ユーロ為替レートの動きの背後にある秘密：なぜクロスレートの方がスプレッドより大きな動きが出やすいのか？

FX市場では、多くの人がEURUSDのような直物ペアに注目していますが、実は隠れた利益の源泉はEURJPYなどのクロス円ペアにあります。

なぜEURJPYはEURUSDよりも相場が動きやすいのか？

答えは非常にシンプルです：金利差。

欧州中央銀行が利上げを行い、米国も利上げを進めていますが、日本銀行はゼロ金利のままです。これはどういうことか？ 日本円を借りてユーロを買えば、毎日金利差で利益を得られるのです。このアービトラージ取引が始まると、直物よりも市場の変動幅は遥かに大きくなります。

2023年3月の例を挙げると、欧州中央銀行が0.5%の利上げを発表した日、EURUSDはわずか0.11%上昇しただけですが、EURJPYはわずか4時間で1.1%も上昇しました。同じ出来事でも、2つの市場の反応はまったく異なる。これがクロス円の魅力です。

EUR為替レートの20年の歴史

EURJPYの歴史を振り返ると、いくつかの重要な局面があります。

2002-2007年の上昇期：欧州経済が好調で、日本は低迷。EURは100を超え、170近くまで上昇し、投資家は大きな利益を得ました。

2008年の金融危機：世界的な崩壊で、安全資産（円）に資金が流入し、EURJPYは112まで急落。パニック時こそ、仕込みの絶好のタイミングです。

2009-2012年の欧州債務危機：欧州は自力での対応が難しくなり、為替は94まで下落、多くの買いポジションが強制的に手放されました。

2012年以降の反転：安倍経済学の導入とともに、日本銀行は異常な緩和策を実施し、円は値下がり。EURJPYは149付近まで回復。2020年のパンデミックはこのトレンドをさらに加速させ、世界の中央銀行が金融緩和を続ける中、金利差を狙った取引が再び盛んになり、EURJPYは上昇を続けました。

最近の動き：2023年、欧州中央銀行が金融引き締めに転じ、米連邦準備制度よりもタカ派の姿勢を示したことで、ユーロの為替レートは上昇基調に。EURJPYは新高値を更新しています。

EURJPYの動きを駆動しているのは何か？

経済指標：EUのGDP、失業率、インフレ率などがユーロの強さを左右します。良好なデータはユーロの上昇を促し、クロス円も連動します。

中央銀行の政策：欧州中央銀行の利上げはユーロの上昇をもたらし、日本銀行が何らかの引き締めに転じれば、円は急騰し、EURJPYは下落します。これが最も注目すべきポイントです。

グローバルリスク情緒：市場が楽観的なら円のアービトラージ取引が進み、逆に悲観的なら円高に振れ、為替は下落します。

地政学リスクと商品価格：ウクライナ戦争やOPECの減産は、商品価格を押し上げ、インフレ期待を高め、中央銀行の政策変更を促します。

テクニカル面から取引チャンスを掴むには？

RSI戦略：RSIが70を突破して買われ過ぎとなり、その後70以下に下落したときが売りのサインです。2021年の例では、132.774で売り、129.899で決済し、1手あたり287,500円の利益を得ました。

MACDゴールデンクロス：2022年3月14日にMACDがゴールデンクロスを形成し、買いシグナルが出現。その後19営業日でデッドクロスとなり、決済して589,000円の純益を得ました。

トレンドラインとチャネル：日足レベルでは、EURJPYは明確な上昇チャネル内にあります。短期的には、チャネル上限付近で空売りを仕掛け、RSIの買われ過ぎやMACDのデッドクロスを補助的に利用してエントリーします。

今後の展望は？短期と長期のロジックは異なる

短期的な上昇見込み：欧州中央銀行のタカ派姿勢は継続し、ユーロの上昇エネルギーはまだ残っています。技術的には2023年10月の高値148.4やそれ以上を目指す展開も考えられます。

中長期リスク：最大のリスクは日本銀行です。もし日本が金融緩和から正常化に舵を切ると、これは「十年に一度」の空売りチャンスとなります。その時、金利差取引は崩壊し、円は暴騰、EURJPYは長期の熊市に突入します。

投資家は日本のインフレデータや日銀関係者の発言を注視すべきです。変化が確定すれば、市場は反応に時間をかけず、非常に激しい動きになるでしょう。

実践的なアドバイス

経済カレンダーを追い、CPIやGDPの予想超過が為替を動かします。中央銀行の動向、利上げや引き締めの兆候は取引のシグナルです。テクニカル指標を補助的に使い、エントリータイミングを見極めてください。ただし、過剰な取引は避けましょう。EURJPYはボラティリティが高いですが、基本的にはファンダメンタルに左右されるため、マクロ経済を理解せずに取引すると危険です。