金価格、短期調整の中で強い底堅さを維持…株スイング投資家の安全資産需要は？

地政学的不確実性と金融政策期待が交錯する中、金価格は横ばいを示している。木曜日のアジア時間帯に利益確定売りが出て軟調となったが、FRBのハト派的姿勢がドル安を促進し、下落幅は限定的となっている。

経済指標は交錯も、FRBの利下げシグナルは強まる

今週発表された米国経済指標は、異なるシグナルを示した。米国国勢調査局のデータによると、9月の耐久財新規受注は前月比0.5%増加し、市場予想(0.3%)を上回った。ただし、防衛を除く受注は前月の急増後0.1%増にとどまり、景気の減速を示唆している。

新規失業保険申請件数は21万6,000件と約7ヶ月ぶりの低水準を記録し、雇用市場の安定を示した。一方、11月のシカゴ購買担当者景気指数(PMI)は36.3と予想を大きく下回り、景気減速への懸念を再燃させた。

このように混在するシグナルが出ている中でも、市場はFRBの追加利下げシナリオを強く織り込んでいる。ジョン・ウィリアムズNY連銀総裁は「物価安定を損なわない範囲での金利引き下げ余地がある」と述べ、クリストファー・ウォラー理事は「雇用の減速は12月の25bp利下げを正当化するのに十分だ」と語った。これらの金融政策期待はドルを弱め、金価格を支えている。

地政学リスク緩和 vs 安全資産の魅力

ロシアとウクライナ間の平和交渉期待が高まる中、リスク資産への嗜好が復活している。ドナルド・トランプ米大統領は両国の合意が「非常に差し迫っている」と述べたが、ドミトリー・ペスコフクレムリン報道官は「合意まで道のりは遠く、一方的譲歩はない」と線を引いた。

このように平和交渉が依然不透明な状況で、市場は株式のスイングトレーダーの利益確定心理と低価格買い戦略の間でバランスを取っている。グローバル株式市場のリスク資産志向は金の上値を抑制しているが、完全なリスク解消ではないため、調整局面での買いの機会を狙う市場参加者が優勢だ。

テクニカル観点：4,040ドルが重要な分岐点

金価格が追加調整を受ける場合、最初のサポートラインは4,130〜4,132ドルの範囲となる。このレベルを割ると売り圧力が加速し、4,100ドルまで試す可能性がある。

より重要なテクニカルな分岐点は4,040ドル付近だ。このゾーンは4時間足の200期間指数移動平均線(EMA)と、10月末の安値から続く上昇トレンドラインが交差する重複エリアであり、強力なサポートが予想される。この水準を割り込むと、短期的なトレンドは買い優勢から売り優勢へと転換し、心理的な底値である4,000ドルまで下落幅が拡大する可能性がある。

上値では、前日形成された2週間高値の4,171〜4,173ドルが第一抵抗線として作用する見込みだ。日足の終値ベースでこの範囲を上抜き、定着すれば、市場の関心は主要な心理的抵抗線の4,200ドルに向かうだろう。4,200ドルを安定的に超えれば、今回の上昇波の次の目標は月間スイング高値の4,245ドルになると考えられる。

総合評価：ファンダメンタルズは依然好調

現状のファンダメンタルズ環境は、金価格の緩やかな上昇トレンドを支持している。FRBの追加利下げ見通しとドル安基調が続く限り、4,130ドルおよび4,040ドルの範囲で買いが入りやすい構造だ。株式スイングトレーダーのポートフォリオ多様化需要も、安全資産への資金移動を後押しする可能性が高い。