アジア株式市場は、投資家が企業決算発表の殺到と米国経済指標の遅れに備える中、顕著な躊躇を持って週のスタートを切った。市場に掛かる重要な疑問：人工知能の勢いは、引き締まる金融条件の中で生き残れるのか？## 利下げ確率崩壊、市場予想を再形成12月の米国金利引き下げの確率は、7日前の60％超から月曜日の取引時間までに約40％に急縮小した。この変化は、連邦準備制度理事会（Fed）が従来予想よりも長く現行の方針を維持する可能性が高まっているとの認識の高まりを反映している。国債市場もこの見方を反映し、10年物国債利回りは約4.156％の水準を維持。一方、日本の債券利回りは2008年以来の高水準に達し、ドルに対して154.54付近で取引される円に圧力をかけている。このダイナミクスは、新興市場や通貨ペアにとって特に重要だ。日本経済は6四半期ぶりに縮小し、新首相の高市早苗は約17兆円（$110 USDを現行レートで換算）に相当する大規模な財政刺激策を検討しており、タカ派的なFedと対照的に、政策の方向性がますます乖離していることを示している。## 決算シーズン到来：Nvidiaに注目今週のハイライトはテクノロジー企業の決算であり、Nvidiaが注目の的となっている。半導体大手は、ChatGPTの2022年11月の登場以来、約1,000％の上昇を見せており、年初来の上昇率は40％超、評価額は最近$5 兆円の大台を突破した。Nvidiaに加え、ウォルマート、ターゲット、ホームデポなどの大手小売業者も四半期決算を発表し、経済不確実性の中で消費者の健康状態について明確な指標を提供する。市場アナリストは、Nvidiaの失望が、人工知能関連の取引全体においてボラティリティを引き起こす可能性を警告している。## グローバル株式市場は混合シグナルを乗り越えるS&P 500先物は0.3％上昇し、わずかに堅調に推移。一方、日本の日経平均株価は、セクター間の大きな乖離にもかかわらず、横ばいで終えた。中国の日本に関する渡航勧告を受けて、観光・小売株は大きく下落し、伊勢丹三越や資生堂はそれぞれ約10％の下落を記録した。オーストラリアの株式市場は、BHPがブラジルのダム崩壊に関連付けられた英国の裁判所の判決を受けて、4か月ぶりの安値をつけた。## 経済カレンダーが明確さと課題を提示木曜日に遅れて発表された9月の雇用統計は、今週最も重要なデータリリースとなる。しかし、民間調査が労働市場の軟化を示唆していることから、ヘッドラインの数字は政策の方向性に対してあまり決定的でない可能性もある。さらに複雑さを増すのは、今週予定されている19人の連邦準備制度理事会（Fed）関係者の発言であり、カンザスシティ連銀のジェフリー・シュミッド総裁やダラス連銀のロリー・ローガン総裁の最近のタカ派的発言は、短期的な利下げへの意欲が限定的であることを示唆している。BNYメロンのストラテジスト、ボブ・サベージは次のように述べている：「弱い雇用期待と持続的なインフレは、市場の信頼にとって負のスパイラルを生み出す。特にスタグフレーションの議論が再燃する中で。」## コモディティと暗号市場はマクロの逆風に調整金価格は金曜日の下落後に安定し、現在は1オンスあたり$4,084付近で取引されている。ブレント原油先物は1％下落し、$63.78となり、アジアの午前中の時間帯に需要懸念とともに、経済全体の不確実性を反映している。ビットコインは、3月以来最も厳しい週次下落を記録し、約10％下落して$94,717付近に下落した。この暗号通貨の弱さは、成長志向の資産の広範な清算ダイナミクスを反映し、リスク連動取引の引き締まりを示している。## ドルが動き、通貨市場は再調整米ドルは穏やかな強さを維持し、ユーロは$1.1607付近に固定され、他の主要通貨に対しても上昇している。雇用統計がコンセンサス予想と乖離した場合、通貨のボラティリティは高まる可能性がある。**次に何が起こるか：** 市場参加者は木曜日の夜に発表される雇用統計と、連邦準備制度関係者のコメントに注目すべきだ。Nvidiaの決算見通しは、最近の評価を裏付けるか、あるいはテクノロジー株全体の再評価を引き起こす重要なポイントとなるだろう。
来週の展望：金利上昇懸念の中、テック企業の決算と経済指標が市場の方向性を再形成
アジア株式市場は、投資家が企業決算発表の殺到と米国経済指標の遅れに備える中、顕著な躊躇を持って週のスタートを切った。市場に掛かる重要な疑問：人工知能の勢いは、引き締まる金融条件の中で生き残れるのか？
利下げ確率崩壊、市場予想を再形成
12月の米国金利引き下げの確率は、7日前の60％超から月曜日の取引時間までに約40％に急縮小した。この変化は、連邦準備制度理事会（Fed）が従来予想よりも長く現行の方針を維持する可能性が高まっているとの認識の高まりを反映している。国債市場もこの見方を反映し、10年物国債利回りは約4.156％の水準を維持。一方、日本の債券利回りは2008年以来の高水準に達し、ドルに対して154.54付近で取引される円に圧力をかけている。
このダイナミクスは、新興市場や通貨ペアにとって特に重要だ。日本経済は6四半期ぶりに縮小し、新首相の高市早苗は約17兆円（$110 USDを現行レートで換算）に相当する大規模な財政刺激策を検討しており、タカ派的なFedと対照的に、政策の方向性がますます乖離していることを示している。
決算シーズン到来：Nvidiaに注目
今週のハイライトはテクノロジー企業の決算であり、Nvidiaが注目の的となっている。半導体大手は、ChatGPTの2022年11月の登場以来、約1,000％の上昇を見せており、年初来の上昇率は40％超、評価額は最近$5 兆円の大台を突破した。
Nvidiaに加え、ウォルマート、ターゲット、ホームデポなどの大手小売業者も四半期決算を発表し、経済不確実性の中で消費者の健康状態について明確な指標を提供する。市場アナリストは、Nvidiaの失望が、人工知能関連の取引全体においてボラティリティを引き起こす可能性を警告している。
グローバル株式市場は混合シグナルを乗り越える
S&P 500先物は0.3％上昇し、わずかに堅調に推移。一方、日本の日経平均株価は、セクター間の大きな乖離にもかかわらず、横ばいで終えた。中国の日本に関する渡航勧告を受けて、観光・小売株は大きく下落し、伊勢丹三越や資生堂はそれぞれ約10％の下落を記録した。
オーストラリアの株式市場は、BHPがブラジルのダム崩壊に関連付けられた英国の裁判所の判決を受けて、4か月ぶりの安値をつけた。
経済カレンダーが明確さと課題を提示
木曜日に遅れて発表された9月の雇用統計は、今週最も重要なデータリリースとなる。しかし、民間調査が労働市場の軟化を示唆していることから、ヘッドラインの数字は政策の方向性に対してあまり決定的でない可能性もある。さらに複雑さを増すのは、今週予定されている19人の連邦準備制度理事会（Fed）関係者の発言であり、カンザスシティ連銀のジェフリー・シュミッド総裁やダラス連銀のロリー・ローガン総裁の最近のタカ派的発言は、短期的な利下げへの意欲が限定的であることを示唆している。
BNYメロンのストラテジスト、ボブ・サベージは次のように述べている：「弱い雇用期待と持続的なインフレは、市場の信頼にとって負のスパイラルを生み出す。特にスタグフレーションの議論が再燃する中で。」
コモディティと暗号市場はマクロの逆風に調整
金価格は金曜日の下落後に安定し、現在は1オンスあたり$4,084付近で取引されている。ブレント原油先物は1％下落し、$63.78となり、アジアの午前中の時間帯に需要懸念とともに、経済全体の不確実性を反映している。
ビットコインは、3月以来最も厳しい週次下落を記録し、約10％下落して$94,717付近に下落した。この暗号通貨の弱さは、成長志向の資産の広範な清算ダイナミクスを反映し、リスク連動取引の引き締まりを示している。
ドルが動き、通貨市場は再調整
米ドルは穏やかな強さを維持し、ユーロは$1.1607付近に固定され、他の主要通貨に対しても上昇している。雇用統計がコンセンサス予想と乖離した場合、通貨のボラティリティは高まる可能性がある。
次に何が起こるか： 市場参加者は木曜日の夜に発表される雇用統計と、連邦準備制度関係者のコメントに注目すべきだ。Nvidiaの決算見通しは、最近の評価を裏付けるか、あるいはテクノロジー株全体の再評価を引き起こす重要なポイントとなるだろう。