伝統的金融のオンチェーン移行を加速…JPモルガン、イーサリアムベースのトークン化ファンド市場に参入

米国の規制環境が友好的に変化する中、伝統的な金融機関のブロックチェーン進出競争が一層加速している。この流れの最前線にJPモルガンがある。JPモルガン資産運用部門はイーサリアムブロックチェーン上にトークン化されたマネーマーケットファンド『My OnChain Net Yield Fund(MONY)』を月曜日に公開し、伝統的金融界の『オンチェーン金融』戦略を具体的に証明した。

トークン化マネーマーケットファンド、機関投資家中心に設計

MONYはJPモルガンの初のトークン化ファンドであり、オンチェーンマネーマーケットファンドを保有する最大規模のグローバルシステム的重要銀行(GSIB)の動きである。Morgan Money流動性管理プラットフォームを通じて適格投資家が米ドルベースの収益を追求できるよう構成されている。

ファンドの構造は506©私募方式のため、一般人のアクセスは不可能だ。運用資産は全て米国債と米国債担保リバースレポ債券(Repo)にのみ投入され、日次配当再投資の仕組みを提供する。申込と償還は現金またはUSDCステーブルコインで処理でき、トークン化インフラはJPモルガンのソリューションKinexys Digital Assetsが担当する。

高い参入障壁、『大口』機関のみ対象

JPモルガンは火曜日に適格投資家募集を開始する前に、MONYに1億ドルをシード投資することを決定した。投資参加はかなり制限されている。個人投資家は純資産500万ドル以上、機関投資家は2,500万ドル以上であり、最低投資額は100万ドルだ。

JPモルガン資産運用CEOのGeorge Gatchは、「技術力と能動的運用専門性を結合し、顧客により革新的でコスト効率的なソリューションを提供する」と述べた。現在、JPモルガン資産運用は第3四半期基準で運用資産4兆6,000億ドル、時価総額8,670億ドルの規模を持つ。

大手金融機関のトークン化競争、すでに実現段階

資産のトークン化はもはや金融界の『実験』段階を超えた。フランクリン・テンプルトンは2021年に『Franklin OnChain US Government Money Fund』をイーサリアムやアバランチ、ステラー、アプトスなどさまざまなチェーンで運用中だ。ブラックロックは2024年3月にSecuritizeと提携し、トークン化マネーマーケットファンド『BUIDL』をリリースし、現在時価総額は20億ドルを超え、イーサリアム・ソラナなど8つのネットワークで取引されている。

JPモルガンも最近、ブロックチェーンエコシステム内での活動を積極的に拡大している。先月、Galaxy Digitalのためにソラナで企業債発行を仲介し、CoinbaseのBaseネットワークで預金トークンを披露した。さらにビットコイン価格連動の構造化商品も提案している。

トランプ政権、オンチェーン金融規制環境の転換

MONYリリースの背景には米国規制政策の根本的な変化がある。米国証券取引委員会(SEC)の議長ポール・アトキンスは『Project Crypto』を発表し、米国金融市場をオンチェーンに転換しようとする意志を示した。ナスダックもSECに対し、トークン化された株式およびトークン化上場投資証券(ETP)を自社プラットフォームで取引できるよう許可を求める申請を提出した。

結局、現在の動きは『暗号資産が伝統的金融を模倣する』のではなく、『伝統的金融がブロックチェーン技術を積極的に採用する』流れであり、そのスピードは予想よりはるかに速く進行している。