2023美股科技七巨頭独占鳌头，华尔街的预测为何频频落空？

回首2023年的美股市场，这是一场由科技龙头主导的盛宴。纳斯达克指数飙升40.77%、标普500指数上涨22.60%、道琼斯指数攀升11.90%并冲破37000点大关，创造历史新高。然而，年初时华尔街的主流声音却截然相反——多数投行唱空全年表现，结果被市场一记响亮的耳光。

**华尔街机构的2023年预测有多离谱？**

从2022年末到2023年初，高盛、美国银行、汇丰、花旗等机构纷纷发布悲观预测。高盛首席策略分析师David Kostin团队认为标指将在4000点徘徊；法兴银行预言经济走向温和衰退；摩根大通、加拿大皇家银行分别预测4200点和4100点。

看看这份预测对照表就明白了：德意志银行预测4500点、富国银行预测4300-4500点、巴克莱预测最悲观的3675点。到2023年12月13日，标指已站上4707.09点，远超这些所谓专业机构的预期。换句话说，市场上涨的幅度超过了华尔街乐观预测的上限。

**2023美股为何能翻盘？五个关键转折点**

■ **一季度：AI浪潮点燃科技火焰**
OpenAI的ChatGPT引爆AIGC狂潮，微软、Meta等科技巨头纷纷投入大语言模型研发。纳斯达克在一季度末录得2020年以来最佳季度表现，科技七巨头单季涨幅超20%，投资者对未来充满想象。

■ **三月危机：市场情绪急转直下**
硅谷银行、瑞信等金融机构爆发流动性危机，恐慌情绪蔓延。同时，摩根士坦利、摩根大通等机构警告科技股涨势过头，存在泡沫风险。市场对AI快速发展带来的安全隐患也产生疑虑，甚至有科技人士呼吁暂停更强大的AI系统训练。

■ **二季度：通膨见顶预期支撑股市**
通膨数据趋缓、联准会升息接近尾声，市场预期经济衰退或可避免。AI热度不减，科技、通信服务和非必需消费品板块成为上半年涨幅最大的领域。

■ **三季度至十月：高利率环境施压**
长期公债殖利率飙升至历史高位，高息环境抑制股票估值吸引力。中东局势升温、部分权重科技股季度业绩欠佳，市场广度收窄，回调压力增强。

■ **四季度：软着陆预期推动反弹**
通膨持续放缓、劳动力市场表现坚挺、联准会暗示2024年可能降息3次。财长耶伦表示经济正朝着既控通膨又避免衰退的方向发展。市场乐观情绪重燃，科技股再度领涨。

**科技七巨头贡献了标指涨幅的四分之三**

2023美股的涨幅中，超过75%来自七只科技龙头股。这七家公司在AI浪潮中的先发优势，使其成为市场上涨的主要动力。从一季度到四季度，它们几乎主导了每一波上涨行情，远超其他板块和个股的表现。

**2024年：机构目标五花八门，但整体乐观**

进入2024年的预测阶段，华尔街机构目标价从摩根大通的4200点到德意志银行的5100点不等，跨度高达900点。

摩根大通看空，预计经济放缓与信贷紧缩；摩根士坦利预期4500点，看好企业获利复苏；富国银行预测4625点但警示波动性加大；高盛预测4700点，认为经济将温和扩张；巴克莱最乐观，目标5000点，理由是市场已度过最大宏观不确定期；德意志银行同样看好，预测5100点。

尽管机构间存在分歧，但多数大行对2024年采取了较为乐观的姿态。TECHnaanalysis总裁Bob O'Donnell表示，2024年将是生成式AI真正爆发的一年；高盛则认为AI将深刻影响经济、生产力、竞争力和人类文明。

**风险不可小觑**

不过，乐观之中也需警惕：2024年美国大选、经济衰退风险、地缘政治局势等仍是潜在变量，这些因素可能对美股走势带来意想不到的冲击。

2023美股在科技七巨头的带领下实现华丽逆转，2024年是否能再上一层楼，还要看AI是否真的能如期爆发，以及宏观环境变化是否符合市场预期。