最近この暗号市場の調整は、「突如其来」と表現するには不十分です。ビットコインは10月初旬の約12.5万ドルの高値から一気に下落し、下落幅は35%以上に達し、一時は8.6万ドルにまで下落しました。多くの人は米連邦準備制度の緩和政策の実施を期待していましたが、逆にハト派の「転換」が訪れました。数ヶ月で暗号市場の総時価総額は約1兆ドル縮小し、この数字の背後には多くの投資家の口座が赤字になったことがあります。

しかし今回の暴落は、本当に政策の衝撃だけのものなのでしょうか？必ずしもそうではありません。ドイツ銀行の最新分析は、深層の論理を指摘しています——今回の調整はマクロとミクロの要因が重なり合った衝突です。リスク資産の全面的な調整、米連邦準備制度の政策立場のハト派からタカ派への転換、規制動向の停滞、大手資金の静かなる撤退、長期保有者の利益確定の動き、これら五つの力が同時に進行し、市場をピークから引き下ろしました。

さらに心をえぐるのは、ビットコインの「避難資産」神話が崩壊したことです。貿易情勢が緊迫し、テクノロジー株の評価が疑問視されるとき、ビットコインは独立した動きを見せず、むしろ高成長のテクノロジー株とともに急落しました。データはこう示しています：2025年の年初から現在まで、ビットコインとナスダック100の日次相関係数はすでに46%に急上昇し、S&P500との相関も42%に上昇しています。これは何を意味するのでしょうか？ビットコインの現在の動きの論理は、もはや市場サイクルを超えた価値保存手段ではなく、高成長のテクノロジー株により近づいていることを示しています。