日本円は市場の連邦準備制度の金利停止期待が高まる中、圧力が増大

円は大きな売り圧力にさらされ、9か月以上で最低水準の155.29ドルを記録し、市場参加者が金融政策の変化に対する期待を再評価しています。この下落の原因は、米連邦準備制度理事会（Fed）が12月中旬の会合で利下げを行うとの賭けが大きく縮小されたことによる米ドルの再浮上です。

利下げ期待の減少による市場センチメントの変化

注目すべきは、センチメントの変化がいかに迅速に起こったかです。わずか7日前には、先物市場はFedが25ベーシス・ポイントの利下げを行う確率を62%と見込んでいました。今日では、その数字はわずか43%に縮小しており、投資家の中央銀行の次の動きに対する不確実性を浮き彫りにしています。INGのアナリストはこの動きについて、「もし12月にFedが据え置きを決定すれば、それは一時的な停止に過ぎない可能性が高い」と指摘し、今後は経済指標に基づくより複雑な判断が必要になると示唆しています。

木曜日に発表される9月の雇用統計は、市場にとって大きな注目点となっており、これがFedの12月の決定の最終的な枠組みを形作る可能性があります。

労働市場の弱さが政策の難しさを増す

これらの利下げ予測の変動の背後には、米国の雇用情勢の悪化を示すより深刻な兆候があります。連邦準備制度の関係者は月曜日に、雇用の勢いが停滞していることを認め、企業が労働力拡大に慎重になっていると述べました。副議長のフィリップ・ジェファーソンは、労働市場を「鈍い」と明言し、経済の不確実性と産業横断的なAI導入の加速による雇用喪失の懸念から、雇用者が新規採用に消極的になっていると指摘しています。

この労働市場の不安定さは、政策立案者にとって複雑な課題をもたらしています。雇用が弱まる中で金融緩和を進める必要がある一方で、堅調なドルと穏やかなインフレ指標は、当面はFedが現状維持を続ける可能性を示唆しています。

世界の通貨市場は広範な逆風に反応

円の弱さは、東京の権力の中枢に警鐘を鳴らしています。片山さつき財務大臣は、「一方的で急激な動き」が為替市場において懸念され、その経済的影響も懸念されると公に表明しました。今日、安倍晋三首相と日本銀行の植田和男総裁との高官会合が予定されており、通貨の動きに対する公式の不満を示しています。

円以外の主要通貨も同様に苦戦しています。ユーロは1.1594ドルで堅調を保ち、英ポンドは0.1%下落し1.3149ドルとなり、連続3日間の下落を続けています。豪ドルは0.6493ドルに下落し、NZドルは0.56535ドルに留まっています。

債券市場と株式市場は慎重さを反映

固定収入市場では、金利予想に微妙ながらも重要な変化が見られました。米国2年物国債の利回りは0.2ベーシス・ポイント低下し3.6039%、10年物は0.6ベーシス・ポイント上昇し4.1366%となり、不確実性と経済の先行きに対する期待の乖離を示す典型的なパターンです。

株式市場は一歩引き、米国の主要3指数はすべて下落しました。投資家は、政策シグナルや労働市場の懸念を再評価しながらポジションを見直しています。これらの要因—短期的な利下げへの期待の消失、労働条件の悪化、通貨の変動性—が重なり、年末に向けて経済見通しの不確実性が高まる市場の姿を描いています。