金価格$4,105：ハト派的なFRBのシグナルは経済の弱さを覆すか？

金属価格が反発、トレーダーは金融当局の混在するシグナルを見極める

金価格 (XAU/USD) は約$4,105まで回復し、金曜日の欧州早朝取引で2日間の下落局面を反転させました。この反発は、市場参加者が連邦準備制度の見通しの変化を背景に米ドルの見通しを再評価していることによります。

ハト派 vs タカ派の議論が激化

トレーダーの連邦準備制度のコミュニケーション解釈において重要な変化が起きています。ジョン・ウィリアムズ、フィリップ・ジェファーソン、ニール・カシュカリ、クリストファー・ウォラーなどの複数の上級役員が月曜日に市場に向けて発言予定であり、投資家はそのトーンに注目しています。カンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミッド総裁の最近のタカ派的立場は、この緊張を象徴しています。彼は金融政策は「需要増加に逆らうべきだ」と強調し、現在のFRBの設定を「やや制約的」と表現しています。これは、現状の条件を考慮すれば正当化される立場です。

このタカ派的な姿勢は、以前の市場の利下げ期待とは対照的です。CME FedWatchツールは、12月に25ベーシスポイントの利下げ確率を54%と示しており、数日前に見積もられた62.9%から大きく後退しています。この変化は、FRBのコミュニケーションがいかに迅速に金利引き下げの見通しを変えることができるかを示しています。

経済データの不確実性が浮上、政府の再開で新たな変数

米国政府の43日間の閉鎖後の再開により、新たな変数が市場に入り込みます。閉鎖期間中に発表が遅れていた経済指標が今後一斉に公開され、雇用市場の軟化や経済の鈍化の兆候を明らかにする可能性があります。こうしたデータは、ドルの弱含みを背景に金価格を支える可能性があります。

ドルが軟化すると、リスク感情が悪化した場合に特に、金などの米ドル建て商品が上昇しやすくなります。貴金属は、経済の不確実性や低金利環境の中で、その非利子性が逆に魅力を高めることがあります。

金価格の上限

一時的な反発の勢いはあるものの、金の上昇余地は限定的です。現在のストーリーを支配しているタカ派的なFRBの発言は、積極的な利下げ期待を抑え続けています。FRBのコミュニケーションがよりハト派的な方向に変わるか、または経済データが急激に悪化してFRBの対応を迫るまでは、貴金属は現状の水準を大きく超えて上昇しにくい可能性があります。