価格予測：技術的対立が激化する中、政策の不確実性が高まる

은(XAG/USD)、週次安値の$49.50付近で技術的抵抗と支持の境界に立ち、1週間の方向性決定が差し迫っている

技術チャートの観点から見ると、現物銀の現在位置は20日指数移動平均(EMA)の範囲である$49.50付近だ。この価格帯は単なる数字以上の意味を持つ。短期上昇トレンドを維持できるかどうかを判断する重要な基準点がまさにこの位置にある。もしこのレベルを下回れば、市場心理は急速に弱まる可能性が高い。

14日の相対力指数(RSI)の動きは興味深い。現在40～60の中立域に定着しており、これは買いと売りの勢力が拮抗している状態を意味する。明確な推進力がなければ、価格が左右に振れるパターンが続く可能性が高い。

連邦準備制度の金利政策が銀の価格構図を形成中

基本環境を見てみると、連邦準備の12月政策方針に対する市場の予想が大きく変化している。CMEフェドウォッチデータによると、12月FOMCで25bpの利下げが行われる確率はわずか35.5%程度だ。これは市場参加者が今や金利据え置きを基本シナリオとして受け入れつつあることを示している。

連邦準備の幹部の最近の発言もこの慎重な姿勢を裏付けている。クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハメック総裁は、「インフレが依然として経済に実質的な脅威」と指摘し、現行の引き締め的金融政策の維持が必要だと強調した。これは連邦準備が当面の間、利上げ停止状態を長く続ける可能性を示唆している。

雇用指標と経済シグナル、まだ確定的でない判断

先週発表された9月の雇用統計で失業率は4.4%に上昇した。しかし、この数字だけで連邦準備の積極的な利下げ措置を引き出すには十分でないとの見方が支配的だ。経済成長の鈍化と物価圧力の間で、連邦準備は当面の間、様子見姿勢を維持する見込みだ。

現在、銀のような無利子資産は国債利回りに対する相対的魅力度が低下している。金利が当面高水準にとどまる可能性が高まる中、利子収入をもたらさない資産への資本流入は制限される状況だ。

締め切り前のPMI指標が短期変動性の引き金に

韓国時間基準で今夜発表される米国11月のS&Pグローバル製造・サービス業PMI予備値が、今後数日の変動性を決定づける可能性がある。予想値を下回った場合、景気減速懸念が再び浮上し、利下げ期待が高まる可能性がある。一方、堅調な数値が出れば、高金利継続に関する論理がより強まり、銀は追加調整圧力を受けると予想される。

技術的レベル別注目ゾーン

$49.50を下回ると、9月23日の高値$44.47が次の防衛線として機能する見込みだ。この価格帯は、以前の抵抗線が支持線に変わった典型例であり、これさえ崩れると中期的な上昇構造に亀裂が入る可能性がある。

上昇方向では、史上最高値の$54.50が依然として堅固な天井として残る。トレンド的な反発を期待するには、必ずこの水準を突破しなければならない。