップレベル以下では、メカニズムは逆転します。売り圧力は自己増殖し、ディーラーは価格の動きと同じ方向にヘッジを行うため、ボラティリティが増幅され、抑制されなくなります。
$90K が拒否し続ける一方、$85K が保持し続ける
$90,000のレベルは繰り返し天井として機能しており、その理由は集中したコールオプションのポジションにあります。
ディーラーは$90,000のストライクで大量のコールオプションをショートしています。スポット価格がこのレベルに近づくと、彼らはエクスポージャーをヘッジするためにビットコインを売る必要があります。これが自然な売り圧力のように見えますが、実際にはデリバティブのヘッジによる強制供給です。
$90,000に向かうたびにこのヘッジフローが発生し、ブレイクアウトの試みが繰り返し失敗する理由となっています。
一方、下値の$85,000は、逆のメカニズムによって信頼できるサポートとして機能しています。
このストライクでのプットオプションのポジションが重いため、価格がそのレベルに向かって下落すると、ディーラーはスポットビットコインを買わざるを得ません。この強制的な需要は売り圧力を吸収し、持続的な下落を防ぎます。
結果として、市場は表面上は安定しているように見えますが、実際には対立するヘッジフローによって人工的な均衡が保たれています。
フューチャーズの清算がレンジを強化
オプション駆動のレンジは孤立して動いているわけではありません。清算ヒートマップのデータは、レバレッジをかけた先物ポジションが同じ価格帯に集中していることを示しており、$85K-$90K の範囲を強化する追加の磁気的力を生み出しています。
$90,000を超えると、重要なショート清算レベルが蓄積しています。この天井を突破すると、強制的なショートカバーが買い注文の連鎖を引き起こします。逆に、ロング清算レベルは$86,000以下に集中しており、下落が加速する可能性があります。オプションディーラーのヘッジと先物の清算メカニズムは今や連携しており、ビットコインを現在のレンジに閉じ込めている構造的圧力を倍増させています。
オプション罠が待ち受ける
12月26日のオプション満期は、ビットコインの歴史上最大規模となる見込みで、約238億ドルの名目価値がロールオフされる予定です。
比較のために、2021年の年間満期は約61億ドル、2023年は$11 十億ドル、2024年は198億ドルでした。この急速な成長は、ビットコインデリバティブ市場への機関投資家の参加増加を反映しています。
アナリストの報告によると、現在のガンマプロファイルの約75%はこの満期後に消失すると見られています。価格を$85K-$90K のレンジに固定していた機械的な力は、実質的に消滅します。
ディーラーのガンマがETFフローを支配
ディーラーのヘッジ活動の規模は、現在のスポット市場の需要を圧倒しています。データは、ディーラーのガンマエクスポージャーが約$507 百万ドルであるのに対し、日々のETF活動はわずか$38 百万ドルに過ぎず、比率はおよそ13対1です。
この不均衡が、ビットコインが一見強気の材料を無視している理由を説明しています。デリバティブのオーバーハングが解消されるまでは、ディーラーのヘッジの数学的側面が、機関投資の物語よりも重要となるでしょう。
今後の展望
12月26日の満期を過ぎると、抑制メカニズムは終了します。これは特定の方向性を保証するものではなく、単にビットコインが自由に動けるようになることを意味します。
もし強気派が$85,000のサポートを満期までに守りきれば、$100,000へのブレイクアウトが構造的に可能となります。一方、低ガンマ環境下で$85,000を下回ると、下落が加速する可能性があります。
トレーダーは、2026年初頭に向けて新たなポジショニングが確立されるにつれて、ボラティリティの高まりを予想すべきです。過去数週間のレンジ内の価格動きは、デリバティブのメカニズムによる一時的な現象であり、市場の根底にある確信を反映したものではない可能性が高いです。