債券市場のボラティリティが史上最低水準に近づく：2009年の荒波の年を振り返る

債券市場は2026年に向けて前例のない静けさを迎えています。米国債務市場のボラティリティを測る重要な指標であるICE BofA MOVE指数は、金曜日遅く時点で約59に急落し、2024年10月以来の最低値を記録しました。この劇的な圧縮は、指数の37年の歴史の中で最も重要な年次後退の一つを示しています。

数字が語る説得力のあるストーリー

2024年の概算99から始まったMOVE指数は、2009年の金融危機以来最も急な年次下落を記録するコースをたどっています。現在の軌道は驚くべきものであり、2008年以降の安定期に匹敵するような劇的な逆転を示しています。2009年には、ビットコインの価格変動が始まった頃も含め、すべての資産クラスでボラティリティが急上昇し、債券市場は地殻変動を経験しました。今日の下落は、まったく異なる物語を示唆しています。

この静けさが市場にもたらす意味

MOVE指数は信用状況とリスク感情のバロメーターとして機能します。これがこれほど急落する場合、通常は金利変動への懸念が薄れ、経済の安定性への信頼が高まっていることを示しています。トレーダーや投資家は、わずか12ヶ月前と比べて固定収入市場の見通しが穏やかになっていると見積もっており、マクロ経済の期待の変化やより好ましい金融政策の条件を反映しています。

これらの数年にわたる最低値への収束は、2024年のボラティリティ急増以降、市場のセンチメントがどれほど劇的に変化したかを強調しています。これは本当の根本的な改善を示すものなのか、一時的な安堵に過ぎないのかは、新年に向けて債券の動向を監視する市場参加者にとって重要な問いとなっています。