2022年3月以降、米連邦準備制度理事会（FRB）は前例のない利上げサイクルを開始しました。2023年末までに合計20ベーシスポイント（500ポイント）引き上げ、基準金利はほぼゼロから5.00%〜5.25%の範囲に上昇しました。この米国の利上げはどれほど激しかったのでしょうか？わずか10回のFOMC会議の間に、毎回利上げを行い、2022年の6月、7月、9月、11月にはそれぞれ75ベーシスポイントの連続4ヶ月間の大幅利上げを記録しました。
これらすべてはインフレの制御不能に起因しています——2022年6月、米国の物価指数は40年ぶりの高水準に達し、FRBは「急ブレーキ」を余儀なくされました。
では、2024年のFRBは引き続き利上げを行うのでしょうか？ CME FedWatchの予測によると、市場は依然として利下げの可能性が高いと見ており、金利は現在の5.25%から徐々に4%台に下がる見込みです。以下は2024年のFRBのスケジュール予測です。
利上げは米ドルの価値を押し上げます。このロジックは非常にシンプルです——米国の預金金利が上昇すると、世界中の投資家はドルを買い漁り、ドル需要が急増します。その結果、ドルの価格は自然と上昇します。2022年の米ドル指数の上昇率は8.5%に達しました。
結果は何でしょう？ 台湾ドルはドルに対して一方的に下落します。外国投資家は、10万ドルを使って270万台湾ドルで台湾株を買い、その後1年で30万台湾ドルの利益を得ましたが、台湾ドルの11%の下落により、300万台湾ドルはわずか9.7万ドルにしか換算できず、逆に損失を出してしまいます。これが、多くの資本が台湾株式市場から逃げ出す理由です。
台湾ドルの下落は、輸入物価を直接押し上げます。台湾の輸入農産物の22.8%は米国からのもので、これらの商品はドル建てで価格設定されているため、ドルの価値が上昇すると輸入コストも上昇します。
データを見てみると、2022年の台湾の食品類CPIは6%上昇し、その中でも卵は26%の暴騰を記録しました。これは、飼料（トウモロコシ、粟など）のコストが急騰したためです。台湾中央銀行は、台湾ドルの下落を止めるために5回の利上げ（合計75ベーシスポイント）を行いましたが、FRBの大規模な措置に比べると、その効果は限定的です。
米国の利上げは、台湾株式市場に二つの側面から打撃を与えます。
第一、資本の流出。 台湾ドルの下落とドルの上昇により、外資は大量に台湾株を売却し、ドルに換えて資産を保全します。証券取引所のデータによると、2022年の台湾株の資金流出額は416億ドルに達し、アジアでトップです。その結果、台湾加権指数は21%の大幅下落を記録し、世界の指数の中で最下位クラスとなりました。
第二、国内金利の上昇。 台湾中央銀行も利上げに追随し、融資コストを押し上げました。企業の評価額は金利の上昇により下落します——金融資産の価格設定において、金利が高いほど企業の評価額は低くなるのです。同時に、企業の融資コストも増加し、利益を圧迫します。結果として株価は自然と下落します。
2022年の台湾株は惨憺たるもので、S&P500指数は17%、ナスダックは30%も暴落しました。2023年に入り、株価は反発し始めましたが、その背景には市場がFRBの利上げ停止や利下げへの期待を高めたことがあります。
しかし、すべての株が利上げ局面で下落しているわけではありません。金融株（特に銀行株）は逆に利上げによって恩恵を受けています。 その理由は非常に単純です——利上げにより銀行の預金と貸出の金利差が拡大し、銀行の利益が大きく増加するからです。
例えば、台湾企銀（2834）の2022年の利息収入は333億元で、前年同期比38%増加しました。株価もこの1年で20%上昇しています。これが、多くの投資家が利上げ局面でも金融株を好む理由です。
利上げは金と債券に対して複雑な影響を及ぼします。
金： 金価格は金利予想と逆相関の関係にあります。FRBが利上げを強化すると金は下落しますが、利下げの予想が高まると金は反発します。実際、2022年11月まで金は下落傾向にありましたが、2022年末以降は上昇に転じており、市場のFRBの利下げ期待の高まりを反映しています。
債券： 利上げは金利を押し上げるため、債券価格は逆相関の関係にあります。したがって、利上げは債券市場にとっては逆風です。2023年の米国銀行危機の一因も、利上げによる銀行保有債券の価格暴落と、それに伴う売却による現金化の悪循環にあります。
米国の利上げによる衝撃に直面した投資家は、主に三つの対策を取ることが考えられます。
ドルの価値上昇は大きな流れですから、その流れに乗るのが得策です。ドル投資の方法はさまざま——銀行の両替、先物、差金決済取引（CFD）などです。少額資金の投資家には、差金決済取引（CFD）が特に有利です。いくつかのプラットフォームでは最大200倍のレバレッジを提供しており、1ドル未満の資金でドル指数の取引が可能です。ドルの価値上昇の恩恵を十分に享受できます。
高評価の株（例：テック株）の比率を減らし、高配当株、特に金融株への比重を増やすことです。これにより、利上げによる評価圧力を回避しつつ、金融株の配当収入増加による利益も享受できます。関連ETFも良い選択肢です。
株式の保有を減らすだけでなく、ナスダック100指数の空売りを通じてリスクヘッジを行うことも可能です。台湾加権指数とナスダック指数は高い正の相関関係にあるため、米国株指数の空売りは、台湾株の下落時に損失の一部を相殺できます。
米国の2023年の利上げは、台湾に多重の衝撃をもたらしています。台湾ドルの下落は輸入物価を押し上げ、資本の流出は株式市場を打撃し、企業の評価額も下落します。しかし、チャンスとリスクは共存しています。投資家はドル投資や金融株の購入、指数の空売りなどを通じてリスクを軽減し、逆に利益を得ることも可能です。最も重要なのは、タイミングを見極めることです——利上げサイクルの終盤には反転の兆しが訪れることが多いため、早めに仕掛けておくことで、利上げ終了後の反発の恩恵を享受できるのです。
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アメリカ2023年の利上げが台湾の投資に与える実際の影響：あなたの財布はなぜ縮んだのか？
美元升値の連鎖反応——なぜ台湾ドルはますます「薄く」なるのか？
2022年3月以降、米連邦準備制度理事会（FRB）は前例のない利上げサイクルを開始しました。2023年末までに合計20ベーシスポイント（500ポイント）引き上げ、基準金利はほぼゼロから5.00%〜5.25%の範囲に上昇しました。この米国の利上げはどれほど激しかったのでしょうか？わずか10回のFOMC会議の間に、毎回利上げを行い、2022年の6月、7月、9月、11月にはそれぞれ75ベーシスポイントの連続4ヶ月間の大幅利上げを記録しました。
これらすべてはインフレの制御不能に起因しています——2022年6月、米国の物価指数は40年ぶりの高水準に達し、FRBは「急ブレーキ」を余儀なくされました。
では、2024年のFRBは引き続き利上げを行うのでしょうか？ CME FedWatchの予測によると、市場は依然として利下げの可能性が高いと見ており、金利は現在の5.25%から徐々に4%台に下がる見込みです。以下は2024年のFRBのスケジュール予測です。
米ドルの急騰はあなたの財布にどう直撃する？
為替レートの変動：台湾ドルの下落の根本原因
利上げは米ドルの価値を押し上げます。このロジックは非常にシンプルです——米国の預金金利が上昇すると、世界中の投資家はドルを買い漁り、ドル需要が急増します。その結果、ドルの価格は自然と上昇します。2022年の米ドル指数の上昇率は8.5%に達しました。
結果は何でしょう？ 台湾ドルはドルに対して一方的に下落します。外国投資家は、10万ドルを使って270万台湾ドルで台湾株を買い、その後1年で30万台湾ドルの利益を得ましたが、台湾ドルの11%の下落により、300万台湾ドルはわずか9.7万ドルにしか換算できず、逆に損失を出してしまいます。これが、多くの資本が台湾株式市場から逃げ出す理由です。
輸入商品の価格上昇：あなたの生活コストが上昇
台湾ドルの下落は、輸入物価を直接押し上げます。台湾の輸入農産物の22.8%は米国からのもので、これらの商品はドル建てで価格設定されているため、ドルの価値が上昇すると輸入コストも上昇します。
データを見てみると、2022年の台湾の食品類CPIは6%上昇し、その中でも卵は26%の暴騰を記録しました。これは、飼料（トウモロコシ、粟など）のコストが急騰したためです。台湾中央銀行は、台湾ドルの下落を止めるために5回の利上げ（合計75ベーシスポイント）を行いましたが、FRBの大規模な措置に比べると、その効果は限定的です。
株式市場や金融資産はどう影響を受ける？
なぜ台湾株は一向に回復しないのか？
米国の利上げは、台湾株式市場に二つの側面から打撃を与えます。
第一、資本の流出。 台湾ドルの下落とドルの上昇により、外資は大量に台湾株を売却し、ドルに換えて資産を保全します。証券取引所のデータによると、2022年の台湾株の資金流出額は416億ドルに達し、アジアでトップです。その結果、台湾加権指数は21%の大幅下落を記録し、世界の指数の中で最下位クラスとなりました。
第二、国内金利の上昇。 台湾中央銀行も利上げに追随し、融資コストを押し上げました。企業の評価額は金利の上昇により下落します——金融資産の価格設定において、金利が高いほど企業の評価額は低くなるのです。同時に、企業の融資コストも増加し、利益を圧迫します。結果として株価は自然と下落します。
2022年の台湾株は惨憺たるもので、S&P500指数は17%、ナスダックは30%も暴落しました。2023年に入り、株価は反発し始めましたが、その背景には市場がFRBの利上げ停止や利下げへの期待を高めたことがあります。
利益を得ているのは誰？金融株の「逆襲」
しかし、すべての株が利上げ局面で下落しているわけではありません。金融株（特に銀行株）は逆に利上げによって恩恵を受けています。 その理由は非常に単純です——利上げにより銀行の預金と貸出の金利差が拡大し、銀行の利益が大きく増加するからです。
例えば、台湾企銀（2834）の2022年の利息収入は333億元で、前年同期比38%増加しました。株価もこの1年で20%上昇しています。これが、多くの投資家が利上げ局面でも金融株を好む理由です。
金と債券の「つり合い」現象
利上げは金と債券に対して複雑な影響を及ぼします。
金： 金価格は金利予想と逆相関の関係にあります。FRBが利上げを強化すると金は下落しますが、利下げの予想が高まると金は反発します。実際、2022年11月まで金は下落傾向にありましたが、2022年末以降は上昇に転じており、市場のFRBの利下げ期待の高まりを反映しています。
債券： 利上げは金利を押し上げるため、債券価格は逆相関の関係にあります。したがって、利上げは債券市場にとっては逆風です。2023年の米国銀行危機の一因も、利上げによる銀行保有債券の価格暴落と、それに伴う売却による現金化の悪循環にあります。
一般投資家の対策
米国の利上げによる衝撃に直面した投資家は、主に三つの対策を取ることが考えられます。
戦略一：ドルに順張り投資
ドルの価値上昇は大きな流れですから、その流れに乗るのが得策です。ドル投資の方法はさまざま——銀行の両替、先物、差金決済取引（CFD）などです。少額資金の投資家には、差金決済取引（CFD）が特に有利です。いくつかのプラットフォームでは最大200倍のレバレッジを提供しており、1ドル未満の資金でドル指数の取引が可能です。ドルの価値上昇の恩恵を十分に享受できます。
戦略二：株式配分の調整
高評価の株（例：テック株）の比率を減らし、高配当株、特に金融株への比重を増やすことです。これにより、利上げによる評価圧力を回避しつつ、金融株の配当収入増加による利益も享受できます。関連ETFも良い選択肢です。
戦略三：空売りを利用したリスクヘッジ
株式の保有を減らすだけでなく、ナスダック100指数の空売りを通じてリスクヘッジを行うことも可能です。台湾加権指数とナスダック指数は高い正の相関関係にあるため、米国株指数の空売りは、台湾株の下落時に損失の一部を相殺できます。
まとめ
米国の2023年の利上げは、台湾に多重の衝撃をもたらしています。台湾ドルの下落は輸入物価を押し上げ、資本の流出は株式市場を打撃し、企業の評価額も下落します。しかし、チャンスとリスクは共存しています。投資家はドル投資や金融株の購入、指数の空売りなどを通じてリスクを軽減し、逆に利益を得ることも可能です。最も重要なのは、タイミングを見極めることです——利上げサイクルの終盤には反転の兆しが訪れることが多いため、早めに仕掛けておくことで、利上げ終了後の反発の恩恵を享受できるのです。