貴金属投資界では、鉑金はしばしば「隠れた富豪」と例えられる。金の輝きとは異なり、鉑金はその希少性と工業用途の広さにより、専門投資家の資産配分において重要な位置を占めている。
データによると、2018年の世界の金の生産量は3332トンであるのに対し、鉑金の生産量はわずか165トンであり、その差は歴然としている。さらに重要なのは、世界の鉑金生産の大部分が南アフリカとロシアに集中していることであり、この地理的寡占はその希少性を一層高めている。
一般的な認識とは異なり、鉑金の主な用途は宝飾品ではない。その真の価値は工業用途にあり、自動車の触媒コンバーターが最大の消費者であるほか、タービンエンジン、医療機器、コンピュータチップ、石油採掘などにも広く使われている。この工業的性質により、鉑金の価格は経済サイクルとの相関性が金よりもはるかに高い。
マクロ経済状況は鉑金価格に最も影響を与える要因である。経済が好調なときは、製造業が活発になり、自動車販売が増加し、鉑金の需要もそれに伴って増え、価格を押し上げる。逆に、経済が後退すると、鉑金価格は明確に下落しやすい。
供給側の変化も同様に重要だ。南アフリカは世界最大の鉑金生産国であり、その政治の安定性、電力供給、ストライキの状況は直接的に世界の供給に影響を与える。2008年3月、南アの鉱山は電力不足と労使紛争により、鉑金価格は一時2252ドル/盎司に高騰したが、その後11月には774ドルにまで下落し、その変動は驚くべきものであった。
ドルの為替レート、実質金利の変動、金価格の動きも鉑金に連鎖反応をもたらす。さらに、自動車産業の景気動向、特に新エネルギー車の浸透率やガソリン車の排出基準は、今後の鉑金需要に深く影響を与える。
数十年の歴史を振り返ると、鉑金は複数の重要な転換点を経験している。
1970年代後半、自動車排ガス規制の厳格化により、鉑金の需要が急増し、価格も上昇した。
1980年代、南アの政治的動乱により供給が断たれ、鉑金価格は激しく変動した。
1990年代から2000年代初頭、世界経済の拡大に伴い、鉑金価格は着実に上昇し、2008年には歴史的高値—1オンスあたり超えて2200ドルに達した。このピークは、南アの供給危機、自動車産業の旺盛な需要、投資家によるインフレヘッジや経済不確実性の対策としての買いが重なった結果である。
2008年の金融危機後、鉑金価格は急落したが、その後徐々に回復した。
2011年から2015年、世界経済の成長鈍化と中国の需要減少により、鉑金は下落局面に入った。
2019年から始まった南アの電力危機は新たな転換点となった。国家電力公社の債務危機により電力供給が不能となり、断続的な停電が長期化、鉑金採掘設備は半稼働状態に陥った。
2020年は転換の年である。3月26日、南ア政府は3週間の全面封鎖を宣言し、すべての鉱山が操業停止となった。同時期に中国の自動車生産も減少し、鉑金は産地と輸入地の「二重の圧力」により、需要と価格がともに下落した。
2020年中から2021年初頭、世界経済の再始動とともに、製造業が回復し、自動車産業も徐々に復調、工業界の鉑金需要は強く反発した。各国政府や中央銀行の緩和策も投資心理を後押しし、鉑金価格は大きく上昇した。
2021年中から2022年中、世界的な半導体不足と物流の停滞により、自動車産業の成長は予想を下回り、鉑金需要は弱まった。同時に南アとロシアの鉱山の生産能力回復により、市場は過剰気味となり、鉑金価格は調整局面に入った。
2022年末から2023年中、中国のロックダウン解除による巨大な需要喚起が期待され、楽観的なムードが一時的に鉑金価格を押し上げた。
2023年以降、鉑金はレンジ内での変動を続けている。鉑金価格の下落の主な原因は、南アの電力問題とストライキの継続、米連邦準備制度のタカ派的金融政策による景気後退予測、中国経済の回復の遅れなど、工業金属全般にわたる継続的な圧力である。
歴史的最低値は1998年の約360ドル/盎司であり、その時はアジア通貨危機により世界経済活動が急減し、鉑金の供給過剰となった。
市場が調整局面に入ったとき、投資家はさまざまな選択肢を持つ。
戦略一：空売りで利益を得る プットオプションの購入、先物の売り、逆方向ETFの購入などを通じて、価格下落局面で逆張りの利益を狙う。この方法は、市場の方向性を明確に判断できるトレーダーに適している。
戦略二：逆張りで追加投資 鉑金のファンダメンタルズが長期的に良好と信じる場合や、底値に達したと判断した場合は、保有を続けるか、むしろ増やす選択もある。この戦略には深い市場理解と強い精神力が必要だ。
戦略三：分散投資 鉑金の過剰な集中を避け、株式や債券、代替商品など他の資産に分散させ、単一資産の変動リスクを低減させる。
基本原則：どの戦略を採用するにしても、明確な投資目標と客観的なリスク許容度の評価、そして基本的な理解に基づくことが重要であり、盲目的な恐怖やギャンブル的心理に流されてはいけない。
個人投資家が参入前に理解すべき4つの投資ルート：
実物の鉑金を購入し、実際に所有する方法。ただし、販売税、保険料、保管費用がかかる。鉑金の鋳造は金よりも難しくコストも高いため、製造コストにプレミアムが付く。
メリット：実物資産を直接所有できる安心感 デメリット：保管コストが高く、換金時に流動性の問題が生じる可能性
鉑金を追跡するファンドに投資し、物理的な保管負担を負わず、管理費も低廉。だが、実物の所有権は得られない。
メリット：取引コストが低く、流動性が高い、いつでも売買可能 デメリット：市場や指数の動きにより価値が変動し、大きな振幅が生じる可能性
標準化された取引所の契約で、将来の実物引き渡しを約束する。金融派生商品としてレバレッジ取引の機会を提供。
メリット：レバレッジにより利益拡大の可能性、少額資金で大規模取引に参加できる デメリット：専門知識とリスク管理能力が求められ、技術的な理解も必要
投資家とプラットフォーム間の契約で、鉑金の将来動向に対して買いまたは売りのポジションを取り、利益を得る。実物の引き渡しリスクはない。
メリット：
デメリット：高レバレッジは高リスクを伴い、損失が拡大する可能性もある。保証金の要件も高い。
三者の根本的な違いは性質の違いにある。金は伝統的な避難資産であり、その価格は投資心理と密接に関連している。鉑金とパラジウムは工業金属であり、価格は実需と供給に基づき、投資家の心理の影響は比較的少ない。
過去10年で、パラジウムは鉑金を大きく上回るパフォーマンスを示した。パラジウムも自動車触媒に使われ、主にガソリン車に用いられる。世界的な排出基準の強化とディーゼル車からガソリン車へのシフトにより、パラジウムの需要は急増した。
2017年9月、パラジウム価格は初めて鉑金を超えた—この10年で初の逆転は、市場の期待の大きな変化を示す。理由は、供給側では、パラジウムの年間生産量が金の0.5%未満と少なく、在庫も減少傾向にあること、需要側では、汚染制御に使われるパラジウムを求める買い手が殺到していることだ。
しかし、アナリストの多くは、パラジウムのブル市場は過熱の兆候を示していると見ている。化学大手BASFは、新型触媒の開発を進めており、ガソリン車において鉑金の代替としてパラジウムを使う動きも出てきている。こうした代替技術が広まれば、鉑金の需要は新たな局面を迎える可能性がある。
現在、鉑金は主にディーゼル車の触媒に使われている。もし上述の代替案が広く普及しなければ、鉑金の将来性は限定的となるだろう。しかし、これこそが投資のチャンスだ—代替技術が実現すれば、鉑金の需要は逆転する可能性がある。
金は最も人気のある投資貴金属であり、特に経済の不確実な時期に選ばれる。その価格は投資心理やマクロ政策により左右され、工業需要にはあまり影響されない。経済危機時には投資家は金に殺到し、景気が良くなると株式にシフトし、逆の動きも見られる。
インフレヘッジとしての役割はあるが、成長の潜在力は限定的だ。戦争や地政学的衝突、インフレ高騰時には、金が最優先の選択肢となる。
鉑金と株式は同じ方向：経済が好調なときは需要が旺盛になり価格も上昇、経済が悪化すると需要が縮小し価格も下落。金と株式は逆の関係：経済過熱や高インフレ時に投資家は株を売り金を買い、経済が良好で政策が緩和されると、投資家は金を売って株を買う。この特性により、金と鉑金は補完的な投資構成要素となる。
鉑金取引は他の商品よりも複雑であり、その工業的性質と取引参加者の専門性の高さから、慎重な行動が求められる。正しいやり方は、上昇トレンドでは買い、下落トレンドでは売り、明確な反転シグナルが出るまでは逆張りを避けることだ。逆張りは大きな損失を招きやすい。
資金を常にコントロールできる範囲に保つことが、取引の第一原則。あらかじめ買いポイントと損切り・利確ポイントを設定し、不利な状況になったら即座に損切りを行う。楽観やギャンブル心理に流されてはいけない。市場の勝敗は日常茶飯事であり、重要なのは反省と学習を重ねて安定した利益を得ることだ。
金属市場は変動が激しい。正しいやり方は、少額で市場の動きと勢いを試しながら、重いポジションを持つことを避けることだ。リスク分散のために複数のポジションを持つ戦略こそ、資本を守る最良の方法である。
従来の投資手法と比べて、鉑金投資は未だ新興分野に属する。成功する鉑金投資家は、価格に影響を与える多様な要因を深く理解し、他の貴金属の市場動向と比較しながら、産業、金融、サプライチェーンなど多角的に鉑金を認識し、自身のリスク許容度に合った投資方法を選択する必要がある。
現在、鉑金価格は調整局面にあり、知識を蓄えた投資家にとっては見直しと配置の絶好の機会だ。重要なのは、忍耐と規律、そして方法論を持つことだ。
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鉑金価格は引き続き下落していますが、今投資のチャンスはあるのでしょうか？鉑金の歴史的相場を徹底解説
認識鉑金：被低估の貴金属
貴金属投資界では、鉑金はしばしば「隠れた富豪」と例えられる。金の輝きとは異なり、鉑金はその希少性と工業用途の広さにより、専門投資家の資産配分において重要な位置を占めている。
データによると、2018年の世界の金の生産量は3332トンであるのに対し、鉑金の生産量はわずか165トンであり、その差は歴然としている。さらに重要なのは、世界の鉑金生産の大部分が南アフリカとロシアに集中していることであり、この地理的寡占はその希少性を一層高めている。
一般的な認識とは異なり、鉑金の主な用途は宝飾品ではない。その真の価値は工業用途にあり、自動車の触媒コンバーターが最大の消費者であるほか、タービンエンジン、医療機器、コンピュータチップ、石油採掘などにも広く使われている。この工業的性質により、鉑金の価格は経済サイクルとの相関性が金よりもはるかに高い。
鉑金価格の推進要因：供給と需要以外に何があるか
マクロ経済状況は鉑金価格に最も影響を与える要因である。経済が好調なときは、製造業が活発になり、自動車販売が増加し、鉑金の需要もそれに伴って増え、価格を押し上げる。逆に、経済が後退すると、鉑金価格は明確に下落しやすい。
供給側の変化も同様に重要だ。南アフリカは世界最大の鉑金生産国であり、その政治の安定性、電力供給、ストライキの状況は直接的に世界の供給に影響を与える。2008年3月、南アの鉱山は電力不足と労使紛争により、鉑金価格は一時2252ドル/盎司に高騰したが、その後11月には774ドルにまで下落し、その変動は驚くべきものであった。
ドルの為替レート、実質金利の変動、金価格の動きも鉑金に連鎖反応をもたらす。さらに、自動車産業の景気動向、特に新エネルギー車の浸透率やガソリン車の排出基準は、今後の鉑金需要に深く影響を与える。
鉑金価格の歴史的軌跡：ピークから困難へ
数十年の歴史を振り返ると、鉑金は複数の重要な転換点を経験している。
1970年代後半、自動車排ガス規制の厳格化により、鉑金の需要が急増し、価格も上昇した。
1980年代、南アの政治的動乱により供給が断たれ、鉑金価格は激しく変動した。
1990年代から2000年代初頭、世界経済の拡大に伴い、鉑金価格は着実に上昇し、2008年には歴史的高値—1オンスあたり超えて2200ドルに達した。このピークは、南アの供給危機、自動車産業の旺盛な需要、投資家によるインフレヘッジや経済不確実性の対策としての買いが重なった結果である。
2008年の金融危機後、鉑金価格は急落したが、その後徐々に回復した。
2011年から2015年、世界経済の成長鈍化と中国の需要減少により、鉑金は下落局面に入った。
2019年から始まった南アの電力危機は新たな転換点となった。国家電力公社の債務危機により電力供給が不能となり、断続的な停電が長期化、鉑金採掘設備は半稼働状態に陥った。
2020年は転換の年である。3月26日、南ア政府は3週間の全面封鎖を宣言し、すべての鉱山が操業停止となった。同時期に中国の自動車生産も減少し、鉑金は産地と輸入地の「二重の圧力」により、需要と価格がともに下落した。
2020年中から2021年初頭、世界経済の再始動とともに、製造業が回復し、自動車産業も徐々に復調、工業界の鉑金需要は強く反発した。各国政府や中央銀行の緩和策も投資心理を後押しし、鉑金価格は大きく上昇した。
2021年中から2022年中、世界的な半導体不足と物流の停滞により、自動車産業の成長は予想を下回り、鉑金需要は弱まった。同時に南アとロシアの鉱山の生産能力回復により、市場は過剰気味となり、鉑金価格は調整局面に入った。
2022年末から2023年中、中国のロックダウン解除による巨大な需要喚起が期待され、楽観的なムードが一時的に鉑金価格を押し上げた。
2023年以降、鉑金はレンジ内での変動を続けている。鉑金価格の下落の主な原因は、南アの電力問題とストライキの継続、米連邦準備制度のタカ派的金融政策による景気後退予測、中国経済の回復の遅れなど、工業金属全般にわたる継続的な圧力である。
歴史的最低値は1998年の約360ドル/盎司であり、その時はアジア通貨危機により世界経済活動が急減し、鉑金の供給過剰となった。
鉑金価格下落時の対処戦略
市場が調整局面に入ったとき、投資家はさまざまな選択肢を持つ。
戦略一：空売りで利益を得る
プットオプションの購入、先物の売り、逆方向ETFの購入などを通じて、価格下落局面で逆張りの利益を狙う。この方法は、市場の方向性を明確に判断できるトレーダーに適している。
戦略二：逆張りで追加投資
鉑金のファンダメンタルズが長期的に良好と信じる場合や、底値に達したと判断した場合は、保有を続けるか、むしろ増やす選択もある。この戦略には深い市場理解と強い精神力が必要だ。
戦略三：分散投資
鉑金の過剰な集中を避け、株式や債券、代替商品など他の資産に分散させ、単一資産の変動リスクを低減させる。
基本原則：どの戦略を採用するにしても、明確な投資目標と客観的なリスク許容度の評価、そして基本的な理解に基づくことが重要であり、盲目的な恐怖やギャンブル的心理に流されてはいけない。
鉑金の投資方法選択
個人投資家が参入前に理解すべき4つの投資ルート：
現物鉑金の直接保有
実物の鉑金を購入し、実際に所有する方法。ただし、販売税、保険料、保管費用がかかる。鉑金の鋳造は金よりも難しくコストも高いため、製造コストにプレミアムが付く。
メリット：実物資産を直接所有できる安心感
デメリット：保管コストが高く、換金時に流動性の問題が生じる可能性
ETF指数ファンド投資
鉑金を追跡するファンドに投資し、物理的な保管負担を負わず、管理費も低廉。だが、実物の所有権は得られない。
メリット：取引コストが低く、流動性が高い、いつでも売買可能
デメリット：市場や指数の動きにより価値が変動し、大きな振幅が生じる可能性
先物取引
標準化された取引所の契約で、将来の実物引き渡しを約束する。金融派生商品としてレバレッジ取引の機会を提供。
メリット：レバレッジにより利益拡大の可能性、少額資金で大規模取引に参加できる
デメリット：専門知識とリスク管理能力が求められ、技術的な理解も必要
CFD差金決済取引
投資家とプラットフォーム間の契約で、鉑金の将来動向に対して買いまたは売りのポジションを取り、利益を得る。実物の引き渡しリスクはない。
メリット：
デメリット：高レバレッジは高リスクを伴い、損失が拡大する可能性もある。保証金の要件も高い。
鉑金 vs パラジウム vs 金：投資価値の比較
三者の根本的な違いは性質の違いにある。金は伝統的な避難資産であり、その価格は投資心理と密接に関連している。鉑金とパラジウムは工業金属であり、価格は実需と供給に基づき、投資家の心理の影響は比較的少ない。
パラジウムの台頭
過去10年で、パラジウムは鉑金を大きく上回るパフォーマンスを示した。パラジウムも自動車触媒に使われ、主にガソリン車に用いられる。世界的な排出基準の強化とディーゼル車からガソリン車へのシフトにより、パラジウムの需要は急増した。
2017年9月、パラジウム価格は初めて鉑金を超えた—この10年で初の逆転は、市場の期待の大きな変化を示す。理由は、供給側では、パラジウムの年間生産量が金の0.5%未満と少なく、在庫も減少傾向にあること、需要側では、汚染制御に使われるパラジウムを求める買い手が殺到していることだ。
しかし、アナリストの多くは、パラジウムのブル市場は過熱の兆候を示していると見ている。化学大手BASFは、新型触媒の開発を進めており、ガソリン車において鉑金の代替としてパラジウムを使う動きも出てきている。こうした代替技術が広まれば、鉑金の需要は新たな局面を迎える可能性がある。
鉑金の将来展望
現在、鉑金は主にディーゼル車の触媒に使われている。もし上述の代替案が広く普及しなければ、鉑金の将来性は限定的となるだろう。しかし、これこそが投資のチャンスだ—代替技術が実現すれば、鉑金の需要は逆転する可能性がある。
金の避難資産としての地位
金は最も人気のある投資貴金属であり、特に経済の不確実な時期に選ばれる。その価格は投資心理やマクロ政策により左右され、工業需要にはあまり影響されない。経済危機時には投資家は金に殺到し、景気が良くなると株式にシフトし、逆の動きも見られる。
インフレヘッジとしての役割はあるが、成長の潜在力は限定的だ。戦争や地政学的衝突、インフレ高騰時には、金が最優先の選択肢となる。
逆張り分析
鉑金と株式は同じ方向：経済が好調なときは需要が旺盛になり価格も上昇、経済が悪化すると需要が縮小し価格も下落。金と株式は逆の関係：経済過熱や高インフレ時に投資家は株を売り金を買い、経済が良好で政策が緩和されると、投資家は金を売って株を買う。この特性により、金と鉑金は補完的な投資構成要素となる。
鉑金取引の三大ルール
トレンドに従い、逆張りしない
鉑金取引は他の商品よりも複雑であり、その工業的性質と取引参加者の専門性の高さから、慎重な行動が求められる。正しいやり方は、上昇トレンドでは買い、下落トレンドでは売り、明確な反転シグナルが出るまでは逆張りを避けることだ。逆張りは大きな損失を招きやすい。
損切りと利確を必ず設定
資金を常にコントロールできる範囲に保つことが、取引の第一原則。あらかじめ買いポイントと損切り・利確ポイントを設定し、不利な状況になったら即座に損切りを行う。楽観やギャンブル心理に流されてはいけない。市場の勝敗は日常茶飯事であり、重要なのは反省と学習を重ねて安定した利益を得ることだ。
ポジションを分散させ、孤注一掻きしない
金属市場は変動が激しい。正しいやり方は、少額で市場の動きと勢いを試しながら、重いポジションを持つことを避けることだ。リスク分散のために複数のポジションを持つ戦略こそ、資本を守る最良の方法である。
まとめ：鉑金投資の新しい視点
従来の投資手法と比べて、鉑金投資は未だ新興分野に属する。成功する鉑金投資家は、価格に影響を与える多様な要因を深く理解し、他の貴金属の市場動向と比較しながら、産業、金融、サプライチェーンなど多角的に鉑金を認識し、自身のリスク許容度に合った投資方法を選択する必要がある。
現在、鉑金価格は調整局面にあり、知識を蓄えた投資家にとっては見直しと配置の絶好の機会だ。重要なのは、忍耐と規律、そして方法論を持つことだ。