ドルの下落傾向は年末まで持続するのか？ユーロが4年ぶりの高値を記録した背景にある3つの主要な要因

ドル指数は衰退モードに入りました。12月以降9日連続下落し、最新の価格は99.24です。ユーロはドルに対しても上昇し1.1637となり、市場は新たな流動性を嗅ぎ取っています。興味深いことに、歴史的データはある規則性を明らかにしています——過去10年で、12月にドルが下落した年は80％に達し、平均下落率は約0.91％であり、年間最も弱い月となっています。

連邦準備制度の利下げ波が追い風に

ドルの圧力の直接的な原因は明らかです：利下げ期待の高まりです。シカゴ商品取引所のFedWatchツールによると、市場が示す確率は、12月に連邦準備制度が再び25ベーシスポイントの利下げを行う確率が89.2％に達しており、さらに2026年には2回の利下げが予想されています。この予想差がドルに息をつく余裕を与えず、空売り圧力により押し下げられ続けています。

三重の打撃が今後も続く可能性

さらに注目すべきは、「変数」です。スタンダード銀行のG10戦略チームは、今後ドルを攻撃する可能性のある3つの力を指摘しています。

第一、日本銀行の金利引き上げ動向。 最新のデータによると、市場は12月に日本銀行が金利を引き上げる確率を80％と見込んでいます。その結果、円高となり、ドル建て資産の魅力は低下します。

第二、連邦準備制度のリーダーシップの交代。 報道によると、米国大統領は、首席経済顧問のハセットを連邦準備制度の議長に任命する可能性を示唆しています。この官僚は市場からよりハト派的な決定者と評価されており、ロッセル・インベストメントのグローバルFX責任者Van Luuは、彼の指導の下でドルはさらに軟化すると断言しています。

第三、貿易政策の不確実性。 関税問題の潜在的な衝撃は依然として醸成中です。

ユーロの高値突破はどれほど難しいか？

上述の要因を踏まえ、多くのアナリストはユーロドルの上昇を見込んでいます。ロッセル・インベストメントは、EUR/USDが今年の約1.19の高値を突破し、4年ぶりの高値を記録すると予測しています。ドイツ銀行のマクロ戦略担当のTim Bakerはさらに進んで、ドル指数には約2％の下落余地があり、第3四半期の安値付近に戻る可能性があると予測しています。

台湾の投資家にとっては、ユーロの強含みは為替レートに直接反映されます。ドルが相対的に弱くなるにつれ、ユーロの上昇は台湾ドルに換算した価格も自然と上昇します。

多くのアナリストは、この下落トレンドは年末の追い込み段階や2026年初めに本格的に展開する可能性があると考えていますが、すでにトレンドは形成されています。ドルの弱気サイクルは、静かに為替市場の地図を書き換えつつあります。