2025年末に近づくにつれ、投資家の視線は来年の金価格にどんなサプライズが待っているのかに集中している。2025年10月に1トロイオンスあたり4300ドルを超える史上最高値を記録した後、真剣な疑問が浮かび上がる：2026年の金価格は5000ドルの壁を破るのか？それとも市場は調整局面を迎えるのか？
世界最大の金融機関は軒並み強気の予測を示している。
HSBC銀行は、2026年上半期に向けて価格が1トロイオンス5000ドルに向かって突き進むと予想し、年間平均は4600ドルと見込んでいる。
バンク・オブ・アメリカは予想の上限を引き上げ、5000ドルに達する可能性を示唆しつつ、年間平均は4400ドルと予測。ただし、短期的な利益確定による調整の可能性も否定していない。
ゴールドマン・サックスは、投資信託や中央銀行の買いの継続を背景に、予測を4900ドルに調整。
JPモルガンは、2026年中旬までに価格が約5055ドルに達する可能性を示した。
分析者の間で最も一致している見解は、4800ドルから5000ドルの範囲をピークとして、年間平均で4200ドルから4800ドルの間に収まるとの見方だ。
2025年は金にとって前例のない1年となった。10月中旬に4300ドルを超えた後、11月には約4000ドルまで下落。その年間平均価格は3455ドルにとどまった。この変動は偶発的ではなく、経済や地政学的な深層要因を反映しており、今後も価格を支える要素となる見込みだ。
世界ゴールド・コンサルタント（WGC）は、2025年第2四半期の総需要を1249トンと推定し、前年比3%、価値は1320億ドル(+45%)増と予測。第1四半期は1206トンで、2016年以来の高水準。
金の上場投資信託（ETFs）は巨額の資金流入を呼び込み、資産総額は4720億ドルに達した。保有量は3838トンと、前四半期比6%増で、過去最高の3929トンに迫る。
新規投資家の約28%は、メディアの広範な報道と強気予測に動かされて、初めてポートフォリオに金を組み入れた。こうした投資家は調整局面でも保有を維持し、市場の安定に寄与している。
北米が345.7トンで最大の需要を示し、その次にヨーロッパ(148.4トン)、アジア(117.8トン)が続く。
( 2. 中央銀行の買い増し加速
中央銀行の保有金は増加を続けており、2025年第1四半期には244トンを追加。これは過去5年間の平均四半期増加率+24%に相当。
**世界の中央銀行の44%**が金保有を行っており、2024年の37%から増加。これはドルからの分散投資を志向する動きの現れだ。
中国は第1半期に65トン超を買い増し、22か月連続で増加。トルコも保有量を600トン超に引き上げ。
2026年末までに中央銀行の買いが主要な支援要因であり続けると予想されている。特に新興国市場での買いが加速。
) 3. 限られた供給が価格を押し上げる
鉱山の生産量は第1四半期で856トンと前年比+1%。しかし、この数字は増加需要に追いついていない。
リサイクル金は同期間に1%減少。所有者が追加上昇を見越して手放さず保有しているため、供給と需要のギャップを拡大させている。
2025年半ばには、世界の採掘コストが1トロイオンス1470ドルに上昇し、史上最高値を記録。新規生産の拡大を抑制。
米連邦準備制度は、2025年10月に0.25ポイントの利下げを実施し、政策金利は3.75-4.00%の範囲に。2024年12月以来の二回目の利下げとなった。市場は2025年12月の次回会合でさらに0.25ポイントの利下げを織り込んでいる。
連邦当局者は、労働市場が弱まればさらなる利下げも示唆。ブラックロックの予測では、2026年末までに金利が3.4%に達する可能性がある。
これらの利下げにより、実質金利は低下し、金は利子を生まない資産としての魅力を高めている。
( 5. 世界的な金融政策の違い
欧州中央銀行はインフレ対策のために金融引き締めを続行。一方、米連邦は緩和策を採用し、日本銀行は緩やかな緩和を維持。こうした政策の違いが、市場の不確実性を高め、金が安全資産としての役割を強化。
) 6. 世界の債務と持続的インフレ
世界の債務は国内総生産（GDP）の100%以上に達し、国際通貨基金（IMF）によると、財政の持続可能性に懸念が高まっている。これにより、投資家は価値の保存手段として金を選択。
42%のヘッジファンドは、2025年第3四半期に金のポジションを増やした。
世界銀行は、2025年の金価格は35%上昇と予測しつつも、2026年にはインフレ圧力の緩和によりやや調整されると見ているが、歴史的に高値を維持すると予想される。
米中貿易摩擦、ミドルイーストの緊張、台湾海峡の不確実性の高まりにより、需要は前年比7%増。
7月にエネルギー供給懸念が高まり、価格は3400ドルを突破。続く不確実性が10月には4300ドルを超える価格高騰を促した。
2026年に新たな地政学的ショックがあれば、さらなる史上最高値更新もあり得る。
( 8. 米ドルと実質金利の動き
金はドルや実質金利と逆の動きをする。2025年、ドル指数は年初のピークから7.64%下落し、11月21日時点で底を打った。
米国10年債利回りは第1四半期の4.6%から11月末には4.07%に低下。
この二重の下落により、機関投資家の金への需要が高まり、ドル資産からの脱却を図る動きが加速した。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、このトレンドは続くと見込み、実質金利が1.2%付近に安定すれば、金は持続的な上昇基調に入る可能性があると示唆している。
楽観的な見通しにもかかわらず、リスクは実在する。
HSBC銀行は、2026年後半には勢いが失速し、利益確定の調整で4200ドルに下落する可能性を警告。ただし、3800ドルを下回ることは大きな経済ショックがない限り想定していない。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超を維持できる限り、「価格の信頼性テスト」に直面することになり、需要の鈍化とともに金の価値維持能力が試されると指摘。
一方、JPモルガンやドイツ銀行のアナリストは、金は新たな価格帯に入り、下値は固いと見ており、投資家の長期資産としての見方へのシフトにより、下落は難しいとの見解を示している。
日足チャートでは、11月21日の終値は4065.01ドル。10月20日に付けた高値4381.44ドルから下落。
短期的には、日足の上昇チャンネルを下に抜けたものの、短中期の主要トレンドラインである4050ドルを維持。
サポート・レジスタンス水準：
RSIは50に安定し、完全に中立の状態を示す。一方、MACDはゼロライン上にあり、全体の上昇トレンドを裏付けている。
技術的見解：短期は4000〜4220ドルのレンジ内での横ばいながらも、上昇方向への継続が期待される。価格が主要トレンドラインの上に留まる限り、ポジティブな見方を維持。
中東地域は着実に金の保有量を増やしている。例えば、エジプト中央銀行は1トンを買い増し、カタール中央銀行も2025年第1四半期に3トンを追加。
エジプト： 予測では、金価格は約522,580エジプトポンド/トロイオンスに達し、現行価格と比べて158.46%の上昇。
サウジアラビア： もし世界的予測###5000ドル/トロイオンス###が実現し、為替レートが###3.75-3.80リヤル/ドル###で固定されれば、価格は約18,750〜19,000リヤルに達する見込み。
アラブ首長国連邦（UAE）： 同じシナリオで(5000ドル)の場合、価格は約18,375〜19,000ディルハムと予測。
これらはあくまで概算であり、為替レートが安定し、世界的な需要が継続し、大きな経済ショックがなければ変動する可能性がある。
2026年の金価格予測は、2つの力の激突を反映している。ひとつは、機関投資家や投資需要の拡大、もうひとつは、利確や調整による下落の可能性だ。
もし実質金利が引き続き低下し、ドルが弱含み、中央銀行の買いが続けば、金は史上最高値に近づく5000ドル超も視野に入る。
一方で、インフレが急速に収まり、金融市場の信頼が回復すれば、金は一時的な安定局面に入り、目標値には届かない可能性もある。
結局のところ、2026年は金の安全資産としての地位を守れるかどうかを試す真の試験年となるだろう。
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金は5000ドルに達するのか？2026年の価格動向に関する包括的な展望
2025年末に近づくにつれ、投資家の視線は来年の金価格にどんなサプライズが待っているのかに集中している。2025年10月に1トロイオンスあたり4300ドルを超える史上最高値を記録した後、真剣な疑問が浮かび上がる：2026年の金価格は5000ドルの壁を破るのか？それとも市場は調整局面を迎えるのか？
大手銀行の見通し：楽観的な金価格予測
世界最大の金融機関は軒並み強気の予測を示している。
HSBC銀行は、2026年上半期に向けて価格が1トロイオンス5000ドルに向かって突き進むと予想し、年間平均は4600ドルと見込んでいる。
バンク・オブ・アメリカは予想の上限を引き上げ、5000ドルに達する可能性を示唆しつつ、年間平均は4400ドルと予測。ただし、短期的な利益確定による調整の可能性も否定していない。
ゴールドマン・サックスは、投資信託や中央銀行の買いの継続を背景に、予測を4900ドルに調整。
JPモルガンは、2026年中旬までに価格が約5055ドルに達する可能性を示した。
分析者の間で最も一致している見解は、4800ドルから5000ドルの範囲をピークとして、年間平均で4200ドルから4800ドルの間に収まるとの見方だ。
2025年の振り返り：予測形成の背景
2025年は金にとって前例のない1年となった。10月中旬に4300ドルを超えた後、11月には約4000ドルまで下落。その年間平均価格は3455ドルにとどまった。この変動は偶発的ではなく、経済や地政学的な深層要因を反映しており、今後も価格を支える要素となる見込みだ。
2026年の金の動きを決める8つの要因
1. 投資需要の過去最高峰
世界ゴールド・コンサルタント（WGC）は、2025年第2四半期の総需要を1249トンと推定し、前年比3%、価値は1320億ドル(+45%)増と予測。第1四半期は1206トンで、2016年以来の高水準。
金の上場投資信託（ETFs）は巨額の資金流入を呼び込み、資産総額は4720億ドルに達した。保有量は3838トンと、前四半期比6%増で、過去最高の3929トンに迫る。
新規投資家の約28%は、メディアの広範な報道と強気予測に動かされて、初めてポートフォリオに金を組み入れた。こうした投資家は調整局面でも保有を維持し、市場の安定に寄与している。
北米が345.7トンで最大の需要を示し、その次にヨーロッパ(148.4トン)、アジア(117.8トン)が続く。
( 2. 中央銀行の買い増し加速
中央銀行の保有金は増加を続けており、2025年第1四半期には244トンを追加。これは過去5年間の平均四半期増加率+24%に相当。
**世界の中央銀行の44%**が金保有を行っており、2024年の37%から増加。これはドルからの分散投資を志向する動きの現れだ。
中国は第1半期に65トン超を買い増し、22か月連続で増加。トルコも保有量を600トン超に引き上げ。
2026年末までに中央銀行の買いが主要な支援要因であり続けると予想されている。特に新興国市場での買いが加速。
) 3. 限られた供給が価格を押し上げる
鉱山の生産量は第1四半期で856トンと前年比+1%。しかし、この数字は増加需要に追いついていない。
リサイクル金は同期間に1%減少。所有者が追加上昇を見越して手放さず保有しているため、供給と需要のギャップを拡大させている。
2025年半ばには、世界の採掘コストが1トロイオンス1470ドルに上昇し、史上最高値を記録。新規生産の拡大を抑制。
4. 米連邦準備制度と米国金融政策
米連邦準備制度は、2025年10月に0.25ポイントの利下げを実施し、政策金利は3.75-4.00%の範囲に。2024年12月以来の二回目の利下げとなった。市場は2025年12月の次回会合でさらに0.25ポイントの利下げを織り込んでいる。
連邦当局者は、労働市場が弱まればさらなる利下げも示唆。ブラックロックの予測では、2026年末までに金利が3.4%に達する可能性がある。
これらの利下げにより、実質金利は低下し、金は利子を生まない資産としての魅力を高めている。
( 5. 世界的な金融政策の違い
欧州中央銀行はインフレ対策のために金融引き締めを続行。一方、米連邦は緩和策を採用し、日本銀行は緩やかな緩和を維持。こうした政策の違いが、市場の不確実性を高め、金が安全資産としての役割を強化。
) 6. 世界の債務と持続的インフレ
世界の債務は国内総生産（GDP）の100%以上に達し、国際通貨基金（IMF）によると、財政の持続可能性に懸念が高まっている。これにより、投資家は価値の保存手段として金を選択。
42%のヘッジファンドは、2025年第3四半期に金のポジションを増やした。
世界銀行は、2025年の金価格は35%上昇と予測しつつも、2026年にはインフレ圧力の緩和によりやや調整されると見ているが、歴史的に高値を維持すると予想される。
7. 継続する地政学的緊張
米中貿易摩擦、ミドルイーストの緊張、台湾海峡の不確実性の高まりにより、需要は前年比7%増。
7月にエネルギー供給懸念が高まり、価格は3400ドルを突破。続く不確実性が10月には4300ドルを超える価格高騰を促した。
2026年に新たな地政学的ショックがあれば、さらなる史上最高値更新もあり得る。
( 8. 米ドルと実質金利の動き
金はドルや実質金利と逆の動きをする。2025年、ドル指数は年初のピークから7.64%下落し、11月21日時点で底を打った。
米国10年債利回りは第1四半期の4.6%から11月末には4.07%に低下。
この二重の下落により、機関投資家の金への需要が高まり、ドル資産からの脱却を図る動きが加速した。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、このトレンドは続くと見込み、実質金利が1.2%付近に安定すれば、金は持続的な上昇基調に入る可能性があると示唆している。
2026年、本当に金は下落するのか？
楽観的な見通しにもかかわらず、リスクは実在する。
HSBC銀行は、2026年後半には勢いが失速し、利益確定の調整で4200ドルに下落する可能性を警告。ただし、3800ドルを下回ることは大きな経済ショックがない限り想定していない。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超を維持できる限り、「価格の信頼性テスト」に直面することになり、需要の鈍化とともに金の価値維持能力が試されると指摘。
一方、JPモルガンやドイツ銀行のアナリストは、金は新たな価格帯に入り、下値は固いと見ており、投資家の長期資産としての見方へのシフトにより、下落は難しいとの見解を示している。
テクニカル分析：短期的な展望
日足チャートでは、11月21日の終値は4065.01ドル。10月20日に付けた高値4381.44ドルから下落。
短期的には、日足の上昇チャンネルを下に抜けたものの、短中期の主要トレンドラインである4050ドルを維持。
サポート・レジスタンス水準：
RSIは50に安定し、完全に中立の状態を示す。一方、MACDはゼロライン上にあり、全体の上昇トレンドを裏付けている。
技術的見解：短期は4000〜4220ドルのレンジ内での横ばいながらも、上昇方向への継続が期待される。価格が主要トレンドラインの上に留まる限り、ポジティブな見方を維持。
中東の金価格予測
中東地域は着実に金の保有量を増やしている。例えば、エジプト中央銀行は1トンを買い増し、カタール中央銀行も2025年第1四半期に3トンを追加。
エジプト： 予測では、金価格は約522,580エジプトポンド/トロイオンスに達し、現行価格と比べて158.46%の上昇。
サウジアラビア： もし世界的予測###5000ドル/トロイオンス###が実現し、為替レートが###3.75-3.80リヤル/ドル###で固定されれば、価格は約18,750〜19,000リヤルに達する見込み。
アラブ首長国連邦（UAE）： 同じシナリオで(5000ドル)の場合、価格は約18,375〜19,000ディルハムと予測。
これらはあくまで概算であり、為替レートが安定し、世界的な需要が継続し、大きな経済ショックがなければ変動する可能性がある。
まとめ：多様なシナリオが待つ金市場
2026年の金価格予測は、2つの力の激突を反映している。ひとつは、機関投資家や投資需要の拡大、もうひとつは、利確や調整による下落の可能性だ。
もし実質金利が引き続き低下し、ドルが弱含み、中央銀行の買いが続けば、金は史上最高値に近づく5000ドル超も視野に入る。
一方で、インフレが急速に収まり、金融市場の信頼が回復すれば、金は一時的な安定局面に入り、目標値には届かない可能性もある。
結局のところ、2026年は金の安全資産としての地位を守れるかどうかを試す真の試験年となるだろう。