年末のこの時期、取引市場は非常に静かに見えます。ビットコインは87kから89kの間で反復して揺れ動き、取引量は休暇後の街のように薄く、少し規模のある注文だけで価格に大きな変動をもたらしています。

数日前の祝日期間中、ある大手取引所のマイナーな取引ペアが一時的に24kまで急落し、多くの人を驚かせました。しかし、よく見るとこれはシステムリスクではなく、単に休暇中のトレーダー不足と注文簿の深さ不足による虚の警戒に過ぎません。主流の取引ペアの価格は常に87k以上で安定しています。

実際の状況はこうです——年末に向けて各機関はリスクエクスポージャーを縮小し、最近到来した23億ドル規模のオプション満期に伴い、多くのレバレッジポジションが清算され、オープンインタレストは数十億ドル減少しました。これにより価格は狭いレンジに閉じ込められ、突破する動きはほとんどありません。

面白いのは、世界的な流動性の背景は実際に緩和しており、M2は新高値を記録していますが、短期資金は伝統的な避難資産である金などに流れやすくなっています。ビットコインは一時的に高いボラティリティを持つリスク資産のように振る舞い、マクロ経済の動きに連動しています。

この流動性の枯渇は必ずしも弱気市場の到来を意味するわけではなく、市場は今年の上昇分を消化している段階です。元旦に向けてトレーダーが次々と復帰し、流動性が再び活発になり、ETFの資金流入や政策の推進状況と合わせて、今後の市場動向をより明確に判断できるでしょう。今最も賢明な方法は、観察を続け、無理に賭けを大きくしないことです。